硅鐵和錳硅期貨因成交不活躍，持倉量偏低，一直以來被歸類為商品市場中的“冷門品種”。隨著近期行情的火爆，硅鐵和錳硅開始引發(fā)市場關(guān)注，成交量攀升，較之前冷清的市場局面有很大的改變。

在經(jīng)歷了上周的瘋狂上漲行情之后，本周硅鐵期貨和錳硅期貨的價(jià)格都有所回落，成交量也有減少。今日，“雙硅”早盤跳水，硅鐵期貨主力合約盤中一度跌逾6%，錳硅跌逾4%。截至收盤，硅鐵主力合約下跌5.13%，報(bào)收8364元/噸，成交逾21萬余手，持倉9萬余手。錳硅主力合約下跌2.76%，報(bào)收8600元/噸，成交37萬余手，持倉近12萬手。

硅鐵1801合約日線走勢

錳硅1801合約日線走勢

黑色系龍頭螺紋疲軟 “雙硅”回落

硅鐵期貨和錳硅期貨從乏人問津的小品種到近期的廣泛關(guān)注，少不了火爆行情的推動。那么硅鐵和錳硅出現(xiàn)火爆行情的原因是什么？近期的回落又是什么原因造成的？對此，浙商期貨程炳鴻表示，此次硅鐵價(jià)格大漲，很大程度上取決于供求關(guān)系與環(huán)保限產(chǎn)因素。

需求方面，今年粗鋼產(chǎn)量較去年相比有明顯的增加，鐵合金需求響應(yīng)有增，北方鋼廠在采暖季后煉鐵環(huán)節(jié)受限，但鋼廠在高利潤驅(qū)動下煉鋼環(huán)節(jié)產(chǎn)量仍在增加，鐵合金需求仍然旺盛，南方鋼廠亦是如此。再一個(gè)是今年硅鐵的出口關(guān)稅由25%下調(diào)至20%，出口增量明顯。在良好的需求驅(qū)動下，鐵合金現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲。

環(huán)保方面，寧夏中衛(wèi)環(huán)保限產(chǎn)力度嚴(yán)格，通過供電局?jǐn)嚯娦问綇?qiáng)制執(zhí)行，預(yù)計(jì)影響產(chǎn)量6萬噸，占全國硅鐵月產(chǎn)量的1/7（全國硅鐵月產(chǎn)量41-42萬噸），并且市場傳言內(nèi)蒙也將有進(jìn)一步的環(huán)保限產(chǎn)，消息真實(shí)性有待驗(yàn)證；硅錳方面，寧夏石嘴山市政府于12月8日召開會議決定，對平羅縣重點(diǎn)硅錳企業(yè)實(shí)施錯(cuò)峰生產(chǎn)，時(shí)間為12.8-12.31，到期后能否復(fù)產(chǎn)需要具體評估。此前平羅縣已經(jīng)關(guān)停20000KVA以下礦熱爐，此次將再度關(guān)停10臺大型礦熱爐，預(yù)計(jì)前后整體影響硅錳產(chǎn)量9萬噸。環(huán)保方面“一刀切”，導(dǎo)致供不應(yīng)求現(xiàn)象突顯，繼而引爆了期貨市場的行情，01合約在準(zhǔn)交割月大量增倉，空頭在交割壓力下紛紛止損。

至于“雙硅”近期的回落，程炳鴻認(rèn)為主要原因是黑色系龍頭螺紋的疲軟。螺紋鋼庫存去化速率放緩，社會庫存或面臨拐點(diǎn)，反映出近期終端需求有所放緩，終端觀望情緒漸濃，鋼材市場面臨回調(diào)。鐵合金期貨受產(chǎn)業(yè)鏈其他品種的情緒波及，上升勢頭也有放緩。此外，1801合約在暴漲之后，部分多頭止盈離場，持倉量快速下滑，使得1801合約難以繼續(xù)沖高。

后續(xù)仍可繼續(xù)做多近月合約

對于后市，程炳鴻稱寧夏硅錳、硅鐵企業(yè)限產(chǎn)未見放松，而下游鋼廠利潤依舊良好，鐵合金需求不減，雖然近期價(jià)格漲勢放緩，但供不應(yīng)求的格局短期仍難改變，回落行情不會持續(xù)太久。雙硅期貨價(jià)格仍大幅低于現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，存在交割套利的機(jī)會，上方仍有一定空間，后續(xù)仍可繼續(xù)做多近月合約，不過在減倉行情下，波動有所加劇，注意風(fēng)險(xiǎn)，后市仍需重點(diǎn)關(guān)注限產(chǎn)情況。在05合約上，可重點(diǎn)關(guān)注硅錳硅鐵價(jià)差的回歸。

（分析師：浙商期貨程炳鴻 七禾網(wǎng)研究中心研究員唐正璐綜合整理）

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