最近一個(gè)月，有色金屬中的鎳、銅、鋅等品種走出了一波相對(duì)流暢的上漲行情，其中漲幅最大的是鎳，滬鎳1805合約從2017年12月7日的最低點(diǎn)86890，漲至2018年1月11日的最高點(diǎn)102380，上漲幅度高達(dá)17.8%。昨晚滬鎳夜盤(pán)開(kāi)盤(pán)后大幅高開(kāi)，之后高開(kāi)低走，截止下午收盤(pán)，滬鎳1805合約上漲1.09%，報(bào)收101430元/噸，成交近60萬(wàn)手，持倉(cāng)53萬(wàn)余手。那么，是什么原因推動(dòng)了滬鎳近期的上漲？后續(xù)又該如何操作？

滬鎳1805合約日線(xiàn)走勢(shì)圖

五大要素，導(dǎo)致鎳價(jià)上漲

對(duì)于近期鎳價(jià)的上漲，南證期貨常州營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理程啟軍總結(jié)了五點(diǎn)原因。首先，鎳價(jià)上漲得益于全球范圍的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，歐美以及中國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好整個(gè)大宗商品價(jià)格走勢(shì)；第二，無(wú)論倫敦還是上海的鎳庫(kù)存，一直處于持續(xù)下降的過(guò)程中，低庫(kù)存對(duì)鎳價(jià)起到非常強(qiáng)的支持；第三，菲律賓鎳礦環(huán)保風(fēng)波，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)鎳供應(yīng)憂(yōu)慮，同時(shí)在需求端，因中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)政策推動(dòng)了市場(chǎng)對(duì)鎳的需求；第四，弱勢(shì)美元走勢(shì)支撐以美元計(jì)價(jià)的國(guó)際鎳價(jià)節(jié)節(jié)走高；第五，相較于其他有色品種，鎳價(jià)仍處于低位，形成“價(jià)值洼地”，引起國(guó)內(nèi)外資金的追捧。

鎳價(jià)“外強(qiáng)內(nèi)弱”的原因

鎳價(jià)最近一個(gè)月總體呈現(xiàn)較強(qiáng)的上漲趨勢(shì)，但是對(duì)比倫鎳和滬鎳，倫鎳的上漲幅度相對(duì)更大一些。對(duì)此，程啟軍表示，造成倫鎳的漲幅大于滬鎳漲幅的原因，主要還在于外匯市場(chǎng)。近一個(gè)月，美元指數(shù)大幅走低，弱勢(shì)美元趨勢(shì)明顯。而與此同時(shí)，離岸和在岸人民幣報(bào)價(jià)卻一路升值，離岸人民幣報(bào)價(jià)由去年12月份的6.62左右最高升值至6.46左右，他認(rèn)為這是造成兩者漲幅差異的一個(gè)重要原因。

鎳價(jià)仍處牛市起始階段

昨晚夜盤(pán)高開(kāi)后，滬鎳高開(kāi)低走，程啟軍認(rèn)為，從大的周期來(lái)看，目前鎳價(jià)處于牛市行情的起始階段，整體走勢(shì)以上漲行情為主，當(dāng)然不排除短期的震蕩回落，但預(yù)計(jì)回落的空間相對(duì)有限，每次價(jià)格回落自然是逢低買(mǎi)入的時(shí)機(jī)。技術(shù)面上，如果滬鎳能夠有效站穩(wěn)10萬(wàn)的整數(shù)關(guān)口，將極大提振整個(gè)市場(chǎng)的做多熱情。

程啟軍表示：個(gè)人是堅(jiān)定的看漲派，就像前面所說(shuō)那樣，鎳價(jià)是有色品種中的“價(jià)值洼地”，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，而收益相對(duì)較大。春節(jié)前后是國(guó)內(nèi)有色金屬的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，從歷史走勢(shì)上看，包括鎳在內(nèi)的有色金屬價(jià)格在此時(shí)間段內(nèi)都是上漲的。當(dāng)然了，對(duì)于行情走勢(shì)，大家都是“仁者見(jiàn)仁智者見(jiàn)智”，不能一概而論，最終還要靠時(shí)間去檢驗(yàn)。

（分析師：南證期貨常州營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理程啟軍，七禾網(wǎng)研究中心研究員傅旭鵬綜合整理）

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