七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點，不代表七禾網(wǎng)的觀點及推薦。金融投資風(fēng)險叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

田童：東航金控財管中心組合投資部經(jīng)理，復(fù)旦大學(xué)數(shù)學(xué)碩士； 9年商品期貨投資經(jīng)驗。曾任東航金控有限責(zé)任公司資產(chǎn)管理部投資經(jīng)理，創(chuàng)立了東航期貨“藍(lán)海密劍期貨大賽”五星評級體系及CTA認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)，建立了東航金控旗下組合基金培養(yǎng)體系，擅長對沖交易管理，商品期貨策略配置，管理私募基金曾獲朝陽永續(xù)組合投資類冠軍。

“藍(lán)海密劍”中國對沖基金經(jīng)理公開賽涌現(xiàn)出了很多“元帥”，他們中一部分人的成長與大賽背后的孵化培養(yǎng)制度息息相關(guān)。

精彩觀點：

“藍(lán)海密劍”大賽對平臺上參賽策略經(jīng)過科學(xué)合理的跟蹤研究分析，臻選出優(yōu)秀策略進(jìn)入培養(yǎng)孵化池，通過增資加壓培養(yǎng)，旨在吸引更多的優(yōu)秀投資人加入衍生品基金的發(fā)展，打造對沖基金平臺。

孵化培養(yǎng)機(jī)制更傾向于投資有策略持續(xù)研發(fā)能力的機(jī)構(gòu)。

孵化培養(yǎng)機(jī)制在資產(chǎn)配置模型的框架下，根據(jù)目前市場所處的環(huán)境，適當(dāng)調(diào)配策略分配。

立足于資產(chǎn)管理，以獲取收益為目的，所有的管理基于資產(chǎn)管理，目標(biāo)明確效果才能凸顯。

第一道風(fēng)控就是凈值風(fēng)控，根據(jù)凈值也會有不同偏重的倉位控制。

應(yīng)對極端行情時：1、整體保證金水平控制；2、風(fēng)險敞口控制；3、合約集中度控制。

波動性本身就是商品期貨交易的特征，我們并不回避。

我們所能提供的服務(wù)不僅是孵化培養(yǎng)，也是為優(yōu)秀的CTA提供生命周期服務(wù)。

這十年，我認(rèn)為最重要的是數(shù)據(jù)的積累以及對各個策略風(fēng)險的充分認(rèn)識，金融行業(yè)寶貴的經(jīng)驗一定來自于虧損。

藍(lán)海密劍大賽時間周期很長，它足以展示各個策略的生命周期、優(yōu)缺點，是很好的數(shù)據(jù)樣本庫。

我們也在考慮面對未來篩選培養(yǎng)投顧，策略更新更快更多元，更要注重機(jī)構(gòu)的策略研發(fā)架構(gòu)體系，好的制度會加速好的策略更新。

七禾網(wǎng)1、田總您好，感謝您在百忙之中與東航金融、七禾網(wǎng)進(jìn)行深度對話。關(guān)注藍(lán)海密劍大賽的都知道，藍(lán)海英雄中有一個特殊的元帥，它并不是由一個參賽選手完成的，首先還請您簡單介紹一下？

田童：“藍(lán)海密劍”中國對沖基金經(jīng)理公開賽開辦以來，涌現(xiàn)出了很多“元帥”，他們中一部分人的成長與大賽背后的孵化培養(yǎng)制度息息相關(guān)。我們利用多維度策略進(jìn)行組合投資，并采用對策略的組合比例調(diào)整，追求資本在低風(fēng)險水平下的長期平穩(wěn)復(fù)利增長。

七禾網(wǎng)2、建立孵化培養(yǎng)機(jī)制的初衷是什么？

田童：2010年我們立足于中國期貨市場，為探索和積累衍生品基金管理經(jīng)驗，希望通過期貨基金的新型模式，制定相應(yīng)的新人選拔培養(yǎng)計劃，挑選出合適的基金經(jīng)理候選人組成投資組合。前期在如何合理挑選優(yōu)秀投資人方面我們也積累了豐富經(jīng)驗。“藍(lán)海密劍”大賽對平臺上參賽策略經(jīng)過科學(xué)合理的跟蹤研究分析，臻選出優(yōu)秀策略進(jìn)入準(zhǔn)基金經(jīng)理培養(yǎng)孵化池，通過增資加壓培養(yǎng)，旨在吸引更多的優(yōu)秀投資人加入衍生品基金的發(fā)展，打造對沖基金平臺。

七禾網(wǎng)3、孵化培養(yǎng)機(jī)制運行至今，是否出現(xiàn)過一些不足，又是如何來解決的？

田童：確實有很多不足，我們也在不斷總結(jié)經(jīng)驗。首先就是把流程制度化，投顧篩選、配置流程制度化，評價體系制度化，我們認(rèn)為好的制度會推動基金投資良性發(fā)展。

其次面對未來策略，孵化培養(yǎng)機(jī)制更傾向于投資有策略持續(xù)研發(fā)能力的機(jī)構(gòu)。

七禾網(wǎng)4、東航金控挑選投顧的標(biāo)準(zhǔn)是什么？

田童：從目前整個行業(yè)的主流方法來看，對于投顧選擇，主要分定量、定性兩部分。我們目前采取的方法與業(yè)內(nèi)羅素投資公司相類似，通過定量指標(biāo)初步篩選合適基金投顧，進(jìn)一步了解投顧具體交易信息、投資策略、風(fēng)險控制能力等定性內(nèi)容，對投顧做出綜合評判。為此我們建立了自己的投顧系統(tǒng)數(shù)據(jù)庫，將所有數(shù)據(jù)指標(biāo)模型化。

七禾網(wǎng)5、孵化培養(yǎng)機(jī)制在運行的過程中，對投資標(biāo)的是否會有一定的約束或者限制？

田童：我們對標(biāo)的主要考慮流動性問題，只能交易主力和流動性較好的次主力合約，不限制具體品種的交易，充分考慮發(fā)揮旗下策略的主動性。

七禾網(wǎng)6、在做資金配置的時候，是否會根據(jù)投顧的風(fēng)格進(jìn)行個性化安排，還是嚴(yán)格按照規(guī)則執(zhí)行？

田童：我們自己有一套資產(chǎn)配置模型，孵化培養(yǎng)機(jī)制在資產(chǎn)配置模型的框架下，根據(jù)目前市場所處的環(huán)境，適當(dāng)調(diào)配策略分配。（但是在配置模型框架的允許度內(nèi)）

七禾網(wǎng)7、貴司的孵化培養(yǎng)機(jī)制，您覺得它獨樹一幟的關(guān)鍵是什么？

田童：1、建立在商品期貨交易的充分深刻理解上，敢于投資新型策略，使策略庫不斷得到充實；

2、完整的孵化培養(yǎng)制度，為策略發(fā)展提供良性循環(huán)；

3、科學(xué)量化的策略評價體系，交易配置回測系統(tǒng)，為配置提供依據(jù)；

4、長期的數(shù)據(jù)積累，更為廣度的數(shù)據(jù)挖掘能力。

七禾網(wǎng)8、您又如何評價目前多策略多投顧資管產(chǎn)品叫好不叫座的現(xiàn)象？

田童：目前市面上的多策略多投顧資管產(chǎn)品實際上盈利來源比較復(fù)雜，會造成目標(biāo)和運作脫節(jié)，我們立足于資產(chǎn)管理，以獲取收益為目的，所有的管理基于資產(chǎn)管理，目標(biāo)明確效果才能凸顯。

七禾網(wǎng)9、種子一號團(tuán)隊在大賽中出彩的表現(xiàn)不僅僅歸功于投顧的操作，還有東航后臺運營部門的付出，也請您簡單介紹一下您們的運營團(tuán)隊以及分工？

田童：我們目前的工作分為投顧篩選盡調(diào)，交易管理，績效管理，部門內(nèi)部實行全流程跟蹤制，每位成員對整個投資流程都要熟悉。

七禾網(wǎng)10、市場行情多變，東航金控是否會根據(jù)行情的不同來動態(tài)調(diào)整不同類型投顧的頭寸？

田童：會，但是調(diào)整周期以季度為周期，不會頻繁調(diào)整。