七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

2017年，七禾網(wǎng)推出投資直播間并上線全新欄目【高手&機(jī)構(gòu)面對(duì)面】，每周邀請(qǐng)一位市場(chǎng)上的投資高手或者優(yōu)秀私募機(jī)構(gòu)做客七禾直播間分享投資心得及市場(chǎng)熱點(diǎn)，本期（9月21日）邀請(qǐng)到的是主觀量化兩棲高手高成旺，以下是直播對(duì)話的文字整理。

本期嘉賓：高成旺，深圳掘金量化公司副總經(jīng)理，并擔(dān)任2家知名私募的投資顧問。吉林大學(xué)計(jì)算機(jī)專業(yè)，10年以上IT行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，2007年進(jìn)入期貨行業(yè)，2012年開始量化交易，目前采用主觀交易與程序化交易結(jié)合的交易模式。

精彩語(yǔ)錄：

你不管是怎樣去分析，程序在將來(lái)占的比重應(yīng)該會(huì)越來(lái)越大，我們還是要?dú)g迎它。

有時(shí)候回撤大或者回撤時(shí)間長(zhǎng)并不一定是模型的問題，交易者是否有耐心和信心等待模型的爆發(fā)也是很關(guān)鍵的因素。

交易員就像運(yùn)動(dòng)員，除了理性的分析，更多的是需要良好的心理素質(zhì)和強(qiáng)悍的執(zhí)行力。

我們虧錢的大部分原因在于隨意性太強(qiáng)，散戶很容易跟著感受走，在交易中受情緒支配。

我剛開始對(duì)程序化也沒有這么高的信任度，但是做久了就發(fā)現(xiàn)它不一定會(huì)做得比我差，甚至可以把我做得更好。

同樣的結(jié)果，如果能用最少的假設(shè)就用最少的假設(shè)。

我覺得中國(guó)人在趨勢(shì)交易上已經(jīng)超過華爾街，創(chuàng)造了歷史。

一進(jìn)場(chǎng)就想著要如何去提高勝率是錯(cuò)誤的方法。

完整的策略開發(fā)流程主要分為四個(gè)階段：第一，歷史數(shù)據(jù)的整理。第二，策略開發(fā)。第三，模擬交易。第四，做實(shí)盤小賬戶測(cè)試。

在華爾街看來(lái)，在硬件上投入的每一分錢都會(huì)產(chǎn)生正向回報(bào)，但是在策略上投入的人力、物力不一定會(huì)帶來(lái)正反饋。

開頭走得慢一點(diǎn)沒關(guān)系，后面走得遠(yuǎn)，做得大，取得的成就高才是主要的。

如果在你整個(gè)的策略組合當(dāng)中，某一類型的占比太高的話就永遠(yuǎn)都回避不了同質(zhì)性這個(gè)問題。

我的建議是可以適當(dāng)看空，因?yàn)閺膱D形上已經(jīng)不支持周線級(jí)別的多頭了（僅為個(gè)人建議，不做推薦）。

不用刻意去做震蕩策略，而是選擇把交易周期調(diào)小。比如平時(shí)是用日線或者小時(shí)線做的，那震蕩期可以用十五分鐘或者五分鐘去做。

真正去做震蕩策略的機(jī)構(gòu)是不多的，我也覺得這不是一個(gè)方向。

程序化可以解決你的執(zhí)行問題，但是它解決不了你的風(fēng)格問題，也解決不了你基本面分析的問題，這些還是需要一個(gè)團(tuán)隊(duì)。

直播內(nèi)容精選

主持人：各位投資者朋友大家好，歡迎來(lái)到七禾直播間【高手面對(duì)面】欄目，今天非常有幸我們請(qǐng)到了深圳掘金量化的高總作為直播間的嘉賓。高總您好，您是深圳掘金量化公司的副總經(jīng)理，我們七禾直播間也首次迎來(lái)私募重鎮(zhèn)深圳地區(qū)的機(jī)構(gòu)，網(wǎng)友們對(duì)您可能還不了解，請(qǐng)先介紹一下自己。

高成旺：大家好，我叫高成旺。我從2007年開始接觸期貨交易，到今年正好十年。在這十年中，我前五年都在做主觀交易，2012年開始做程序化交易，這也和我們今天交流的主題——左手主觀右手量化十分貼合。嚴(yán)格算起來(lái)，我2005年就進(jìn)入了這個(gè)市場(chǎng)，當(dāng)時(shí)在工作之余做一些股票，后來(lái)接觸期貨也屬于偶然。當(dāng)時(shí)有個(gè)朋友是證券公司的，跟我說(shuō)期貨相對(duì)股票在交易上有些優(yōu)勢(shì)，可以雙向交易，我就進(jìn)來(lái)了，一做就是十年，反而那時(shí)候帶我入門的朋友卻沒有堅(jiān)持下來(lái)，后來(lái)又回到了股票市場(chǎng)。我一開始做得是主觀交易，做得很累，做久了以后看到身邊有很多成功的人在做量化，于是2012年的時(shí)候也開始嘗試量化交易。最近幾年，特別是2014年之后，我的量化策略都做得比較穩(wěn)健，也和一些機(jī)構(gòu)進(jìn)行了合作?，F(xiàn)在我在深圳掘金量化，掘金是一家專業(yè)做量化平臺(tái)的公司。

主持人：我們今天的直播主題很有意思，“左手主觀右手量化”，剛剛您也說(shuō)了自己主觀和量化都在做，那么您在交易中會(huì)如何協(xié)調(diào)主觀交易與量化交易的應(yīng)用呢？

高成旺：對(duì)于這塊我們可以先看一下量化的發(fā)展歷程。它大致可以分成以下幾個(gè)階段：第一個(gè)階段是主觀交易者的思想變成代碼，在這個(gè)階段中，量化是一個(gè)輔助工具。第二個(gè)階段是基于數(shù)據(jù)和統(tǒng)計(jì)模型做分析。這個(gè)階段的代表人物是西蒙斯，在20年的投資生涯里，他創(chuàng)造了40%以上的平均年化收益率，用20年的時(shí)間證明基于數(shù)據(jù)分析和統(tǒng)計(jì)模型的套利也是具有普遍性和穩(wěn)定性的。我們國(guó)內(nèi)做套利確實(shí)起步晚一點(diǎn)，但是隨著大量具有很多海外背景的基金經(jīng)理回國(guó)，我們發(fā)展的也非?？?。這個(gè)階段的數(shù)據(jù)建模等都是用計(jì)算機(jī)來(lái)做的。第三個(gè)階段就是現(xiàn)在，2016年進(jìn)入了人工智能的時(shí)代，阿爾法狗打敗李世石就是一個(gè)代表性的事件，這一事件發(fā)生以后正式引發(fā)了人工智能的熱潮。在交易里面，加強(qiáng)機(jī)器學(xué)習(xí)、深度學(xué)習(xí)也是目前大家發(fā)展的重點(diǎn)。這塊兒暫時(shí)是在智能投顧方面做了一些應(yīng)用，我覺得在不遠(yuǎn)的將來(lái)，肯定會(huì)有突破。也就是說(shuō)你不管是怎樣去分析，程序化在將來(lái)占的比重應(yīng)該會(huì)越來(lái)越大，我們還是要?dú)g迎它。

協(xié)調(diào)起來(lái)也是一樣，如果你是一個(gè)主觀交易者去轉(zhuǎn)向程序化交易，那需要思考的也就是如何將自己的思想變成代碼。如果你就是計(jì)算機(jī)、數(shù)學(xué)模型出身的，那就繼續(xù)做你的事情。

主持人：高總參與市場(chǎng)也有十多年了，可以說(shuō)經(jīng)歷了投資者都會(huì)經(jīng)歷的道路，我了解到高總做量化交易也爆過倉(cāng)，這是怎么回事？從中您總結(jié)了哪些經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)？

高成旺：嚴(yán)格來(lái)說(shuō)也不能叫爆倉(cāng)，就是回撤特別大。當(dāng)然這也不是只發(fā)生在我一個(gè)人身上，在和朋友交流的過程中，我發(fā)現(xiàn)很多做量化的都遇到過這個(gè)階段。剛開始自己做出一個(gè)模型，可以體現(xiàn)出自己的思想、交易邏輯，可是在交易的過程當(dāng)中你會(huì)出現(xiàn)連續(xù)的虧損。比如說(shuō)我是一個(gè)趨勢(shì)型交易者，設(shè)計(jì)出來(lái)一個(gè)趨勢(shì)模型，在測(cè)試的時(shí)候效果很好，也和自己的交易邏輯相吻合，可是在做的時(shí)候，就會(huì)出現(xiàn)連續(xù)的虧損。連續(xù)的虧損之后，在經(jīng)驗(yàn)不足和對(duì)交易模型自信不夠的情況下，你會(huì)想去干預(yù)它，有時(shí)候干預(yù)的好，有時(shí)候干預(yù)的不好，這樣就又變成了人在交易。

對(duì)于主觀交易者來(lái)說(shuō)，轉(zhuǎn)向量化最重要的一點(diǎn)就是要堅(jiān)信自己的模型，你要知道，干預(yù)之后的效果一定是很差的。我們也是在和很多優(yōu)秀的交易者、機(jī)構(gòu)一起交流學(xué)習(xí)之后才開始逐漸找到門道，慢慢穩(wěn)定下來(lái)。在這個(gè)過程中，我開始也明白有時(shí)候回撤大或者回撤時(shí)間長(zhǎng)并不一定是模型的問題，交易者是否有耐心和信心等待模型的爆發(fā)也是很關(guān)鍵的因素。

主持人：除了人工干預(yù)之外，在量化交易中可能也會(huì)出現(xiàn)一些被動(dòng)因素，比如網(wǎng)絡(luò)出現(xiàn)故障，軟件需要升級(jí)，設(shè)備遇到問題等等，這些都會(huì)對(duì)交易產(chǎn)生影響，高總您在這一塊是否一套自己的應(yīng)對(duì)方案？

高成旺：目前我們做得量化大部分都托管在服務(wù)器上，大家知道服務(wù)器也會(huì)出現(xiàn)問題，但是相比之下肯定比在本地做具有更高的優(yōu)勢(shì)。第二，找一個(gè)好的交易平臺(tái)。我們國(guó)內(nèi)起步比較晚，也就最近十年，也可以理解很多軟件目前都不太完善，在這方面還是需要做好充分的準(zhǔn)備。