8月12日，由華鑫期貨主辦的高端投資者沙龍在上海首善財富會舉辦，七禾網(wǎng)作為媒體支持參與了會議，七禾網(wǎng)創(chuàng)始人沈良作為會議圓桌環(huán)節(jié)的主持人聯(lián)合5位嘉賓為與會投資者分享了投資心得體會及當(dāng)前交易機會。以下是圓桌論壇的文字整理。

圓桌嘉賓：

洼盈投資 周偉

風(fēng)林火山 汪斌

交易高手 鄭加華

言起投資 言程序

交易高手 段天涯 

精彩觀點：

鄭加華：

至于品種，我覺得如果是在走五浪的話，有可能是有色帶頭。

現(xiàn)在鎳的價格屬于最低，但這個品種幅度大，比較容易做。

我目前是看好有色和貴金屬。

不管是國內(nèi)還是國外，有品種出現(xiàn)行情我都要去做。

外盤有兩個大宗商品是最好做的，一個是原油，另一個是銅。

做原油還是一定要去看支撐位和主力位，下單子了以后一定要設(shè)止損。

國內(nèi)商品中受（現(xiàn)在原油格局）影響最大的是瀝青，甲醇和PTA。

周偉：

過度優(yōu)化（策略）很可能會讓你在有行情的時候錯過行情。

我們怎么樣避免或者減少在沒有行情的時候虧錢呢？我的建議是降杠桿，其次就是賺多了就出金。

市場一直在變化，如果你的策略不變肯定還是會吃虧的。

等原油上來以后，原油系列里面的PTA、PVC、塑料等可以做為一個組合，這一塊還是有對沖的機會的。

言程序：

我覺得虧錢很正常，上半年CTA如果不虧錢我才會覺得有問題。

（別把雞蛋放在一個籃子里，）這樣做不是一定會賺錢，但肯定能使你的波動率降低。

如果虧都不敢虧，那你就注定要成為窮人；如果你敢虧，敢去冒風(fēng)險，一年20%-30%的收益還是有能力達到的。

如果你能真正從（破產(chǎn)）中吸取經(jīng)驗，我不太認為你還會在每次股災(zāi)中都“陣亡”，如果你還是每次都“陣亡”，那我覺得你肯定不適合這個市場。

（股指方面）第一，因為平今很貴，所以我一般都用多空對沖；第二，我們會把日內(nèi)拿掉只做隔夜的倉位。

利多不漲，就是熊市；利空不跌，就是牛市。

下半年能夠布局的一個是美國市場，另一個就是全球中有波動性的市場。

你要選擇的市場是你的交易行為能夠與其配合的市場。

汪斌：

做短線其實是純粹的技術(shù)派，現(xiàn)在的螺紋鋼不大存在技術(shù)。

現(xiàn)在螺紋鋼的方向也還不太確定。

千萬別去（超短線）做雞蛋。

我覺得原油出來以后白天是不大會有波動的，因為中國沒有定價權(quán)，所以國內(nèi)的交易市場很容易就不動。

段天涯：

我屬于那種經(jīng)常在“河邊”溜達的人，知道自己的能力非常有限，所以只做自己看得懂的行情，如果覺得一個機會不是自己能把握的，就選擇觀望。

期貨要去賭性，否則會死的很慘。

我始終覺得在行業(yè)中，只要不被淘汰就一定會有機會，這個機會既可能是今天也可能是三年以后。

我認為原油這個市場可能未來波動會比較大，出來以后機會還是會蠻多的。

主持人：非常感謝大家今天的到來，在座的各位都是交易高手，我相信這次交談中肯定也會有很多干貨。我先問一下鄭總，鄭總您擅長趨勢交易，就您看來，目前整個商品市場有沒有比較明顯的趨勢？哪幾個品種現(xiàn)在有較好的操作性？

鄭加華：今年行情還是比較好的，特別是黑色這一輪有著明顯的上漲趨勢。黑色站穩(wěn)年線以后走勢變得非常漂亮，直到現(xiàn)在都還蠻好的，可以好好去做一下。我們現(xiàn)在剛好要找到文華商品指數(shù)前兩個頂部的區(qū)域，一般來說，第三個區(qū)域不可能一下子就過去?，F(xiàn)在我們就是要觀察一下它在這里到底是蹭一下還是要去磨一下，蹭一下的可能第五浪就不會起來，如果是磨的話，這里是做頂部還是做腰部還需要繼續(xù)觀察。至于品種，我覺得如果是在走五浪的話，有可能是有色帶頭。有色里面這么多品種都是很強的，像錫、鋅、鉛等。現(xiàn)在鎳的價格屬于最低，但這個品種幅度大，比較容易做。我們再回過來看一下，目前我們股市里面有大量資金在布局資源股，一個是有色，一個是黑色?，F(xiàn)在的價格也是非常好，有色的資源股已經(jīng)盤整了好幾年了，最近這些資源股也都小拉了一點，后面可能會大拉。就股市大資金布局這點來看，我覺得在期貨市場上有色品種也是有戲的。

主持人：您對貴金屬怎么看？

鄭加華：貴金屬和有色應(yīng)該是一樣的，也已經(jīng)調(diào)整到位了。我目前是看好有色和貴金屬。

主持人：下面我們問一下周總，您是做量化的，CTA量化去年表現(xiàn)的很好，今年上半年則整個市場總體表現(xiàn)都比較差，7月以來又有所好轉(zhuǎn)，您怎么看待CTA量化這樣一個群體性的好壞周期變化？

周偉：從歷史周期來看，自2007年以來，都會有一兩年很好做，接下來出現(xiàn)回撤這樣的情況。今年上半年的回撤其實就相當(dāng)于把2016年的漲幅回調(diào)三分之一到二分之一，等回到差不多的時候，行情就又來了。這個時間周期要以年來計算，幾個月是看不出什么來的，最重要的還是要擇時。

主持人：有沒有一種辦法能使我們的程序在該賺錢的時候就賺錢，該虧錢的時候可以少虧或者不虧？

周偉：這個說法只是理論上行得通，但實際上你做量化如果要達到一致性原則是很難達到這種情況的。過度優(yōu)化才能做到這一點，但是這樣很可能會讓你在有行情的時候錯過行情。我們怎么樣避免或者減少在沒有行情的時候虧錢呢？我的建議是降杠桿，如果我明顯感覺到是盤整期就會把倉位降下來，其次就是賺多了就出金。

主持人：現(xiàn)在市場上流行一種交易方法，即主觀選擇品種，自己決定多空和策略，然后再用程序化自動執(zhí)行，對于這樣的方法您是否認同？

周偉：我認為這并非是完全的程序化，只要有主觀的判斷在里面，我就將其定義為半程序化。這種交易方法是否有效關(guān)鍵在于干預(yù)者的水平，干預(yù)者的水平高他就會將自己的一些經(jīng)驗設(shè)計在策略里面。