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焦炭大漲4%領(lǐng)跑黑色系 動力煤跌勢難止

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2018-07-27 18:00:40 來源:七禾網(wǎng)

今日,黑色系期貨表現(xiàn)強(qiáng)勁,螺紋、熱卷均創(chuàng)年內(nèi)新高,但近期走勢最為亮眼的還屬焦炭,不僅走出了5連陽的走勢,今日更是領(lǐng)漲黑色系期貨大漲逾4%。



但在多數(shù)黑色品種上漲的同時,動力煤期貨卻跌跌不休,自6月19日以來,動力煤期貨就一直呈震蕩下跌走勢。



截止收盤,焦炭主力合約報2221.0點(diǎn),漲幅為4.08%;螺紋主力合約報4126點(diǎn),漲幅為3.10%;鐵礦石主力合約報491.5點(diǎn),漲幅為3.47%;熱卷主力合約報4199點(diǎn),漲幅為2.94%;焦煤主力合約報1195.5點(diǎn),漲幅為0.38%;動力煤主力合約報602.2點(diǎn),跌幅為0.69%。


焦炭為何走強(qiáng)?


對于焦炭的上漲,將在2018年8月20日開始的藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn),無疑是帶動焦炭上漲的重要因素之一。對此,信達(dá)期貨盛佳峰分析師表示,本輪推動焦炭大幅的原因除了宏觀改善,也有產(chǎn)業(yè)中微觀的驅(qū)動主導(dǎo)。


第一,環(huán)保限產(chǎn)無疑是近期的熱點(diǎn),由于利潤的驅(qū)動,去年京津冀焦化環(huán)保限產(chǎn)實(shí)際不及預(yù)期。而今年的環(huán)保力度有望強(qiáng)于去年,市場對供給收縮預(yù)期較強(qiáng)。其中藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年攻堅(jiān)計劃,將限產(chǎn)區(qū)域進(jìn)一步擴(kuò)大,力度加強(qiáng),時間周期拉長。作為焦炭第一大省的山西省各市近期也陸續(xù)發(fā)布了大氣污染物特別排放限值改造,規(guī)定了18/10/1和19/10/1兩個時間期限,改造進(jìn)度和效果也將決定此次焦化的限產(chǎn)力度。此外,8/20環(huán)保督查組進(jìn)入汾渭平原,前期的“限產(chǎn)懈怠”將為后期買單。


第二,除去環(huán)保因素,下游成材需求良好,實(shí)現(xiàn)了淡季去庫,疊加宏觀預(yù)期改善,鋼價也突破前高。雖然市場仍有“成材和爐料限產(chǎn)力度之爭”,以及“區(qū)停復(fù)產(chǎn)之爭”,但市場已給出了答案。


第三,焦炭貿(mào)易商作為先知先覺的群體作用也相當(dāng)關(guān)鍵,去年6月拉漲就是最好的例證。而此次拉漲的背景剛好也對應(yīng)現(xiàn)貨貿(mào)易利潤窗口打開,前期港口庫存去化,貿(mào)易商補(bǔ)庫動力再現(xiàn)。


短期不建議追多


對于焦炭的后期走勢,盛佳峰認(rèn)為,短期來看,當(dāng)前處于高溫淡季,但實(shí)際下游需求不差;庫存端鋼廠庫存高位,焦企庫存仍在逐步累積,鋼廠補(bǔ)庫動力不強(qiáng),但需關(guān)注貿(mào)易商動作?,F(xiàn)貨在前期3-4輪的下跌后,部分焦企已出現(xiàn)企穩(wěn)的跡象。經(jīng)過近期的拉漲期價已升水現(xiàn)貨,逐步出現(xiàn)賣出套保的驅(qū)動。短期不建議追多,并密切跟蹤現(xiàn)貨是否會持續(xù)提漲。


后期看,環(huán)保常態(tài)化下,焦化將逐步進(jìn)入環(huán)保產(chǎn)能去化階段,執(zhí)行力度有待觀察,但趨勢不會改變。前期作為敏感指標(biāo)的焦化利潤,后期受擾環(huán)保的擾動將被平抑,但整體利潤水平將有所抬升。單邊趨勢隨著鋼鐵限產(chǎn)也將對需求有所抑制,但整體仍將保持高位,建議逢低位做多,以及逢回調(diào)做多焦化利潤。


動力煤價格跌勢難止


黑色系期貨中,動力煤表現(xiàn)無疑是最疲軟的那一個,跌跌不休。盛佳峰表示,動力煤之所以跌不停歇,主要有幾點(diǎn)原因。首先是部分煤礦復(fù)產(chǎn),坑口需求維持弱勢,整體價格下調(diào)。其次是目前港口、電廠庫存高位,即便日耗尚可,同比仍處于高位,但由于下游前期預(yù)期太強(qiáng),補(bǔ)庫到位,疊加水電替代高位及其他需求下滑等因素,因此動力煤價格依然跌勢難止。


信達(dá)期貨研究發(fā)展中心分析師 盛佳峰


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