轉(zhuǎn)眼間,黑色系一波整體下跌行情已經(jīng)延續(xù)了一個(gè)多月之久,近來去產(chǎn)能紅利已透支的猜測更是助長了一把空頭的“氣焰”。焦煤礦的跌幅從最高點(diǎn)至今已逾25%,而且似乎并沒有顯露可能止跌企穩(wěn)的態(tài)度。 我們把眼光放到最早啟動(dòng)跌勢(shì)的鐵礦,鐵礦自九月初就開始了一波連續(xù)的下跌行情,與黑色系其他品種相比,流暢度高,且下跌的幅度也較大。信達(dá)期貨研發(fā)部黑色事業(yè)部經(jīng)理韓飛表示6月至9月,黑色經(jīng)歷一波完整上漲后整體價(jià)格已處于高位,隨后出現(xiàn)拐點(diǎn)開始向下。從基本面來看,采暖季限產(chǎn)預(yù)期無疑是主導(dǎo)前期及四季度行情的主要矛盾。橫向?qū)Ρ让航逛摦a(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)品種,鋼材和焦化都存在限產(chǎn),對(duì)鐵礦和焦煤形成最直接利空。但焦煤現(xiàn)貨在安檢環(huán)保支撐下現(xiàn)貨一直維持緊平衡狀態(tài),焦煤盤面的沉淀資金少、交割因素也使得焦煤盤面走勢(shì)存在較大的不穩(wěn)定性。相比之下,市場對(duì)鐵礦的基本面理解則相對(duì)更加清晰:一方面,四季度發(fā)貨旺季加之高品礦不斷累積,像去年的結(jié)構(gòu)性矛盾較難上演;另一方面,面對(duì)限產(chǎn)不斷落地,鋼廠缺乏大規(guī)模補(bǔ)庫動(dòng)力,多持觀望態(tài)度;綜合兩方面因素,鐵礦多被作為空頭配置,9月初至今流暢下跌,連鐵主力合約跌幅超26%。 鐵礦石1801合約日線走勢(shì)圖 從絕對(duì)價(jià)位來看,期貨盤面420附近,相比現(xiàn)貨存較大貼水,瀕臨50美金的價(jià)位開始吸引不少投資者入場抄底,但抄底從來都不是一件急于求成的事情。從今日盤面情況看,今日午后,原本以為今天又是以下跌結(jié)束的一天,鐵礦突然出現(xiàn)了一波快速拉升,鐵礦主力合約從最低下跌3.18%拉升到最高上漲1.7%。韓飛表示出現(xiàn)這樣的情況尚屬正常,今天尾盤熱卷領(lǐng)漲帶動(dòng)整個(gè)板塊情緒,可能主要是由于唐山提前限產(chǎn)落地造成的資金情緒起伏。從技術(shù)面上看,煤焦礦跌到一定支撐位,均線乖離率也較大,30分鐘線有底背離跡象,小幅反彈后量能又重新走弱,波動(dòng)也在正常范圍內(nèi)。 近期,隨著武安、唐山鋼企限產(chǎn)措施的出臺(tái)并不斷落地,對(duì)于供給充裕的鐵礦又形成新一輪利空預(yù)期,向下驅(qū)動(dòng)并未改變,維持向下看法。此外,從貿(mào)易商的角度來看,當(dāng)前期現(xiàn)及遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)也適合有套保的大貿(mào)易商不斷輪庫,加緊賣現(xiàn)貨買入更加便宜的美元貨,較大的期現(xiàn)價(jià)差或?qū)⑼ㄟ^現(xiàn)貨的補(bǔ)跌完成修復(fù)。但是抄底仍需謹(jǐn)慎,逆勢(shì)要更加注重時(shí)間周期和倉位的管理。后續(xù)宏觀面要關(guān)注房地產(chǎn)政策的陸續(xù)出臺(tái)以及淡季對(duì)鋼材形成的預(yù)期及現(xiàn)實(shí)壓力。雖然鋼材有限產(chǎn)在,但成材供需的雙向收縮如果使得鋼材銷售受阻,鋼材難以企穩(wěn)、礦石也將進(jìn)一步下榻。 但是這也并不意味著鋼礦齊跌,韓飛認(rèn)為從采暖季限產(chǎn)的邏輯來看,形成的最直接邏輯就是多成材空原料(焦炭限產(chǎn)的供給收縮程度也小于成材),隨著限產(chǎn)的不斷落地,這一邏輯仍將延續(xù)。策略上,可以考慮鋼材品種的分化,選擇強(qiáng)于螺紋的熱卷作為多頭配置,原料中選擇鐵礦或焦炭作為空頭對(duì)沖。 七禾網(wǎng)研究中心合作、咨詢電話:0571-88212938 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價(jià)值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺(tái) | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號(hào)]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位