在經(jīng)歷了月初的大跌以后，倫銅和滬銅雙雙變臉，拉出連漲行情。倫銅連續(xù)15個(gè)交易日上漲，突破了7300美元大關(guān)，倫敦金屬交易所三個(gè)月期銅盤中一度上漲至每噸7312.50美元，創(chuàng)出了自2014年1月以來(lái)的最高水平。由倫銅指引，滬銅期貨也走出了一波喜人的上漲行情。

倫銅指數(shù)日線走勢(shì)圖

滬銅指數(shù)日線走勢(shì)圖

那么，本輪銅價(jià)的連漲主要由什么因素推動(dòng)的？信達(dá)期貨陳敏華表示，近期銅價(jià)持續(xù)大幅上漲，我們認(rèn)為主要推動(dòng)因素有三：其一，12月美聯(lián)儲(chǔ)加息落地之后，美元指數(shù)后續(xù)反彈乏力，以美元計(jì)價(jià)的大宗商品普遍獲得支撐，本輪銅價(jià)反彈的時(shí)間節(jié)點(diǎn)也十分吻合；其二，臨近年末，市場(chǎng)對(duì)2018年全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期普遍偏樂(lè)觀，諸如IMF、世界銀行以及OECD 等官方機(jī)構(gòu)也持續(xù)上調(diào)了其對(duì)于2018 年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)估，大幅提振市場(chǎng)對(duì)2018年精銅消費(fèi)預(yù)期；其三，近期智利罷工、江西銅業(yè)和銅陵有色冶煉廠因污染而停產(chǎn)等消息刺激，進(jìn)一步助漲多頭情緒，推動(dòng)倫銅一舉突破創(chuàng)近4年新高。

有投資者認(rèn)為銅價(jià)的漲勢(shì)已接近尾聲，陳敏華也表示，銅價(jià)在無(wú)基本面支撐下，難以繼續(xù)大幅走高。陳敏華稱，現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)消費(fèi)處于季節(jié)性淡季，除銅管外其他分行業(yè)皆表現(xiàn)平平，占國(guó)內(nèi)精銅消費(fèi)半壁江山的電線電纜行業(yè)，電網(wǎng)基本建設(shè)投資完成額截止11月累計(jì)同比下降2.22%，行業(yè)開工率同比也下降1.16個(gè)百分點(diǎn)，近期精銅消費(fèi)難言樂(lè)觀。并且，期現(xiàn)市場(chǎng)也表現(xiàn)出明顯背離，現(xiàn)貨市場(chǎng)貼水幅度明顯擴(kuò)大，下游接貨意愿隨著價(jià)格上漲而回落。因此，他認(rèn)為隨著元旦節(jié)前被動(dòng)補(bǔ)庫(kù)結(jié)束，節(jié)后銅價(jià)回調(diào)壓力明顯增大，短期銅價(jià)將階段性見(jiàn)頂。

因?yàn)楸据嗐~價(jià)上漲更多地是受到消息面和未來(lái)預(yù)期的推動(dòng)，而短期基本面并不支持如此大幅上漲。所以陳敏華不建議投資者采用突破順勢(shì)買入策略，高位加倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)亦比較大，考慮到目前技術(shù)形態(tài)整體偏多，多單可以繼續(xù)持有，注意防范回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，主動(dòng)設(shè)置好保護(hù)性止損。

方正中期期貨劉崇娜也提醒，近期銅價(jià)連續(xù)上漲主要源于市場(chǎng)情緒的好轉(zhuǎn)，但基本面與價(jià)格走勢(shì)背離?，F(xiàn)貨貼水繼續(xù)擴(kuò)大，上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)貼水300元/噸-貼水220元/噸，今年長(zhǎng)單交易基本結(jié)束，但年末資金的壓力愈加凸顯，甩貨潮仍未結(jié)束，下游成交清淡。“在基本面不支持銅價(jià)上漲下，謹(jǐn)防多頭在銅價(jià)高位獲利了結(jié)帶來(lái)的回調(diào)。”

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