有“獨角獸”之稱的藥明康德（603259）今日再度漲停，每股報價97.60元，該股已經連續(xù)13日漲停，更為關鍵的是，它目前還仍沒有開板跡象。由于藥明康德發(fā)行價21.6元，意味著每一簽盈利已達7.6萬元，刷新此前由沃格光電創(chuàng)下的年內最賺錢新股記錄，公司市值也突破千億，成為醫(yī)藥板塊繼恒瑞醫(yī)藥、云南白藥、康美藥業(yè)之后的千億市值“四巨頭”之一。

兩年市值翻十倍

公開資料顯示，藥明康德是國內規(guī)模最大、全球排名前列的小分子醫(yī)藥研發(fā)服務企業(yè)，CRO（醫(yī)藥研發(fā)合同外包服務機構）行業(yè)龍頭。在全球范圍內擁有26個研發(fā)生產基地和分支機構，客戶數量超過3000家，與全球排名前20的大型藥企及各類新藥研發(fā)機構建立了穩(wěn)定合作關系。

2007年，藥明康德在紐交所上市，市值一度超過30億美元，2015年8月宣布私有化，并于當年12月10日從紐交所退市，踏上回歸A股的路程。從美股退市后，藥明康德分拆為三大類業(yè)務分別上市：合全藥業(yè)2015年4月登陸新三板；2017年6月在香港上市的藥明生物；再加上A股的藥明康德。目前，合全藥業(yè)市值200億(截至5月24日)，藥明生物港值800億(截至5月24日)，而藥明康德市值1017億(截至5月24日)，三者合計市值已經超過2000億。從美股退市到現在，兩年間市值翻十倍。

藥明康德的業(yè)績：利潤持續(xù)增長

2015年、2016年、2017年的營業(yè)收入分別為：48.83億元、61.16億元、77.65億元。

2015年、2016年、2017年的營業(yè)利潤分別為：7.72億元、12.85億元、14.61億元。

2015年、2016年、2017年的凈利潤分別為：6.84億元、11.21億元、12.97億元，利潤持續(xù)增長，但2017年的增幅有所下降。

在上市的同時，藥明康德披露了2018年一季度的營收情況，一季度凈利潤有所下降。藥明康德回應稱，主要原因是人民幣升值產生的匯兌損失所致。

藥明康德股權結構

招股書顯示，目前藥明康德并無控股股東，李革、趙寧、劉曉鐘以及張朝暉4位創(chuàng)始人為一致行動人，共同控制公司34.48%的表決權。

據21數據新聞實驗室統計，在A股和港股市場上，藥明康德還有12位“小伙伴”。包括7家間接股東中國平安、中國人壽、海南海藥、信邦制藥、昆藥集團、泛?？毓?、石藥集團等，其中中國平安間接持股5.025%；3家合作商人福醫(yī)藥、廣生堂、眾生藥業(yè)；2家供應商博騰股份、藥石科技。

生物醫(yī)藥創(chuàng)新是大趨勢 藥明康德或將受益

2016年10月25日，國務院發(fā)布《健康中國2030規(guī)劃綱要》，這是今后15年推進健康中國建設的行動綱領，提出醫(yī)藥產業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，提高國際競爭力的號召。作為醫(yī)療健康最主要的部分之一，醫(yī)藥創(chuàng)新自然成為了重點。

2006年-2016年的十年間，中國的生物醫(yī)藥創(chuàng)新環(huán)境發(fā)生了翻天覆地的變化，這一切都源于政策上的一系列改革。在國家提出的許多重大專項中，都單獨提到了創(chuàng)新藥。

仿制藥“一致性”評價、《關于深化審評審批制度改革鼓勵藥品醫(yī)療器械創(chuàng)新的意見》公布、加入ICH，中國生物技術創(chuàng)新的態(tài)度越來越堅定，走得越來越長遠。

除了政策的鼓勵與鞭策，在資金上也給了行業(yè)極大的支撐。且不說政府的直接扶持，“國家隊”資本的15支醫(yī)療基金也把投資重點放到了生物醫(yī)藥創(chuàng)新領域，風投參與的醫(yī)藥創(chuàng)新項目就超過了12家。從某種意義上說，“國家隊”資本代表了國家意志。

藥明康德還會有幾個漲停板？

藥明康德還會有幾個漲停板？還是會像華大基因一樣拉升后掉頭向下，還是在調整后繼續(xù)上沖？能否逆襲恒瑞醫(yī)藥成為醫(yī)藥股王？這都是投資者關注的焦點。

風險提示：投資有風險，文章僅供參考，不構成投資建議。

七禾研究中心 翁建平整理

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