在6月到8月一波上漲行情后,黑色系紛紛開始回調(diào)。基本面最弱的鐵礦跌至近6月上漲初期的位置,“雙焦”腰斬,稍強(qiáng)的螺紋、熱卷回吐了三分之一。今日黑色系的走勢分化,在螺紋、熱卷上漲逾1%的情況下,“雙焦”大幅下挫,焦炭主力1801合約下跌2.93%,報(bào)收1670.5元/噸,焦煤主力1801合約下跌4.02%,報(bào)收1063.5元/噸。對于“雙焦”今日的下跌,宏源期貨黑色系分析師王一珅認(rèn)為“雙焦”與鐵礦石近月的弱勢盤整一樣,都是市場對唐山地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán),利空加劇的反映,只是“雙焦”相比鐵礦石,就今天而言,資金反映更敏感一些。 焦炭1801合約日線走勢圖 焦煤1801合約日線走勢圖 基本面來看,10月中下旬以來獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率維持在全年相對較低的位置,但是獨(dú)立焦化廠焦炭庫存卻上升至全年高位,鋼廠的焦炭庫存也創(chuàng)今年新高,可以看出環(huán)保限產(chǎn)對焦炭供需雙殺明顯,伴隨節(jié)后高爐檢修限產(chǎn)量的逐漸增加,高爐開工率已經(jīng)下滑至全年新低,預(yù)計(jì)采暖季限產(chǎn)正式實(shí)施后,高爐開工率還有進(jìn)一步下行空間,鋼廠大規(guī)模主動補(bǔ)庫難以發(fā)生,焦炭需求仍很悲觀。王一珅表示,據(jù)他測算,采暖季限產(chǎn)對焦炭供給的影響在1370-1840萬噸,供給收縮幅度與需求相差不大,但值得注意的是,目前焦化廠利潤已經(jīng)下滑至盈虧平衡附近,不排除伴隨價(jià)格繼續(xù)下跌導(dǎo)致焦化廠主動減產(chǎn)可能,供給仍有進(jìn)一步收縮空間。對焦煤來講,無論是鋼廠焦化廠還是獨(dú)立焦化廠,煉焦煤庫存均上升至歷史同期高位,伴隨焦化廠限產(chǎn)趨嚴(yán),及當(dāng)前獨(dú)立焦化廠利潤處于盈虧平衡邊緣引發(fā)的減產(chǎn)預(yù)期下,焦煤的基本面也比較差。 從盤面來看,焦炭1801主力合約經(jīng)過上周一周時間的整理,今日又繼續(xù)創(chuàng)了近期低點(diǎn),焦煤同樣,市場上唱空“雙焦”的聲音絡(luò)繹不絕。對于后市的走勢,王一珅認(rèn)為“雙焦”還會繼續(xù)下行。就像之前所講,高爐正式統(tǒng)一限產(chǎn)還尚未開始,高爐開工率還有進(jìn)一步下行空間,在鋼廠難以大規(guī)模補(bǔ)庫下,與焦化廠的價(jià)格博弈還會繼續(xù),現(xiàn)貨價(jià)格還有下跌空間,焦炭期貨價(jià)格會跟隨現(xiàn)貨價(jià)格下跌。焦化廠利潤已經(jīng)被嚴(yán)重壓縮,在焦炭價(jià)格下行的情況下,原料焦煤價(jià)格也會被壓縮,焦煤期貨價(jià)格同樣具有下跌空間。 此外,市場對剛剛勝利閉幕的十九大也頗為關(guān)注,有人認(rèn)為雖然十九大召開之前,多個地方政府發(fā)文要求會議期間煤礦停產(chǎn),導(dǎo)致多地?zé)捊姑荷a(chǎn)供應(yīng)受到較大影響,但是目前煉焦煤的生產(chǎn)利潤還是很高,只要行業(yè)不是絕對的壟斷或者達(dá)成強(qiáng)制性契約,在利潤可觀的情況下,總會有增加供應(yīng)的。而王一珅同樣表示從短期來看,十九大對當(dāng)前“雙焦”走勢影響不大,他更多的是看好明年原料價(jià)格,包括“雙焦”及鐵礦石。由于采暖季限產(chǎn)于明年3月底解除,那么當(dāng)高爐開工率重回上行軌道,鋼廠勢必要進(jìn)行一波大規(guī)模提前補(bǔ)原料庫存,他認(rèn)為明年2、3月還是可以布局一下逢低做多原料。 七禾網(wǎng)研究中心合作、咨詢電話:0571-88212938 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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