今年以來，BDI指數(shù)（波羅的海干散貨指數(shù)，航運業(yè)的經(jīng)濟指標(biāo)）一路向上，在散貨船市場逐漸回暖的同時帶來了一波近幾年難得一見的訂單潮。下半年散貨船訂單更是有增無減，僅3個月時間訂單量就已經(jīng)超過100艘，幾乎是今年上半年的一倍。中國作為全球重要的造船中心之一，毫無疑問成了這波訂單潮中的大贏家。就在前兩周，全球散貨船新船訂單量達(dá)到14艘，中國船廠幾乎包攬了全部訂單，其中大部分訂單又由揚子江船業(yè)接貨，這家中國最大的民營船企也成了這波訂單潮中當(dāng)之無愧的“弄潮兒”。

做世界最好的船廠

江蘇揚子江船業(yè)集團公司是集造船及海洋工程制造為主業(yè)，金融投資、金屬貿(mào)易、房地產(chǎn)和航運及船舶租賃為補充的大型企業(yè)集團。公司從一個修造船合作社起步，經(jīng)過1975年遷廠、1999年股份改制、2005年的跨江建設(shè)新廠、2007上市等一系列發(fā)展，如今已是中國首家在新加坡上市的造船企業(yè)。

江蘇揚子江船業(yè)集團公司造船產(chǎn)量自2009年開始就連續(xù)位居中國造船行業(yè)前5強，集團人均造船產(chǎn)量、利稅水平均居中國造船企業(yè)前茅。2016年，在中國500強企業(yè)中位列第458位，并入圍全球造船十強企業(yè)。公司獲新加坡交易所“最佳透明公司獎”。此外，該公司的股票也表現(xiàn)非凡，從年初至今的成績在于新交所上市的20只市值最大且交投活躍的中國企業(yè)相關(guān)股票中位于前五名，第三季度更是成為表現(xiàn)最強勁的新加坡海峽時報指數(shù)成分股，總回報率達(dá)到20.2%，12個月總回報率達(dá)97%。揚子江船業(yè)的企業(yè)愿景就是：我們要造世界最好的船舶，我們要做世界最好的船廠。

自立自強 絕處逢生

2015年，我國造船業(yè)在航運市場的一片唱衰聲中進(jìn)行了一輪大洗牌，至此，航運業(yè)籠罩在一片陰霾之下，眾多造船企業(yè)也都陷入了經(jīng)營困境，更有甚者，還走上了破產(chǎn)重組的道路。但是，在這樣惡劣的生存環(huán)境下，揚子江船業(yè)卻能絕處逢生，并且壯大發(fā)展。

當(dāng)承接訂單和交船變得越來越難的時候，揚子江船業(yè)反而好事不斷：2016年該集團歸屬上市公司股東凈利潤17.52億元，盡管同比下跌29%，但這一成績在無比慘淡的造船市場中已經(jīng)十分亮眼；今年以來，揚子江船業(yè)已經(jīng)累計獲得16艘Kamsarmax型散貨船訂單；8月31日，揚子江船業(yè)為德國漢堡南方建造的首制3800TEU集裝箱船首航；9月1日，揚子江船業(yè)宣布發(fā)股籌資，將目標(biāo)瞄準(zhǔn)了LNG船市場，考慮收購擁有LNG船技術(shù)的海外企業(yè)，從而提高其在LNG船市場的競爭力。

揚子江船業(yè)之所以能在當(dāng)時持續(xù)惡化的造船市場中脫穎而出、持續(xù)盈利，靠的就是超強的適應(yīng)能力、創(chuàng)新能力和融資能力。

多元發(fā)展 打造“全能型”企業(yè)

在壯大主業(yè)的同時，揚子江船業(yè)也不忘多方面挖掘發(fā)展路徑，分散經(jīng)營風(fēng)險，為企業(yè)健康發(fā)展提供有力保障。向上，揚子江船業(yè)延伸造船供應(yīng)鏈，充分利用國內(nèi)外兩個市場，借助集團大宗物資采購平臺大力發(fā)展金屬貿(mào)易物流業(yè)務(wù)。據(jù)悉，目前企業(yè)的物流貿(mào)易業(yè)務(wù)收入已經(jīng)占到集團總營業(yè)收入的近20%，成為集團經(jīng)濟效益的重要補充。向下，揚子江船業(yè)延伸船舶產(chǎn)業(yè)鏈，引進(jìn)專業(yè)人才，投資發(fā)展船舶航運和租賃業(yè)務(wù)，均衡企業(yè)造船生產(chǎn)任務(wù)。

除了在航運行業(yè)有所拓展外，揚子江船業(yè)還充分利用自有資金涉獵金融領(lǐng)域。據(jù)了解，揚子江船業(yè)目前已經(jīng)成立了金融投資公司，并投資了兩家小額貸款公司，參股三家銀行，積極開展金融理財、股權(quán)投資、PE投資等業(yè)務(wù)，也均取得了較為不錯的經(jīng)濟效益。

不后悔選擇在新加坡上市

如今集團年營業(yè)收入規(guī)模超過300億元的揚子江船業(yè)已經(jīng)在新加坡掛牌上市10年。這十年，是航務(wù)市場走下坡路的十年，也是揚子江船業(yè)在逆境中成長的十年。盡管目前中國和香港的股市十分紅火，但揚子江船業(yè)的董事長任元林卻表示并不后悔選擇到新加坡掛牌。他直言，“如果沒有在新加坡上市，集團將會在這一輪金融危機或行業(yè)低迷中面臨很大的問題，尤其是融資方面。中國商業(yè)銀行借錢的利息較高，作為在新加坡上市的企業(yè)，我們可以在新加坡融資，減少經(jīng)營成本?！?/p>

任元林

在任元林看來，揚子江船業(yè)能取得現(xiàn)今的成績，與其始終堅持走資本化道路的理念是分不開的，而在新加坡上市，正是對這一理念的實踐。對揚子江船業(yè)來說，選擇在海外上市有效改善了公司在央企和國有船廠占主導(dǎo)地位的船舶行業(yè)的生存條件。在資本市場環(huán)境下，可以更好的獲得充足的資本支撐公司做大做強。此外，由于公司在上市后管理更加規(guī)范，運作更為透明，社會形象也得到了有效提升，國內(nèi)外的巨頭航運公司都愿意與之合作。同時，揚子江船業(yè)通過上市也向國內(nèi)外各大金融機構(gòu)釋放出積極健康的信號，使他們樂于相信和支持公司發(fā)展。其中最具說服力的例子就是當(dāng)前揚子江船業(yè)的授信總額達(dá)到500多億元，且是國內(nèi)唯一免抵押擔(dān)保就能夠融資的地方船廠。在這樣的正反饋下，揚子江船業(yè)的業(yè)績穩(wěn)步向上，股價自然也是水漲船高?，F(xiàn)在的揚子江船業(yè)已經(jīng)成為新加坡股市中最受投資人追捧的海事股票之一。

揚子江船業(yè)近一年股價走勢圖（代碼：BS6）

近年來，中國經(jīng)濟的迅速崛起極大地刺激了國內(nèi)外的航運和造船市場，中國造船業(yè)在經(jīng)歷了兩年的低迷期后取得了一系列突出成績，集裝箱船、散貨船、油船三大主流船型的技術(shù)水平在國際上已經(jīng)具有一定的競爭優(yōu)勢，形成了品牌船型。目前，中國造船業(yè)的手持訂單量、新接訂單量和造船完工量等指標(biāo)已位列世界首位。揚子江船業(yè)作為造船業(yè)的龍頭企業(yè)，更是手握大量訂單，交付期已排至2019年，在如此業(yè)績的強勢支撐下，其今后發(fā)展應(yīng)是不容小覷的。 

風(fēng)險提示：投資有風(fēng)險，本報告為個人觀點，僅供參考，不構(gòu)成投資建議。

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