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雙粕攜手大漲 仍有上行空間

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2018-03-02 23:18:08 來源:七禾網(wǎng)

自2月7日以來,豆粕期貨和菜粕期貨的走勢都非常樂觀,在外盤的帶動下,春節(jié)假期結(jié)束后,兩者高開飆升,其中豆粕主力合約突破3000元/噸整數(shù)關(guān)口。今日,雙粕再度攜手飆升,盤中一度漲逾4%,創(chuàng)2016年7月末以來新高。截止收盤,豆粕主力合約報3129元/噸,漲幅為3.34%,菜粕主力合約報2578元/噸,漲幅為3.41%。


豆粕主力合約日線走勢圖


菜粕主力合約日線走勢圖


“雙粕”近期大漲的三大主要原因


近期推動“兩粕”大漲的因素有哪些?后期走勢如何?對此,南華期貨研究所農(nóng)產(chǎn)品研究總監(jiān)趙廣鈺表明了自己的觀點,趙廣鈺表示兩粕價格變化大多數(shù)情況下以豆粕為主導(dǎo),菜粕跟隨豆粕方向的同時呈現(xiàn)季節(jié)性差異,尤其目前天氣尚未完全轉(zhuǎn)暖,水產(chǎn)旺季還沒開啟,菜粕近期的漲勢實則為水漲船高的被動跟漲。


而豆粕近期大漲的主要原因主要有三大點,首先,是阿根廷干旱問題,近期各機(jī)構(gòu)連續(xù)下調(diào)阿根廷產(chǎn)量預(yù)估,截至2月底,阿根廷半數(shù)以上的種植區(qū)已經(jīng)度過了單產(chǎn)的決定階段,減產(chǎn)已成事實,近日阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所再次下調(diào)17/18年度大豆產(chǎn)量預(yù)估至4400萬噸。雪上加霜的是,氣象機(jī)構(gòu)預(yù)計未來數(shù)日仍無有效降雨改善土壤墑情,減產(chǎn)情況仍存加劇可能。


其次,阿根廷是進(jìn)口主產(chǎn)三國中產(chǎn)量最少的,同時出口率和出口量均是最低的,其17年的出口量僅為850萬噸,如果減產(chǎn)實際沖擊的是其出口量,那么給國際大豆供需平衡帶來的影響將比數(shù)字上看到的產(chǎn)量變化更加顯著。


最后,現(xiàn)貨貿(mào)易端長短周期的預(yù)期轉(zhuǎn)換也推動了豆粕的漲勢,長期上國際大豆經(jīng)歷了連年豐產(chǎn)后突然轉(zhuǎn)為減產(chǎn),讓市場部分參與者措手不及,短期上此前相當(dāng)部分的中下游市場參與者對豆粕的價格預(yù)期為底部震蕩,故并沒有采購充裕的合同或現(xiàn)貨,美豆的跨長假大漲激發(fā)了市場買盤和備貨不足參與者的恐慌情緒,在一定程度上促進(jìn)了豆粕價格以較快速度和較大幅度上漲。


上方仍有200-300點空間


“雙粕”雖已連續(xù)多日強(qiáng)勢上漲,趙廣鈺認(rèn)為上方仍有空間。目前的市場價格更多的是包含了供給端產(chǎn)量減少的基本面因素,而尚未完全包含后續(xù)的需求啟動,進(jìn)入4月,市場對豆粕需求逐漸增加,同時他們較為看好今年的養(yǎng)殖需求,故需求開啟或?qū)⒊蔀楹罄m(xù)接力帶動豆粕價格上行的新邏輯因素,對照今日豆粕1805合約收盤價,保守預(yù)計上方仍有200-300點空間。


對于后期走勢,趙廣鈺則稱相對溫和的上漲走勢往往更加堅挺,本輪豆粕1805合約上漲因情緒問題等因素驅(qū)動的較為激烈,存在部分倉單暫時止盈和技術(shù)上調(diào)整的可能性,但主趨勢仍然判斷為多頭不變。另外預(yù)計菜粕805合約走勢大程度依托豆粕,后期關(guān)注天氣完全轉(zhuǎn)暖后的水產(chǎn)需求情況判斷兩粕間強(qiáng)弱變化即可。


不存在炒作風(fēng)險


這樣的強(qiáng)勢上漲是否存在這炒作風(fēng)險?趙廣鈺也給出了自己的答案,他表示技術(shù)上強(qiáng)勢上漲后存在部分倉單止盈的可能性,較為激烈的漲勢也有部分情緒因素在內(nèi)引導(dǎo),但是價格大程度上相對客觀的反應(yīng)了基本面的變化情況。每一輪的上漲或下跌行情,投資者都應(yīng)該分清其內(nèi)在的驅(qū)動主邏輯,比如針對單一事件的預(yù)期,過大的漲幅則可能存在炒作風(fēng)險,但這一輪的行情驅(qū)動因素是真真切切的供需情況發(fā)生了改變。2、3月正是南美大豆種植的關(guān)鍵時期,往往容易發(fā)生因天氣“炒作”推動行情的事件,隨后惡劣天氣的證實或證偽會主導(dǎo)價格的變化。而今年前期的天氣“炒作”無疑是選擇了被證實的路徑,阿根廷大豆的實際減產(chǎn)已經(jīng)改變了供需情況,因此并不存在炒作風(fēng)險。


責(zé)任編輯:唐正璐

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