七禾網(wǎng)11、市場上的多策略多投顧資管產(chǎn)品大多數(shù)都聚集了個體優(yōu)秀的投顧，但周期不同，風(fēng)格不同也意味著產(chǎn)品的風(fēng)險控制尤為重要，貴司執(zhí)行怎么樣的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)？

田童：基于不同策略，我們的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)，評價標(biāo)準(zhǔn)會有區(qū)別，第一道風(fēng)控就是凈值風(fēng)控，根據(jù)凈值也會有不同偏重的倉位控制。

七禾網(wǎng)12、如果市場遭遇了“黑天鵝”等極端行情，東航金控的應(yīng)急措施會有哪些？

田童：1、整體保證金水平控制；2、風(fēng)險敞口控制；3、合約集中度控制。

七禾網(wǎng)13、藍(lán)海密劍中不乏有一些獲得高收益但凈值波動較大的投顧，這一類的投顧是否能夠進(jìn)入培養(yǎng)孵化池？

田童：我們對凈值不片面追求，高收益策略會從以下方面考察，如果邏輯沒有問題，我們也會吸納，波動性本身就是商品期貨交易的特征，我們并不回避。

1、收益和回撤與策略匹配；

2、考察策略會考慮未來的策略容量。

七禾網(wǎng)14、如果配置了較高風(fēng)險的投顧，那么東航金控是否會提高風(fēng)控的容許度？

田童：基于不同的策略我們的風(fēng)控容許度會不同，同時控制對該策略的配置權(quán)重。

七禾網(wǎng)15、在運行的過程中，如果有投顧表現(xiàn)的非常不錯，是否會有相應(yīng)的配置調(diào)整，如果有投顧表現(xiàn)低迷，又會如何安排？也就是東航金控是否有優(yōu)勝劣汰的機(jī)制？

田童：對于表現(xiàn)優(yōu)異的投顧，我們會歸因分析，綜合當(dāng)前市場，分析這個策略是依據(jù)交易邏輯還是市場某類品種的紅利，同樣對于表現(xiàn)低迷的投顧，我們也相應(yīng)做分析，了解低迷的原因，是市場周期問題，還是策略問題。

七禾網(wǎng)16、東航金控在孵化投顧的同時，還會衍生出哪些對投顧的培植與服務(wù)？

田童：種子孵化基金經(jīng)理，基本來自于初始規(guī)模較小的一批投顧，我們主要看重他們未來成長性，同時也是為我們自己培養(yǎng)優(yōu)質(zhì)客戶。針對種子孵化基金經(jīng)理，我們希望培養(yǎng)他們走上CTA專業(yè)化道路。我們所能提供的服務(wù)不僅是孵化培養(yǎng)，也是為優(yōu)秀的CTA提供生命周期服務(wù)。同時會提供稅收政策咨詢，國內(nèi)外CTA業(yè)態(tài)環(huán)境咨詢，國內(nèi)外行業(yè)培訓(xùn)，專家交流。在未來也會提供基石基金幫助他們成立自己的私募產(chǎn)品。

七禾網(wǎng)17、參與藍(lán)海密劍大賽表現(xiàn)優(yōu)異但未能入選孵化培養(yǎng)池的盤手，東航是否也有其它相應(yīng)的一些孵化計劃？

田童：目前還沒有，未來會考慮利用基石基金對接。

七禾網(wǎng)18、隨著資本市場全球化的到來，每年參加藍(lán)海密劍遠(yuǎn)征軍的機(jī)構(gòu)與投顧也不斷增加，東航金控是否會考慮納入海外“戰(zhàn)將”？

田童：這個一直在我們的考慮范圍內(nèi)，目前因為局限于資金進(jìn)出的問題，國際化一直在我們規(guī)劃中，未來我們也考慮與海外機(jī)構(gòu)加強(qiáng)合作，開拓市場。

七禾網(wǎng)19、在藍(lán)海密劍大賽十周年之際，也請您談?wù)劮N子一號團(tuán)隊參賽多年來的感觸？

田童：這十年，我們深耕商品期貨市場，立志打造對沖基金平臺，其中走過不少彎路，獲得的經(jīng)驗非常寶貴，這些經(jīng)驗在理清背后邏輯之后，我們建立了基于商品期貨的數(shù)據(jù)平臺，建立了基于數(shù)據(jù)的風(fēng)險模型。

這十年，我認(rèn)為最重要的是數(shù)據(jù)的積累以及對各個策略風(fēng)險的充分認(rèn)識，金融行業(yè)寶貴的經(jīng)驗一定來自于虧損，你要時刻清醒地意識到策略的風(fēng)險點，你所處的市場結(jié)構(gòu)。藍(lán)海密劍大賽時間周期很長，它足以展示各個策略的生命周期、優(yōu)缺點，是很好的數(shù)據(jù)樣本庫。

七禾網(wǎng)20、種子一號團(tuán)隊已經(jīng)成為了藍(lán)海密劍大賽金字塔頂尖的“元帥”，那么對未來是否有新的規(guī)劃與安排？

田童：資產(chǎn)管理行業(yè)競爭已經(jīng)進(jìn)入3.0時代，組織架構(gòu)成熟、專業(yè)的團(tuán)隊已經(jīng)嶄露頭角，我們也在考慮面對未來篩選培養(yǎng)投顧，策略更新更快更多元，更要注重機(jī)構(gòu)的策略研發(fā)架構(gòu)體系，好的制度會加速好的策略更新。 同時，我們認(rèn)為專業(yè)的宏觀對沖機(jī)構(gòu)會更多的獲取資管市場份額。

七禾網(wǎng)注：成績代表過去，未來充滿挑戰(zhàn)！

七禾網(wǎng)m.yfjjl6v.cn

劉健偉訪談?wù)?/strong>

2018-12-21

七禾網(wǎng)研究中心合作、咨詢電話：0571-88212938

更多精彩文章，請關(guān)注七禾網(wǎng)公眾號！