材料工程學(xué)與成為一名基金經(jīng)理有什么必然聯(lián)系么？

　　這個問題也許讓人摸不著頭腦，但在富達(dá)國際有限公司(Fidelity International Limited)　董事總經(jīng)理兼高級投資經(jīng)理安東尼?波頓(Anthony Bolton)身上，這兩者產(chǎn)生了聯(lián)系并結(jié)合得很好。這位歐洲最成功的基金經(jīng)理人之一，業(yè)余時間甚至還喜歡作曲。

　　略顯靦腆的安東尼?波頓，年輕時曾為是否打一個電話而猶豫不決。在妻子的鼓勵下他撥通了電話，并且因?yàn)檫@通電話開始了在富達(dá)長達(dá)28年的工作，那一年他29歲。

　　“我一貫的作風(fēng)是反向操作。西方牛市格局已經(jīng)持續(xù)了四年，現(xiàn)在到了該反向思考的時候了。當(dāng)我研究公司的時候，一定會看公司動態(tài)、管理、財(cái)務(wù)狀況等6個方面?！?007年11月21日，安東尼?波頓在北京中國大飯店宣講自己的投資理念。

　　這不是波頓第一次來中國，卻是他第一次在中國大張旗鼓面對媒體記者，22日他在上海同樣有一場見面會。2003年受高盛安排，波頓曾到北京、上海與一些本地公司進(jìn)行交談。作為一名投資經(jīng)理，他習(xí)慣每天盡量與兩到三家公司的管理人溝通。

　　波頓目前管理著70億美金的基金，在執(zhí)掌富達(dá)特別機(jī)會基金的28年里，該基金累計(jì)回報率達(dá)14270.8%，相當(dāng)于每年20.02%的復(fù)利增長率。

投資思維變革

　　“剛加入這一行的時候，如果不了解外面的情況可能不是什么劣勢，但現(xiàn)在如果不了解外面的情況是什么樣就完全不可以了?！辈D談到資本市場投資大環(huán)境的變化時說。

　　波頓認(rèn)為，投資者進(jìn)行投資分析時要著眼全球市場和產(chǎn)業(yè)上下游的各個鏈條?！叭绻覀冾A(yù)測彩電行業(yè)要大發(fā)展，它的生產(chǎn)優(yōu)勢在德國，銷售市場在亞洲，該如何選擇我們的投資呢？通過調(diào)研得出來的結(jié)論是，應(yīng)該投資一家美國的公司，因?yàn)樗a(chǎn)電視機(jī)屏幕的特種玻璃，我們覺得在這個環(huán)節(jié)當(dāng)中進(jìn)行投資，可得獲得的投資回報率是最高的?！?/P>

　　普通的投資者無法擁有這么廣闊的投資視野和專業(yè)知識，投資只能求助于基金或其它機(jī)構(gòu)。而各個機(jī)構(gòu)之間競爭的內(nèi)容也相對簡單化，相互之間比拼的就是誰更專業(yè)。

　　“我剛加入這行的時候還有很多其他的因素來決定我們的服務(wù)表現(xiàn)，比如說當(dāng)時我們穿什么牌子的鞋子、襯衫等等。但現(xiàn)在這些東西都不重要了，現(xiàn)在最重要的就是你的業(yè)績表現(xiàn)?！辈D說。

價值考察六要素

　　“衡量一家公司的好壞，主要有六個因素我是比較看重的。”波頓如是總結(jié)自己的投資秘訣。

　　第一，關(guān)注公司的動態(tài)，主要是指公司核心競爭優(yōu)勢的穩(wěn)定性。波頓舉了一個投資失敗的例子。“我們曾經(jīng)有過一次經(jīng)歷。一家英國的化學(xué)產(chǎn)品公司，我們投資后發(fā)現(xiàn)這家公司在
    匯率穩(wěn)定的情況下，非常具有競爭優(yōu)勢，可以和德國及其他一些歐洲公司有很好的競爭實(shí)力。但是，當(dāng)匯率發(fā)生變化時，它的競爭優(yōu)勢就變得不那么強(qiáng)了。我可以得出結(jié)論，這家公司是一個受外部影響比較大的公司，這樣的公司其實(shí)是比較危險的，不適合投資?！?/P>

　　第二，管理層的狀況。波頓認(rèn)為，在現(xiàn)代企業(yè)所有者和經(jīng)營者分開的制度下，企業(yè)經(jīng)營者的道德素質(zhì)對企業(yè)經(jīng)營狀況的好壞有決定性影響。管理層是否會買入公司股權(quán)就是顯示管理層工作狀況的一個很好的信號。如果可能的話，與公司管理層正面的接觸對掌握公司狀況將會更有幫助。

　　第三，對公司財(cái)務(wù)狀況的了解。另外，公司在市場上的估值情況、并購方面的前景以及市場的追捧度，也是投資一家公司所需關(guān)注的要素。

　　第四，要分析技術(shù)面，選擇在一個有利的技術(shù)時機(jī)買入更有利于獲得大的收益。巴菲特看了十年的圖表后高舉價值投資大旗，從而擺脫了每天看技術(shù)圖表的煩惱。彼得?林奇在麥哲倫基金分析了十三年圖表后也就選擇了退休。從這個角度來說，安東尼?波頓能在幾十年的職業(yè)生涯中保持圖表分析的習(xí)慣，其毅力令人嘆服。

　　第五，要關(guān)注估值水平，尤其是那些被低估了的股票。

　　第六，要關(guān)注行業(yè)里的大環(huán)境。比如，這個行業(yè)里是否處于一個并購者關(guān)注或金融投資者如PE看好的行業(yè)。

金融危機(jī)可能始于次按

　　西方牛市已經(jīng)持續(xù)超過4年，今年年初波頓開始對市場保持謹(jǐn)慎的投資態(tài)度。

　　近期中國A股市場處于震蕩調(diào)整期，10月22日甚至最低下探到4969點(diǎn)。外圍股市同樣不樂觀，香港、美國股市持續(xù)調(diào)整。波頓認(rèn)為，上半年爆發(fā)的美國次級按揭貸款
證券危機(jī)并未就此消停，陰影依舊籠罩在全球市場上，且將持續(xù)一段時間。

　　“當(dāng)前金融危機(jī)的某些影響將持續(xù)一段時間。目前斷言金融危機(jī)影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)還過早，不過我認(rèn)為會。在過去的經(jīng)驗(yàn)中，有些危機(jī)可能來得快走得也快，但是我認(rèn)為這場危機(jī)可能沒有那么容易消散?！辈D認(rèn)為，這場危機(jī)改變了投資者的投資習(xí)慣，原本認(rèn)為很安全的投資渠道現(xiàn)在讓他們賠了錢，投資者就會改變他們對投資的態(tài)度。這種習(xí)慣的改變短期內(nèi)很難恢復(fù)。

　　波頓認(rèn)為，次按危機(jī)可能是金融危機(jī)的導(dǎo)火索，根源在于投資者過分熱衷于高風(fēng)險行業(yè)，市場情況的改變?nèi)菀自斐山鹑谖C(jī)，但這場金融危機(jī)將不僅僅是次按的影響，各個方面的因素都有可能產(chǎn)生變量。次按危機(jī)的影響在明年將達(dá)到峰值，那時候投資市場的拐點(diǎn)才會出現(xiàn)，危機(jī)所能造成的影響才能準(zhǔn)確估計(jì)。