PTA應(yīng)該是近期最熱門(mén)的品種之一了，從今年6月下旬開(kāi)始到現(xiàn)在已經(jīng)漲了兩個(gè)月，雖然經(jīng)過(guò)前兩天的短暫調(diào)整，但是今天PTA期貨再度強(qiáng)勢(shì)上漲，主力合約1901最高升至7930元/噸，再次刷新五年來(lái)新高水平，盤(pán)終收?qǐng)?bào)7924元/噸。面對(duì)PTA本輪史無(wú)前例的暴漲行情，大部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為短期還會(huì)上漲。

PTA1901近半年行情

PTA高利潤(rùn)難以長(zhǎng)期維持

金石期貨黃李強(qiáng)表示，短期來(lái)看，PTA高利潤(rùn)難以長(zhǎng)期維持，加之資金炒作結(jié)束，PTA期價(jià)階段性見(jiàn)頂?shù)母怕瘦^大。不過(guò)，考慮到PTA庫(kù)存偏低、倉(cāng)單量不大，加之下游即將進(jìn)入消費(fèi)旺季，PTA期價(jià)難以大幅下跌。而在9、10月下游消費(fèi)旺季到來(lái)之后，若偏高的成本向終端傳導(dǎo)困難，則PTA期價(jià)或會(huì)出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整。

短期PTA期價(jià)強(qiáng)勢(shì)格局依舊

方正中期期貨能源化工組分析師梁家坤表示，美國(guó)原油庫(kù)存下降超預(yù)期，市場(chǎng)情緒持續(xù)改善，國(guó)際原油止跌反彈，給予PTA期價(jià)一定反彈動(dòng)能。從PTA自身基本面來(lái)看，供給方面，當(dāng)前PTA開(kāi)工率維持在81.6%水平，下周暫未有裝置停車(chē)、重啟，預(yù)計(jì)9月恒力石化220萬(wàn)噸、嘉興石化150萬(wàn)噸和珠海BP125萬(wàn)噸裝檢修。需求方面，當(dāng)前聚酯負(fù)荷為90.37 %，受PTA價(jià)格上漲影響，部分聚酯工廠有檢修計(jì)劃。整體上，當(dāng)前現(xiàn)貨流動(dòng)性緊張，沒(méi)有改善跡象，且期貨主力合約貼水現(xiàn)貨幅度較大。而短期PTA期價(jià)強(qiáng)勢(shì)格局依舊。 

當(dāng)前基本面評(píng)判，短期回調(diào)，中期反彈，長(zhǎng)期看跌

五礦經(jīng)易期貨化工研究員李晶表示，短期回調(diào)因近期PTA開(kāi)工率維持高開(kāi)工率90%，日度平衡表角度看累庫(kù)，而加工費(fèi)創(chuàng)歷史新高的情況下，盤(pán)面出現(xiàn)恐慌情緒。但我們看到現(xiàn)貨盤(pán)面逸盛高價(jià)回購(gòu)現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺。所以判斷短期只為回調(diào)，排除大跌的可能性。

中期反彈，根據(jù)我們的統(tǒng)計(jì)9月進(jìn)行檢修的裝置較多，供需平衡表推算為去庫(kù)存，且去庫(kù)存力度大于8月。經(jīng)過(guò)短期盤(pán)面調(diào)整，風(fēng)險(xiǎn)釋放，在下游聚酯庫(kù)存少的情況下，雖然利潤(rùn)壓縮至虧損，為維持旺季訂單，仍然有開(kāi)工的動(dòng)力。故9月份價(jià)格上漲的動(dòng)力可持續(xù)。

長(zhǎng)期看跌，進(jìn)入四季度后，聚酯開(kāi)工率開(kāi)始下滑預(yù)期，成本端PX有騰龍芳烴裝置投產(chǎn)。成本端及需求端都邊際走弱。

年內(nèi)PTA價(jià)格仍有望保持高位運(yùn)行

卓創(chuàng)資訊分析師王姍表示，目前來(lái)看，PTA供應(yīng)格局依然偏緊，且還有生產(chǎn)商回購(gòu)原料，疊加下游需求具有“金九銀十”的旺季需求預(yù)期，以及圣誕節(jié)前夕外銷(xiāo)需求支撐，整體來(lái)看，年內(nèi)PTA價(jià)格仍有望保持高位運(yùn)行。

從以往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，1809合約一直是倉(cāng)單重壓的合約，在這個(gè)合約上，倉(cāng)單將會(huì)集中注銷(xiāo)，不能再向后流轉(zhuǎn)，因此承擔(dān)的賣(mài)保量非常大，而今年期現(xiàn)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，1809合約仍舊是貼水現(xiàn)貨的局面，因此也使得臨近交割的情況下，1809合約價(jià)格不斷走高，而市場(chǎng)預(yù)期1901合約對(duì)應(yīng)的供需格局不如1809合約緊張，因此致使1809-1901合約價(jià)差創(chuàng)下新高。

短期PTA價(jià)格有望再度創(chuàng)下階段新高

中宇資訊分析師安光認(rèn)為，本輪PTA現(xiàn)貨貨源緊張是行情炒漲的基礎(chǔ)，而1809期貨合約交割日期日益臨近，目前已不足15個(gè)工作日，多頭資金持續(xù)熱情不減，空頭資金勢(shì)必需要采購(gòu)高價(jià)現(xiàn)貨進(jìn)行交割或面臨現(xiàn)金虧損。此外，8月末PTA大廠高價(jià)回購(gòu)現(xiàn)貨繼續(xù)拉高價(jià)格，因此，短期來(lái)看，PTA價(jià)格有望再度創(chuàng)下階段新高。

七禾網(wǎng) 翁建平編輯整理

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