近兩個(gè)交易日，鄭州棉花市場(chǎng)一改前期窄幅波動(dòng)走勢(shì)，上周四大幅下跌接近跌停，上周五又強(qiáng)勁反彈，主力合約0905收盤11855，較上周四回調(diào)低點(diǎn)11530回漲超過(guò)300點(diǎn)，顯示在11600下方支撐強(qiáng)勁。從近兩個(gè)交易日的持倉(cāng)情況來(lái)分析，上周四增倉(cāng)接近8000多手，上周五減倉(cāng)5500手，做空資金的短線特征十分明顯，因此難以改變鄭棉中線上行格局。

　　美棉二次探底

　　美棉近期走出連續(xù)大幅下跌行情，美國(guó)農(nóng)業(yè)部在二月份的月度供需報(bào)告中，將全球棉花消費(fèi)量和貿(mào)易量大幅下調(diào)，預(yù)計(jì)2008~2009年度全球棉花消費(fèi)量由上年度的2670.4萬(wàn)噸下降到2452.2萬(wàn)噸，下降幅度約8%，貿(mào)易量也由上年度的830萬(wàn)噸下調(diào)到766萬(wàn)噸。加上近段時(shí)間以原油為代表的大宗商品市場(chǎng)和美股指數(shù)等周邊市場(chǎng)都持續(xù)走低，美棉也選擇了向下突破50美分關(guān)口，再度試探前期40美分附近低點(diǎn)。如果美棉本輪下跌能夠在40美分以上獲得支撐，則在技術(shù)形態(tài)上有望形成中級(jí)別的雙底形態(tài)。

　　國(guó)家收儲(chǔ)支撐鄭棉

　　在美棉連續(xù)走低的過(guò)程中，鄭棉表現(xiàn)較為強(qiáng)勁，主要原因有兩個(gè)方面：一是國(guó)儲(chǔ)局大規(guī)模收儲(chǔ)棉花的利多效應(yīng)開始體現(xiàn)，收儲(chǔ)使得大量的棉花資源流向國(guó)儲(chǔ)，大大減輕了市場(chǎng)供應(yīng)壓力，同時(shí)也抬高了籽棉收購(gòu)成本。國(guó)內(nèi)的籽棉收購(gòu)價(jià)格普遍從4.2元～4.4元/公斤上調(diào)到了4.8元～5元/公斤，現(xiàn)貨價(jià)格也出現(xiàn)了明顯上揚(yáng)。國(guó)內(nèi)最大的紡織企業(yè)山東魏橋紡織就在近期連續(xù)三次上調(diào)棉花收購(gòu)價(jià)。二是中國(guó)政府為保護(hù)棉農(nóng)利益，減少和減緩了棉花進(jìn)口配額的發(fā)放，這樣導(dǎo)致價(jià)格更低的外棉無(wú)法大量進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，因此國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格明顯高于美國(guó)棉花的到港成本。

　　未來(lái)棉花價(jià)格的利多刺激因素：1、國(guó)家收儲(chǔ)仍然在繼續(xù)進(jìn)行，預(yù)計(jì)后期現(xiàn)貨棉花的供應(yīng)將會(huì)更加緊張；2、國(guó)家紡織行業(yè)振興規(guī)劃正式出臺(tái)，將會(huì)對(duì)紡織行業(yè)走出低谷起到促進(jìn)作用，國(guó)內(nèi)棉花消費(fèi)量下滑的局面應(yīng)該會(huì)在后期出現(xiàn)減緩進(jìn)而轉(zhuǎn)為上升。3、預(yù)計(jì)2009年度棉花種植面積大幅下降，由于植棉收益低，棉農(nóng)普遍改種糧食作物，下年度的棉花供應(yīng)壓力會(huì)大大減少。

　　基于以上的預(yù)測(cè)，可以判斷棉花將會(huì)在目前區(qū)域繼續(xù)構(gòu)筑底部。美棉形成雙底形態(tài)的可能性較大，而鄭棉走勢(shì)將會(huì)繼續(xù)強(qiáng)于美棉，有可能出現(xiàn)一波中級(jí)別的上漲行情。