自去年12月以來(lái)，雞蛋期貨一直表現(xiàn)疲軟，直至今年2月才開(kāi)始小幅反彈，但進(jìn)入3月后，雞蛋期貨又開(kāi)啟了震蕩下跌行情。今日，雞蛋期貨延續(xù)弱勢(shì)，低開(kāi)后大幅下跌，主力合約跌停。那么，造成雞蛋期貨跌停的基本面因素有哪些？這樣的弱勢(shì)行情將會(huì)持續(xù)多久？如何看待雞蛋期貨之后的行情走勢(shì)？

雞蛋期貨指數(shù)日線走勢(shì)圖

對(duì)此，浙商期貨農(nóng)行產(chǎn)品分析師倪筱瑋表示，去年上半年補(bǔ)欄量較低（可影響之后半年到一年），疊加市場(chǎng)對(duì)春節(jié)后復(fù)產(chǎn)補(bǔ)庫(kù)、清明假期需求的預(yù)期，推升了5月的價(jià)格，使得前期期貨高升水于現(xiàn)貨。然而現(xiàn)實(shí)情況中，前期補(bǔ)庫(kù)已滿足節(jié)后企事業(yè)單位復(fù)產(chǎn)需求，且后期清明帶來(lái)的需求量有限，短期內(nèi)需求無(wú)亮點(diǎn)；供應(yīng)端來(lái)看，去年下半年高補(bǔ)欄帶來(lái)的供應(yīng)量顯然已從春季開(kāi)始顯現(xiàn)，需求相對(duì)乏力，庫(kù)存消化仍需時(shí)間，現(xiàn)貨價(jià)格承壓回落，但是目前的現(xiàn)貨價(jià)格，使得養(yǎng)殖場(chǎng)仍能產(chǎn)生利潤(rùn)，因此淘雞進(jìn)程相對(duì)平穩(wěn)，暫未出現(xiàn)加速淘汰的跡象。

針對(duì)雞蛋期貨的弱勢(shì)行情，倪筱瑋稱若環(huán)保政策及疫情端無(wú)變化，弱勢(shì)行情預(yù)計(jì)不會(huì)過(guò)3月，甚至可能在這個(gè)禮拜就低位企穩(wěn)。主要由于豆粕價(jià)格持續(xù)上漲，目前高位震蕩，推動(dòng)飼料成本上升，而雞蛋價(jià)格持續(xù)下滑，以上使得養(yǎng)殖利潤(rùn)被壓縮，到一定限度后，養(yǎng)殖戶淘汰意愿會(huì)加劇，加上目前市場(chǎng)上在產(chǎn)蛋雞中，450天以上的老雞仍占比較高，因此有大量的淘汰需求。與此同時(shí)，清明五一假期將至，若現(xiàn)貨價(jià)格破三，或使得惜售情緒出現(xiàn)，因此蛋價(jià)下方有一定的支撐。而期貨的高升水已被修復(fù)，蛋價(jià)有低位企穩(wěn)跡象，因此期貨下行空間有限。

在當(dāng)前行情下該如何操作，倪筱瑋分析師也給出了自己的建議，短期內(nèi)5月合約可空單謹(jǐn)慎持有；近期蛋價(jià)較弱，而季節(jié)性因素下，9月合約相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，投資者可尋找5-9反套的操作機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)價(jià)差將繼續(xù)擴(kuò)大。后期重點(diǎn)關(guān)注淘雞進(jìn)程，可關(guān)注市面上大蛋價(jià)格是否較中小蛋出現(xiàn)顯著的下降。

（浙商期貨 倪筱瑋）