? 《笑傲股市》是改變我一生的一本書。

? 笑傲股市，是我在閱讀過的股市書籍（應(yīng)該有五十本以上）中最具實(shí)際意義的一本了。

? 這本書提供的是一種散戶可行的研究方法，這個(gè)角度上是投資類書籍的翹楚，也是我每年必重讀的經(jīng)典。

談起巴菲特，中國(guó)投資者應(yīng)該沒有不知道的，但是說到威廉?歐奈爾，恐怕了解的人并不多。如果把巴菲特稱作“股神”，那么，白手起家，而立之年便在紐交所給自己買下一個(gè)席位的歐奈爾，則更像一位身體力行的老師。從選股、選買賣點(diǎn)到如何在茫茫股海中抓住黑馬股，他都能娓娓道來，向投資者指點(diǎn)一二。他的成功就像一部小說，充滿了美國(guó)式的傳奇色彩。

今天，我們就來聊聊威廉?歐奈爾，同時(shí)也為大家推薦一本歐奈爾的著作——《笑傲股市》。盡管這本書的書名聽著有些“二”，但不可否認(rèn)，但凡看過這本書的人，大部分都會(huì)因?yàn)槔锩鏉M滿的干貨獲益匪淺。甚至還有人表示，此書就是一個(gè)現(xiàn)成的圣杯。

人物事跡：

威廉?歐奈爾出生于美國(guó)俄克拉荷馬州，正值美國(guó)經(jīng)濟(jì)瀕臨崩潰的大蕭條時(shí)期。是華爾街經(jīng)驗(yàn)最豐富、最成功的資深投資人之一。他21歲白手起家，30歲就買下紐約證券交易所的席次。他創(chuàng)辦的《投資者商業(yè)日?qǐng)?bào)》是《華爾街日?qǐng)?bào)》的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

從500美元到20萬美元

1955年，歐奈爾取得了文學(xué)學(xué)士學(xué)位，并參加了空軍。1958年歐奈爾退役，進(jìn)入海頓斯通公司擔(dān)任股票經(jīng)紀(jì)人，開始了自己的金融事業(yè)生涯。在股票上的研究工作，也為其后來形成一套獨(dú)特的選股方法奠定了基礎(chǔ)。其實(shí)早在大學(xué)期間，歐奈爾便對(duì)股票表現(xiàn)出濃厚的興趣。21歲那年，初入社會(huì)的歐奈爾以500美元作為初始資本，開始了人生的第一次投資——買了5股寶潔公司的股票。

1962年至1963年，歐奈爾通過克萊斯勒、Syntex等兩三只股票的交易把投入的原始本金500美金增加到了20萬美元。1963年，年僅30歲的他，便以投資收益買下了紐約證券交易所的交易席位，創(chuàng)下最年輕擁有紐交所交易席位的記錄，并創(chuàng)立了專門從事機(jī)構(gòu)投資的股票經(jīng)紀(jì)公司——?dú)W奈爾公司。

選股首先要研究以前領(lǐng)漲個(gè)股的個(gè)性

在歐奈爾看來，選股首先要研究以前領(lǐng)漲個(gè)股的共性，學(xué)會(huì)分辨一只股票在股價(jià)起飛之前會(huì)出現(xiàn)什么特征。在1953年-1993年的40年間，歐奈爾不厭其煩地對(duì)美國(guó)股市中的領(lǐng)漲個(gè)股進(jìn)行全面分析。并根據(jù)其特點(diǎn)以及相應(yīng)的選股規(guī)律，總結(jié)出了CANSLIM選股投資法則。

該策略的目標(biāo)是發(fā)現(xiàn)那些價(jià)格還未飆升的領(lǐng)漲股，美國(guó)個(gè)人投資者協(xié)會(huì)用了5年的時(shí)間（從1998年到2002年），對(duì)各種選股系統(tǒng)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)進(jìn)行了大范圍的比較分析（包括彼得?林奇和巴菲特的投資系統(tǒng)），得出的結(jié)論是：無論在牛市還是熊市，CANSLIM方法是最穩(wěn)定、表現(xiàn)最好的系統(tǒng)之一。憑借自己發(fā)明的CANSLIM股票交易體系，歐奈爾在華爾街取得了巨大成功。歐奈爾目前是全球600位基金經(jīng)理的投資顧問，并擔(dān)任資產(chǎn)超過2億美元的新美國(guó)共同基金的基金經(jīng)理。

在《笑傲股市》一書中，歐奈爾詳細(xì)總結(jié)了他的選股方法CANSLIM。CANSLIM專注于挑選基本面良好、技術(shù)面突出的領(lǐng)漲股，幫助投資者從眾多公司的股票中篩選出那些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)優(yōu)秀，相對(duì)強(qiáng)度高，又有足夠機(jī)構(gòu)投資者支持的股票。本書中包含的買入和賣出規(guī)則都是通過對(duì)20世紀(jì)每一年最賺錢的股票進(jìn)行深入分析后得出的，反映出股市的真實(shí)運(yùn)行狀況。此書深入淺出，向投資者提供了諸多中肯的建議。

CANSLIM績(jī)優(yōu)股投機(jī)法

歐奈爾發(fā)現(xiàn)，所有的歷史牛股在暴漲之前都會(huì)呈現(xiàn)七個(gè)特征，CANSLIM中的每個(gè)字母則各自代表七個(gè)特征之一。

C=Current quarterly earnings per share：代表目前的每股季盈余，優(yōu)異的股票在飆漲之前，其每股盈余通常要比前一年同期的水準(zhǔn)增加20%以上。

A=Annual earning increases：代表每股年盈余，要選擇每股年盈余高于前一年水準(zhǔn)的股票。找出每股收益真正增長(zhǎng)的潛力股。盈余年年成長(zhǎng)，過去三年盈余連續(xù)成長(zhǎng)；選擇每股年盈余高于前一年盈余成長(zhǎng)25%-30%以上的股票；不必預(yù)估當(dāng)年及次年的EPS成長(zhǎng)。預(yù)估是主觀的，可能是錯(cuò)誤的。

N=New products, New management, New highs：代表創(chuàng)新。所謂創(chuàng)新是指新產(chǎn)品、新服務(wù)、產(chǎn)業(yè)新趨勢(shì)，以及新經(jīng)營(yíng)策略等。新產(chǎn)品、新管理層、股價(jià)創(chuàng)新高:選擇怎樣的入市時(shí)機(jī)。新的技術(shù)，新的管理階層，股價(jià)創(chuàng)新高：公司展現(xiàn)新氣象，是股價(jià)大漲的前兆。

S=Supply and demand：代表流通在外的股數(shù)，盡可能選擇流通數(shù)量相對(duì)較少的，盤子小更容易飆升。股本小的股票流通量小，股本擴(kuò)張力強(qiáng)，容易被市場(chǎng)炒作；股本小的股票流動(dòng)性較差，股價(jià)波動(dòng)情況會(huì)比較激烈，傾向于暴漲暴跌，可以通過止損來降低風(fēng)險(xiǎn)。

L=Leader or laggard：代表領(lǐng)導(dǎo)股或強(qiáng)勢(shì)股，就是要選擇相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)高的股票。從同行業(yè)股票中最好的兩三只股票中進(jìn)行挑選，每股收益和年每股收益增長(zhǎng)最快;股權(quán)回報(bào)率最高；銷售增長(zhǎng)最快；商品價(jià)格表現(xiàn)最好。行業(yè)龍頭股看似漲幅驚人，但它才是真正的強(qiáng)勢(shì)股?？瓷先r(jià)格高、風(fēng)險(xiǎn)大、反而能夠再創(chuàng)新高。領(lǐng)先大盤上漲，且其漲幅大于大盤者。挑選RS值在80或者90以上的股票。

I=Institutional sponsorship：代表市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)同度或支撐度，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)股票未來走勢(shì)起主導(dǎo)作用。機(jī)構(gòu)投資者的數(shù)量和質(zhì)量并重；追蹤機(jī)構(gòu)投資者新買進(jìn)的股票；警惕機(jī)構(gòu)投資者“過量持有”；買進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)同度高的股票。

M=Market direction：指股票市價(jià)量走勢(shì)符合市場(chǎng)走勢(shì)，所謂順勢(shì)而為。要選擇和大勢(shì)走一致的股票。當(dāng)股市已有相當(dāng)規(guī)模的漲跌運(yùn)動(dòng)時(shí)，四分之三的股票會(huì)顯示同一方向，你必須掌握股市每日的價(jià)格與成交量的變化。

投資人常犯的19種錯(cuò)誤

1、在虧損較小和處理合理范圍內(nèi)的時(shí)候，仍固執(zhí)地持有股票。

2、買處于跌勢(shì)的股票，更有可能后果慘痛。

3、買入時(shí)向下攤平而不是向上

4、總是買很多那些單價(jià)極低的股票，而不是少量的每股單價(jià)較高的股票。

5、總想在短時(shí)間內(nèi)不費(fèi)力氣就賺到錢。太貪心、太急進(jìn)功利，卻沒有做好準(zhǔn)備，沒有學(xué)會(huì)合理的投資方式，沒有掌握應(yīng)有的技能與應(yīng)遵循的原則。

6、依據(jù)小道消息、傳言、情報(bào)以及其他信息渠道、顧問公司的建議或者時(shí)從電視節(jié)目上看到的所謂市場(chǎng)專家的意見來做投資選擇。

7、考慮到股息或低市盈率因素而選擇二流股票。

8、誤用不正確的選股標(biāo)準(zhǔn)，總是入不了門，也不知道如何去找一支成功的股票。

9、買自己熟悉的老公司的股票。

10、不會(huì)識(shí)別利用有用的信息和建議。

11、不使用圖表進(jìn)行分析。

12、一有小賺就獲利退場(chǎng)，卻緊守賠錢的股票。

13、過多考慮稅負(fù)和收續(xù)費(fèi)問題。

14、把時(shí)間都花在決定買哪些股票上面，而一旦做出投資決策后，卻又不知道該在何時(shí)、何種情況下賣出這些股票。對(duì)賣出股票沒有任何原則或計(jì)劃。

15、沒有認(rèn)識(shí)到，購(gòu)買那些得到專業(yè)投資機(jī)構(gòu)認(rèn)可的質(zhì)量較好的公司股票非常重要，以及運(yùn)用圖表分析區(qū)證實(shí)所選股票和投資時(shí)機(jī)的正確性也是非常重要的。

16、由于寄希望于通過某種途經(jīng)一夜致富，而過于依賴期權(quán)和期貨進(jìn)行投機(jī)。

17、在做出購(gòu)買和售出指令后，極少按照現(xiàn)行價(jià)格交易，總喜歡進(jìn)行限價(jià)。 這樣的投資人總喜歡在1／8還是1／4上斤斤計(jì)較，卻不去注意更大且更重要的股市行情變化。使用限價(jià)單的話，會(huì)有可能因此錯(cuò)過市場(chǎng)行情，不能及時(shí)賣出該了解的股票以避免受損更多。

18、在應(yīng)做出決策時(shí)猶豫不決，表現(xiàn)出他們沒有方針原則。

19、不能客觀看待股票。

網(wǎng)友評(píng)價(jià)：

Rayleigh！：對(duì)于大部分的事物，在這個(gè)信息爆棚的時(shí)代，你可以找到本權(quán)威教材，然后按圖索驥，漸漸的就可以入門，毫無懸念。但股市恐怕是我見過不同的書籍講述的差距最大的領(lǐng)域了。笑傲股市，是我在閱讀過的股市書籍（應(yīng)該有五十本以上）中最具實(shí)際意義的一本了。因?yàn)檫@本書中的很多要點(diǎn)和內(nèi)容會(huì)讓你豁然開朗，并且構(gòu)建了一個(gè)完善的圣杯，你甚至可以完全依據(jù)其操作要點(diǎn)進(jìn)行交易，在實(shí)踐中再根據(jù)自身特點(diǎn)嘗試地進(jìn)行改進(jìn)。

nanako：與這本書相逢有些晚，都怪名字，笑傲股市，how to make money in stocks，怎么都覺得有點(diǎn)忽悠的嫌疑；不過既然很多證券界前輩都面對(duì)面推薦，就不得不重視起來；CANSLIM，經(jīng)典，自己擇股擇時(shí)其實(shí)都用到了其中很多，但卻很少統(tǒng)一到一個(gè)體系當(dāng)中，本書給了一個(gè)很好的框架； 有些人說其中的技術(shù)圖不太適合我大A，哈，人家授你的是漁，不是魚，要會(huì)靈活運(yùn)用。

squirtle：這本書提供的是一種散戶可行的研究方法，這個(gè)角度上是投資類書籍的翹楚，也是我每年必重讀的經(jīng)典。很多人說看圖形不靠譜，只想呵呵。看不到外邊的青蛙什么也不相信。這本書的精華就在圖形上。也許嘗試之后杯柄成功率并不高，但若結(jié)合A股具體牛股形態(tài)，我相信總結(jié)出一套變種杯柄系統(tǒng)并不是難事。

行者：對(duì)于一名投資新手來說，本書很有啟發(fā)意義。第一件要做好的事是挑選好股票（領(lǐng)軍股）；在股票處于上升態(tài)勢(shì)，突破價(jià)格形態(tài)后買入；設(shè)立止損標(biāo)準(zhǔn)（7%或8%），如果達(dá)到條件就堅(jiān)決認(rèn)錯(cuò)賣出；記錄自己買入賣出的理由和詳細(xì)情況，定期分析錯(cuò)誤案例，并從中汲取教訓(xùn)；形成自己的交易系統(tǒng)，并按紀(jì)律執(zhí)行。

Logic Lady：之前在《至高無上——來自最偉大證券交易者的經(jīng)驗(yàn)》和《股票投資的24堂必修課》兩本書中都學(xué)習(xí)過歐奈爾的投資方法，但真正得其要領(lǐng)還是靠《笑傲股市》這本書。書中的百幅歷史大牛股周線圖讓我對(duì)牛股的整體走勢(shì)有了全景式認(rèn)識(shí)。這種全局視野讓我看到股價(jià)是如何隨著大盤和每股收益的變化而變化，從而不斷演化出各種具備牛股基因的技術(shù)形態(tài)。本書是學(xué)習(xí)歐奈爾投資方法的不二選擇。盡管實(shí)際操作難度不小，但這套技術(shù)面與基本面完美結(jié)合的中長(zhǎng)線交易系統(tǒng)還是很值得學(xué)習(xí)。

猴哥：書尚有一章才讀完，然而前幾章已反復(fù)讀過多遍，不得不說這是一本被埋沒的經(jīng)典之作，該書的過人之處就是基于歷史牛股統(tǒng)計(jì)總結(jié)了其所共有的一些特征，這對(duì)于不論是價(jià)值還是成長(zhǎng)都有極其重要的內(nèi)涵意義。

蘋果君：感覺CAN SLIM法則似乎更適合現(xiàn)階段的中國(guó)A股市場(chǎng)。歐奈爾對(duì)市盈率、凈資產(chǎn)、紅利的不屑以及對(duì)每股收益同比增速、股票量?jī)r(jià)關(guān)系和供求關(guān)系的高度重視，切中A股要害！ 雖然歐奈爾在書中夾帶大量私貨見縫插針地宣傳自家的報(bào)紙和網(wǎng)站，但瑕不掩瑜，僅憑書中第二部分的干貨就已超值了。

深白淺黑NestoR：這本書的精華就在于作者介紹的“CAN SLIM”體系，市盈率低就是好的投資對(duì)象嗎？不一定。利潤(rùn)增長(zhǎng)率的重要性不言而喻，它決定了股票的估值水平，但是如果一個(gè)股票市盈率很低，但是增長(zhǎng)緩慢甚至是負(fù)增長(zhǎng)，那么他的投資價(jià)值顯然有待商榷。買股票買的是未來而不是過去，利潤(rùn)、增長(zhǎng)，才是最重要的。當(dāng)然，不能因?yàn)樵鲩L(zhǎng)就給無限的估值。指數(shù)投資的好處之一，就是估值和增長(zhǎng)的判斷要比個(gè)股簡(jiǎn)單很多。

精彩書摘：

1、一般來說，你應(yīng)該選取那些在市場(chǎng)中期調(diào)整中價(jià)格回落最小的股票。

2、你的目標(biāo)并不是在股價(jià)最低或接近谷底時(shí)抄底，而是選擇最佳時(shí)機(jī)買入，這時(shí)，你成功的幾率最大。成功的投資者總是靜觀其變，在最精確的中軸點(diǎn)買入。

3、正確的價(jià)格形態(tài)中的中軸買入點(diǎn)并不是基于股票之前的最高價(jià)，大多數(shù)都比這個(gè)價(jià)位低5%-10%。杯柄區(qū)域的最高價(jià)決定了大多數(shù)買入點(diǎn)，而它往往比形態(tài)的實(shí)際最高價(jià)要低一些。這一點(diǎn)要切記。如果你還在等待一個(gè)新高價(jià)出現(xiàn)后買入的話，基本上已經(jīng)錯(cuò)過最佳時(shí)機(jī)。有時(shí)候，你可以從整體價(jià)格形態(tài)的最高點(diǎn)向下畫一條經(jīng)過杯柄起始點(diǎn)的趨勢(shì)線，這可以讓你得到一點(diǎn)先動(dòng)優(yōu)勢(shì)。

4、處于形態(tài)形成過程的股票幾乎總是呈現(xiàn)這一征兆：價(jià)格的窄幅波動(dòng)以及關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)上成交量的縮減，這兩者相結(jié)合往往大有裨益。

5、你所選擇的股票，其當(dāng)季每股收益應(yīng)該同比大幅上漲。篩選適合投資的股票，其當(dāng)季每股收益需要同比大幅度提高至少25%-50%。如果想要優(yōu)中選優(yōu)，其每股收益增幅需要高達(dá)100%-500%甚至更高。每股收益大幅增長(zhǎng)可是挑選制勝股票的底線。

6、并不只是收益的增加及增加的幅度能帶來股價(jià)大漲，更為重要的是盈利增長(zhǎng)的加速度。

7、真正值得投資的股票，在過去3年中，其每股收益每年都應(yīng)有所增長(zhǎng)。近幾個(gè)季度的豐厚收益以及近幾年的持續(xù)增長(zhǎng)，這兩者相結(jié)合才有可能成就一支超級(jí)牛股，至少也可以使其在大盤上揚(yáng)時(shí)的勝算更大。

8、一般來說，新興年輕的成長(zhǎng)股會(huì)領(lǐng)跑兩個(gè)牛市周期。股市的重心隨之會(huì)在短期內(nèi)移向那些周期性或業(yè)績(jī)新近有所好轉(zhuǎn)甚至逆轉(zhuǎn)的產(chǎn)業(yè)。

9、堅(jiān)持以連續(xù)3年的收益增長(zhǎng)率作為選股標(biāo)準(zhǔn)，你就可以將任一行業(yè)中80%的股票迅速淘汰出局。

10、市盈率跟股價(jià)變動(dòng)并無聯(lián)系，對(duì)決定是否該買入還是賣出，某只股票來說更是影響甚微。我們發(fā)現(xiàn)，每股收益的上漲百分比更為重要。

11、一般來說，在熊市中，大多數(shù)價(jià)格形態(tài)都是絕對(duì)有缺陷的，你當(dāng)然不能輕率地在突破點(diǎn)買入股票，因?yàn)樗麄兺鶗?huì)以失敗告終。

12、在形勢(shì)一片大好的牛市中，千萬不要因?yàn)槭杏士此七^高就輕視了某只股票，要知道，它很可能成為下一個(gè)股市王者。同樣，也不要因?yàn)槭杏蔬^低，從而使這只股票看上去很合算便將其買入。

13、那些對(duì)大多數(shù)投資者來說價(jià)格過高，風(fēng)險(xiǎn)過大的股票，往往會(huì)百尺竿頭更進(jìn)一步，而那些看似低價(jià)，便宜的股票卻常常會(huì)進(jìn)一步走低。

14、買入的最佳時(shí)機(jī)是牛市中股票剛開始突破其價(jià)格形態(tài)的時(shí)候，如果某只股票已經(jīng)突破其價(jià)格形態(tài)，并且比最佳買入點(diǎn)高出了5%或10%，那么，你千萬不要對(duì)其進(jìn)行投資。

15、如下忠告一定要牢記于心，即使看似便宜，投資與滯后股也很少能給你帶來回報(bào)，必須尋找并且將你的選股范圍限定為市場(chǎng)領(lǐng)軍股。一旦股價(jià)低于買入價(jià)的8%，趕緊賣出那些滯后的“失敗者”，以免因冒險(xiǎn)讓自己傷得更深。

16、趁著損失尚小時(shí)果斷地將股票賣出，這是防止在股市中遭受嚴(yán)重虧損的唯一途徑。

17、永遠(yuǎn)不要逆違股市，健康的身體以及平和的心態(tài)，永遠(yuǎn)比任何股票都重要。

18、賺取了20%的利潤(rùn)時(shí)收手（除非是最為強(qiáng)勢(shì)的牛股），并且在股價(jià)低于買入價(jià)的8%以前就進(jìn)行止損，我給自己制定了一個(gè)規(guī)則，恰好在中心買入點(diǎn)買進(jìn)股票，而且當(dāng)股價(jià)上漲5%后就不再采取金字塔式的跟進(jìn)買入策略。20%賣出原則的一個(gè)絕對(duì)重要的例外：如果某只股票非常強(qiáng)勢(shì)，能在僅僅3周內(nèi)便增值20%，就必須至少持有8周才行。之后再分析一下，看空是否應(yīng)該繼續(xù)持有到6個(gè)月。

19、強(qiáng)勢(shì)行業(yè)孕育超級(jí)牛股，可以說約有一半的股價(jià)變動(dòng)是由它所處的行業(yè)勢(shì)力驅(qū)動(dòng)的，由于每個(gè)市場(chǎng)周期都由特定行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)，你該知道在買入之前仔細(xì)考慮一下這只股票所屬的行業(yè)是多么有價(jià)值的一件事情了。

20、投資者應(yīng)當(dāng)購(gòu)買這樣的一種股票至少被幾家業(yè)績(jī)水平優(yōu)于行業(yè)平均水平的機(jī)構(gòu)投資者持有，并且近幾個(gè)季度機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量有所增加。當(dāng)你分析是否要購(gòu)進(jìn)一只股票的時(shí)候，機(jī)構(gòu)認(rèn)同度是一個(gè)很重要的工具。

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