6月中下旬以來，PTA經(jīng)歷了一波強(qiáng)力拉漲行情，目前已經(jīng)刷新近四年新高，PTA1809合約從最低5340點(diǎn)持續(xù)上漲至8月3日最高6686點(diǎn)，價(jià)格突破2014年10月以來新高，PTA1809合約一周上漲近11%。

對于PTA的上漲邏輯，華泰期貨PTA研究員余永俊表示，本輪PTA上漲行情確實(shí)有著一定的基本面基礎(chǔ)，PTA與原料PX雙雙供需偏緊，是最為重要的原因。其中，PTA全社會(huì)總庫存目前已至80多萬噸附近的歷史低位區(qū)域，而且接下來庫存整體仍可能處下降通道；而原料PX，二季度以來國內(nèi)庫存持續(xù)下降、同時(shí)亞洲中國以外的PX貨源也是較為偏緊，而且這一局面在國內(nèi)四季度之前較難有實(shí)質(zhì)性改變。

永安期貨產(chǎn)業(yè)發(fā)展總部顧正強(qiáng)表示，一季度PTA成本漲幅跟上游原油、PX相比，處于中性；而自6月份以來，伴隨著匯率貶值、PX成本上漲，PTA當(dāng)前處于石化產(chǎn)業(yè)鏈的高位水平。

對于后市，余永俊表示，目前PTA價(jià)格顯著上漲后，階段性調(diào)整的可能性是有的，現(xiàn)在PTA價(jià)格波動(dòng)性已經(jīng)提升后期如果有調(diào)整幅度可能不小，從基本面看，目前成本端價(jià)格彈性較大，未來如果調(diào)整可能主要來自這一點(diǎn)。近期價(jià)格已經(jīng)上漲至高位，波動(dòng)較大，投資者宜理性對待，注意控制風(fēng)險(xiǎn)為主，后期可以關(guān)注跨期套利的機(jī)會(huì)，個(gè)人傾向于正套為主的大邏輯，但目前已經(jīng)位置風(fēng)險(xiǎn)較高，投資者可等待價(jià)差收窄再尋找機(jī)會(huì)入場。

顧正強(qiáng)認(rèn)為，石化上游對PTA的成本支撐仍然較強(qiáng)。目前原油高位震蕩的情況下，而從原油到石腦油到PX再到PTA這個(gè)鏈條來看，目前石腦油裂解價(jià)差處于高位，而PX與石腦油裂解價(jià)差在3季度也大概率仍會(huì)處于偏高水。

重要聲明：本文中的觀點(diǎn)，不做準(zhǔn)確性及完整性的保障，不構(gòu)成個(gè)人投資建議，據(jù)此投資，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān) ！

七禾網(wǎng) 翁建平編輯整理

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