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寇?。后@心動魄的四個小時

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2018-04-17 18:54:24 來源:芝商所 作者:寇健

本文系CME特約評論員寇健授權(quán)七禾網(wǎng)發(fā)布,感謝芝商所支持 


2月14號北京時間晚上9:30,紐約時間早上8:30,美國發(fā)布了上個月的消費者價格指數(shù)(CPI Index)。數(shù)據(jù)出乎市場預(yù)料,消費者指數(shù)大大高于預(yù)期。芝商所(CME Group)旗下的黃金四月份期貨(GC)在數(shù)據(jù)發(fā)表之后的最初的幾十秒之內(nèi)出現(xiàn)斷崖式下跌,下跌到達1317美元。但很快就迅速上升,在短短的數(shù)小時之內(nèi),上升四十多美元,到達了1360美元。創(chuàng)造今年以來黃金(GC)日內(nèi)交易的最大漲跌幅范圍。(請看下面一張圖)



如果問與去年相比,2018年全球金融市場的最大不同之處是什么?目前可以觀察到的是:全球資產(chǎn)價格波動率比去年大幅度上升。

上個星期三出現(xiàn)的美國消費者價格指數(shù)公布之后的市場劇烈動蕩,將不會是今年的最后一次。


另外,通貨膨脹也是2018年世界資本市場中一個非常重要的議題。那么怎樣利用每個月一次的與通貨膨脹有高度相關(guān)的數(shù)據(jù)——例如每個月的第二個星期三的美國消費者指數(shù)(CPI Index)數(shù)據(jù)和每個月第一個星期五的美國非農(nóng)就業(yè)人口數(shù)據(jù)(Non Farm Payroll)等等——來進行事件驅(qū)動交易,是我們今天要討論的議題。


黃金(GC)價格是通貨膨脹的晴雨表,同時黃金價格又受到了美元指數(shù)的相對制約。事先在每個月的第二個星期三美國消費者指數(shù)(CPI Index)數(shù)據(jù)和每個月第一個星期五非農(nóng)就業(yè)人口數(shù)據(jù)(Non Farm Payroll) 發(fā)布之前建立黃金超短期期權(quán)(OG1-4)的跨式套利多頭頭寸(Long Straddle),應(yīng)該是事件驅(qū)動交易的最好選擇策略之一。


芝商所黃金期權(quán)(OG) 市場是世界上最大的黃金期權(quán)市場, 為投資者提供了最佳流通性。芝加哥商品交易所黃金期權(quán)市場可以分為兩部分. 第一,就是我們所說的標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)(OG),第二就是我們今天所說的短期每周期權(quán)(OG1,2,3,4,)。


標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)(OG),每周期權(quán)(OG1-4) 二者都是美式期權(quán),( 請看下面的一張圖) 都可以交接為芝加哥商品交易所的黃金期貨(GC)。 二者的不同點是:標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)每個月到期一次。 而短期每周期權(quán)每個星期五到期。


芝加哥商品交易所黃金短期每周期權(quán)的好處在哪里? 它的最大的好處就是期權(quán)的買方可以用最小的費用,來對沖最大的風(fēng)險.  用最小的費用, 謀取可能的最大的利益。

為我們提供了高度的靈活性。


芝加哥商品交易所黃金每周期權(quán)(OG1-4)合約



交易者都知道,每當(dāng)市場上出現(xiàn)人們意想不到的信息之后, 市場價格就會由于缺乏流通性毫無理性的波動. 上個星期三(2月14號) 黃金(GC) 市場劇烈動蕩就是一次完美的證明。這種波動是由人們對市場恐懼的結(jié)果。


對于一個事件驅(qū)動的市場,最好的交易辦法就是跨式套利多頭頭寸(Long Straddle). 跨式套利的多頭(買方) Gamma值是正值, 也就是說標(biāo)的產(chǎn)品價格的增加和 Delta的增加同步, 同方向. 這樣的頭寸對沖起來就非常容易, 高拋低吸期貨就可以了。


到目前為止,2018年世界金融和大宗商品市場的走勢,已經(jīng)使得很多分析師大跌眼鏡. 可以預(yù)見,對于2018年余下的時間之內(nèi), 金融和大宗商品市場的走勢也不是那么容易預(yù)測的。在這種情況下, 充分的利用期權(quán)跨式套利可能是對沖不確定性的最好選擇之一。

責(zé)任編輯:李燁

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