又是一年歲末年初，回望今年的A股市場(chǎng)，完完全全就是“起起落落落落落落落落落…”的慘狀。每一次下跌，“大底就在眼前”的聲音就不絕于耳，但似乎每一個(gè)抄底的人都“死”在了上漲的前夜。在這長(zhǎng)達(dá)一年的震蕩下調(diào)中，A股三大指數(shù)悉數(shù)下跌，其中滬指更是屢創(chuàng)新低，最低到達(dá)2449.20點(diǎn)，至今仍在2500點(diǎn)上下掙扎。在這樣的環(huán)境下，市場(chǎng)人心渙散，投資者也都悲觀一片。

但盡管投資情緒低迷，A股市場(chǎng)中的熱點(diǎn)卻層出不窮，重磅事件不斷涌現(xiàn)。下面，我們就一起來(lái)回顧一下2018年A股市場(chǎng)上發(fā)生了哪些大事吧。

滬指年內(nèi)屢破股災(zāi)新低 跌幅為歷史第二大

在中美貿(mào)易戰(zhàn)背景下，年內(nèi)二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)堪稱災(zāi)難，“關(guān)燈吃面”的戲碼輪番上演。那么，今年的A股表現(xiàn)到底有多慘呢？回顧2018年全年，全球主要市場(chǎng)指數(shù)均下跌，但A股指數(shù)跌幅為最，其中中小板下跌幅度近40%，更是“熊冠全球”。

具體來(lái)看，滬指從3307點(diǎn)跌到2493點(diǎn)，累計(jì)跌幅近25%，創(chuàng)金融危機(jī)以來(lái)之最，為歷史第二大跌幅；深成指全年跌超34%；創(chuàng)業(yè)板指從1752點(diǎn)到1250點(diǎn)，累計(jì)跌幅28.65%，創(chuàng)歷史第二大跌幅；中小板指今日收漲0.28%，全年下跌37.75%。個(gè)股方面，創(chuàng)歷史新低的股票不斷涌現(xiàn)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年有多達(dá)462只個(gè)股創(chuàng)出新低，其中82只個(gè)股年內(nèi)股價(jià)已“腰斬”，這些個(gè)股的平均跌幅達(dá)到36.95%，其中不乏一些基本面可圈可點(diǎn)的公司。

在如此慘烈的市場(chǎng)環(huán)境下，幾乎所有A股投資者都未能幸免。今年以來(lái)，滬深兩市市值減少了14.46萬(wàn)億元，人均虧損高達(dá)9.9萬(wàn)元。據(jù)悉，今年只有一成投資者是盈利的，一半的投資者虧損達(dá)20%甚至更多。

獨(dú)角獸IPO綠色通道開(kāi)啟

A股積極擁抱新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的同時(shí)，獨(dú)角獸企業(yè)回歸熱情不斷升溫。3月8日， IPO綠色通道開(kāi)啟。作為中概股回A第一股，且有著醫(yī)藥界“華為”之稱的藥明康德，自披露招股書(shū)之后就備受市場(chǎng)關(guān)注。藥明康德的上市進(jìn)程可謂迅速，從招股書(shū)預(yù)披露更新到成功過(guò)會(huì)只用了50天左右時(shí)間，藥明康德也成為首家上市的獨(dú)角獸企業(yè)。

此外，工業(yè)富聯(lián)首發(fā)申請(qǐng)獲得通過(guò)，審核時(shí)間前后僅36天。其采用的“戰(zhàn)略配售+網(wǎng)下部分鎖定”的創(chuàng)新發(fā)行方式，使得“沉寂”多年的戰(zhàn)略配售重出江湖。而以創(chuàng)業(yè)板首家獨(dú)角獸身份登陸A股的寧德時(shí)代，從招股書(shū)預(yù)披露更新到順利過(guò)會(huì)，更是只用了24天。上市后的寧德時(shí)代也不斷受到投資者的熱情追捧，在連續(xù)斬獲6個(gè)漲停后，寧德時(shí)代輕松登頂創(chuàng)業(yè)板市值“一哥”席位。

A股“入摩”后再成功“入富”

6月1日，三次闖關(guān)MSCI均與之擦肩的A股終于在第四次闖關(guān)后正式成功。據(jù)2017年6月美國(guó)明晟公（MSCI）宣布的信息顯示，2018年6月起A股將正式納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)。隨著A股正式納入MSCI，A股國(guó)際化的步伐也在不斷加快，同時(shí)也持續(xù)為市場(chǎng)帶來(lái)增量資金。未來(lái)，A股納入MSCI有望持續(xù)加碼。MSCI宣布，在明年的審議通過(guò)后，將會(huì)把大盤A股的納入因子從5%增加到20%。此外，MSCI將考慮在2020年5月將中盤A股納入。

A股成功“入摩”后，好消息再次傳來(lái)。9月27日，全球第二大指數(shù)公司富時(shí)羅素宣布，將A股納入其全球股票指數(shù)體系，分類為次級(jí)新興市場(chǎng)。此次的A股納入計(jì)劃為第一階段，納入因子為中國(guó)A股可投資市值的25%。預(yù)計(jì)第一階段實(shí)施完成后，中國(guó)A股在富時(shí)新興市場(chǎng)指數(shù)中的權(quán)重為5.5%，在富時(shí)環(huán)球指數(shù)中的權(quán)重為0.6%。

貴州茅臺(tái)首次跌停

10月29日，有A股“股王”之稱的貴州茅臺(tái)開(kāi)盤跌停，截至收盤，仍有7.69萬(wàn)手封住跌停板，報(bào)549.09元，單個(gè)交易日市值蒸發(fā)逾766億元。這也是貴州茅臺(tái)上市以來(lái)的首次跌停。貴州茅臺(tái)于2001年8月27日掛牌上市，當(dāng)天漲幅為13.25%，若以10月26日收盤價(jià)計(jì)算，貴州茅臺(tái)上市以來(lái)漲幅高達(dá)13916%，接近140倍。此前，在上市十多年的時(shí)間里，貴州茅臺(tái)收盤價(jià)從未有過(guò)收盤跌停。歷史上只有三次跌幅超過(guò)9%，分別是2013年9月2日、2007年2月27日和2008年9月23日。

在跌停前一天，茅臺(tái)剛剛發(fā)布了2018年三季度財(cái)報(bào)，7-9月該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為188.45億元人民幣，同比增長(zhǎng)3.81%；凈利潤(rùn)為89.66億元人民幣，同比僅微增2.71%，而2017年以來(lái)的6個(gè)單季度最低增速為2017年第一季度的25.24%。因此有分析認(rèn)為，茅臺(tái)業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪復(fù)侠哿斯墒械谋憩F(xiàn)。

中弘股份成A股首只跌破面值退市股

在A股歷史上的眾多退市股中，退相最難看的，中弘股份絕對(duì)是其中之一。10月18日，在連續(xù)窄幅震蕩19個(gè)交易日之后，中弘股份在第20個(gè)交易日開(kāi)盤便一字跌停。截至收盤，中弘股份收?qǐng)?bào)0.74元/股，跌幅9.76%，正式觸發(fā)連續(xù)20個(gè)交易日收盤價(jià)低于1元股票面值的退市條件。11月8日晚間，中弘股份被高層一紙公告宣布終止上市。

A股首只跌破面值退市股的誕生，標(biāo)志著“1元退市時(shí)代”正式開(kāi)啟，A股市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰機(jī)制將得到強(qiáng)化，越來(lái)越多的績(jī)差股將會(huì)被市場(chǎng)忽略和遺忘，最后被市場(chǎng)淘汰。

疫苗造假被罰91億元，ST長(zhǎng)生被強(qiáng)制退市

要說(shuō)A股市場(chǎng)今年最大的黑天鵝事件，莫過(guò)于長(zhǎng)生生物的假疫苗事件。7月15日，國(guó)家藥品監(jiān)督管理局發(fā)布通告指出，長(zhǎng)生生物凍干人用狂犬病疫苗生產(chǎn)存在記錄造假等行為，引發(fā)市場(chǎng)轟動(dòng)。不久，長(zhǎng)生生物再被爆出百日破疫苗效價(jià)不合規(guī)。一時(shí)間，長(zhǎng)生生物成為千夫所指的對(duì)象。

11月16日，滬深交易所發(fā)布修訂后的退市規(guī)則。與此同時(shí)，深交所宣布啟動(dòng)對(duì)長(zhǎng)生生物科技股份有限公司重大違法強(qiáng)制退市機(jī)制。由此，長(zhǎng)生生物成為第一家在退市新規(guī)下的退市公司。12月11日，長(zhǎng)生生物發(fā)公告稱，收到深圳證券交易所重大違法強(qiáng)制退市事先告知書(shū)的公告。公告稱：長(zhǎng)生生物因違規(guī)生產(chǎn)疫苗，情節(jié)惡劣，深交所對(duì)該公司實(shí)施強(qiáng)制退市。長(zhǎng)生在收到公告的10個(gè)交易日內(nèi)，可以提交申辯材料，逾期視為自動(dòng)放棄。長(zhǎng)生生物成為首只重大違法強(qiáng)制退市股。同時(shí)，公司的主要人物也被采取終身證券市場(chǎng)禁入措施。這是繼10月16日被藥監(jiān)局吊銷生產(chǎn)許可證，處罰91億元之后，長(zhǎng)生生物迎來(lái)的大結(jié)局。

滬倫通倒計(jì)時(shí) A股國(guó)際化更進(jìn)一步

中英雙方最早在2015年提出滬倫通，經(jīng)過(guò)3年的時(shí)間，從最初研究滬倫通的可行性，到滬倫通業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定的出臺(tái)，相關(guān)工作持續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)，且速度較快。目前，滬倫通交易系統(tǒng)的技術(shù)準(zhǔn)備工作基本就緒，做市商和跨境轉(zhuǎn)換機(jī)構(gòu)確定尚在進(jìn)行，首批掛牌企業(yè)名單尚待公布。根據(jù)當(dāng)前工作進(jìn)展情況，預(yù)計(jì)滬倫通或?qū)⒃?019年一季度正式運(yùn)行交易。

不同于滬港通是兩地的投資者相互之間可以到對(duì)方的證券市場(chǎng)上直接交易股票，產(chǎn)品仍處于原證券市場(chǎng)，滬倫通則是將對(duì)方市場(chǎng)的股票轉(zhuǎn)換成存托憑證到本地市場(chǎng)掛牌交易。從長(zhǎng)期來(lái)看，滬倫通開(kāi)通將推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)加快對(duì)外開(kāi)放，豐富國(guó)內(nèi)企業(yè)融資渠道和投資者投資工具，人民幣國(guó)際化進(jìn)程亦將加速。短期來(lái)看，由于東向業(yè)務(wù)不具備融資功能，個(gè)人投資者參與門檻較高、參與度低，因此對(duì)A股資金面的影響極其有限。

科創(chuàng)板設(shè)立快速推進(jìn)，2019有望落地

今年11月5日，習(xí)近平總書(shū)記在首屆中國(guó)進(jìn)口博覽會(huì)開(kāi)幕式上表示，將在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制。一時(shí)間，身帶注冊(cè)制光環(huán)的科創(chuàng)板儼然成了市場(chǎng)上的熱詞。兩個(gè)月來(lái)，為了推進(jìn)科創(chuàng)板的落地，上交所已經(jīng)完成科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的方案（草案），并且新設(shè)立注冊(cè)制和監(jiān)管部。近期，科創(chuàng)板核心制度設(shè)計(jì)已經(jīng)進(jìn)入公開(kāi)征求意見(jiàn)前的關(guān)鍵時(shí)期，市場(chǎng)預(yù)測(cè)其將于2019年上半年推出。

近日，證監(jiān)會(huì)部署明年9項(xiàng)重點(diǎn)工作，科創(chuàng)板位列首位。證監(jiān)會(huì)表示，明年將確保在上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制盡快落地，統(tǒng)籌推進(jìn)發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市、投資者適當(dāng)性管理等基礎(chǔ)制度改革，更好服務(wù)科技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

最嚴(yán)停復(fù)牌制度細(xì)則出臺(tái)

11月22日晚間，滬深交易所發(fā)布《上市公司籌劃重大事項(xiàng)停復(fù)牌業(yè)務(wù)指引(征求意見(jiàn)稿)》，減少重組停牌情形，縮短重組停牌期限，要求停牌期限屆滿披露預(yù)案，明確停牌申請(qǐng)的時(shí)間窗口及披露要求。其中明確了僅發(fā)行股份重組可停牌且停牌時(shí)間不超過(guò)10個(gè)交易日，籌劃控制權(quán)變更、要約收購(gòu)等停牌時(shí)間不超過(guò)5個(gè)交易日，例外事項(xiàng)的停牌時(shí)間原則上不超過(guò)25個(gè)交易日；對(duì)拒不復(fù)牌的交易所可以實(shí)施強(qiáng)制復(fù)牌。

上市公司的任性停牌、長(zhǎng)期停牌問(wèn)題，已經(jīng)成為A股市場(chǎng)的一個(gè)頑疾。隨著停復(fù)牌制度的逐漸規(guī)范，上市公司任性停牌與長(zhǎng)期停牌的成本將逐漸增大，而停牌亂象也將得到改善。在停牌新政的約束下，今后“重組不停牌”的現(xiàn)象將成為新常態(tài)。

股份回購(gòu)制度迎來(lái)“升級(jí)版”

11月23日晚間，滬深兩交易所分別發(fā)布了《上海證券交易所上市公司回購(gòu)股份實(shí)施細(xì)則（征求意見(jiàn)稿）》、《深圳證券交易所上市公司回購(gòu)股份實(shí)施細(xì)則（征求意見(jiàn)稿）》，向市場(chǎng)公開(kāi)征求意見(jiàn)。緊接著，上市公司密集發(fā)布公告，公布自己的回購(gòu)意向和回購(gòu)進(jìn)展。

隨著股票回購(gòu)制度的不斷完善，2018年A股上市公司的回購(gòu)力度明顯加大。據(jù)悉，截至12月25日，今年共有984家公司啟動(dòng)了股份回購(gòu)流程，其中741家進(jìn)行了回購(gòu)。Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年A股上市公司累計(jì)回購(gòu)規(guī)模已超過(guò)去5年總和。從已回購(gòu)金額來(lái)看，中國(guó)建筑、美的集團(tuán)、均勝電子、永輝超市、蘇寧易購(gòu)位列排行榜前五。前五名個(gè)股回購(gòu)金額共111.31億元，占所有上市公司已回購(gòu)總金額的23%。

七禾網(wǎng)研究中心合作、咨詢電話：0571-88212938

更多精彩文章，請(qǐng)關(guān)注七禾網(wǎng)公眾號(hào)！