七禾網(wǎng)18、PTA和乙二醇產(chǎn)業(yè)今年最大的運(yùn)行特征是什么?最大的變數(shù)是什么?最大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)是什么? 戚明之:MEG開(kāi)始測(cè)試煤制MEG的現(xiàn)金流成本,而PTA在今年年底從均衡向過(guò)剩轉(zhuǎn)變,但市場(chǎng)在博弈相關(guān)的不確定性。 七禾網(wǎng)19、就您看來(lái),目前PTA和乙二醇的核心驅(qū)動(dòng)分別是什么?未來(lái)一段時(shí)間,這兩個(gè)品種之間有無(wú)較好的套利機(jī)會(huì)? 戚明之:我們?cè)谌ツ昴甑椎耐扑]了買(mǎi)PTA空MEG的頭寸,取得了非常好甚至可以說(shuō)超越我們預(yù)期的收益。從近期而言,兩者價(jià)差顯著的縮小,但我們認(rèn)為,考慮到這兩個(gè)品種月差結(jié)構(gòu)的差異以及供求關(guān)系變化的節(jié)奏,9月合約甚至1月合約前仍然有買(mǎi)PTA空MEG的機(jī)會(huì)。 七禾網(wǎng)20、有沒(méi)有相關(guān)網(wǎng)站或第三方咨詢機(jī)構(gòu),對(duì)PTA和乙二醇有著全面及時(shí)的信息和相對(duì)準(zhǔn)確的預(yù)判? 戚明之:聚酯產(chǎn)業(yè)鏈里面有著非常優(yōu)秀的資訊網(wǎng)站,會(huì)提供非常詳盡的聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)數(shù)據(jù)。但是涉及對(duì)未來(lái)行情的預(yù)判,還是需要基于自己的邏輯和判斷。 七禾網(wǎng)21、對(duì)研究PTA和乙二醇來(lái)說(shuō),實(shí)地產(chǎn)業(yè)調(diào)研是否有用?若要調(diào)研,需要注意哪些方面? 戚明之:我們這幾年的研究重點(diǎn),很少再去調(diào)研上游的聚酯和PTA工廠,而把重點(diǎn)放在了終端織造環(huán)節(jié)。注意點(diǎn)在于樣本點(diǎn)的選擇要有代表性,規(guī)模大小、經(jīng)營(yíng)品類都要有所區(qū)分,盡量避免以點(diǎn)代面的毛病。 七禾網(wǎng)22、隨著產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)的參與,以及懂產(chǎn)業(yè)的期現(xiàn)機(jī)構(gòu)、投資公司的參與,PTA和乙二醇的期貨定價(jià)是否越來(lái)越有效?這對(duì)普通期貨投資者來(lái)說(shuō),是否意味著越來(lái)越難賺錢(qián)? 戚明之:情況確實(shí)如此,本人在聚酯相關(guān)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)9年時(shí)間,的確感受到這種市場(chǎng)的信息獲取能力、分析能力、投資能力在持續(xù)增強(qiáng),因此盤(pán)面的定價(jià)也異常的迅速、有效,之前能夠短期擾動(dòng)市場(chǎng)的非主要信息也會(huì)被現(xiàn)在的市場(chǎng)輕松過(guò)濾。個(gè)人對(duì)非專業(yè)投資者的建議是輕倉(cāng)且中長(zhǎng)期的操作風(fēng)格,比拼短期的價(jià)格波動(dòng)勝率并不太高。做投資策略一個(gè)非常重要的點(diǎn)就是要很清楚自己的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)在哪里,然后賺的是什么錢(qián)。 七禾網(wǎng)23、用基本面分析做交易,往往會(huì)在左側(cè)就進(jìn)場(chǎng)了,進(jìn)場(chǎng)后如果行情往不利的方向走,該怎么辦? 戚明之:取決于當(dāng)初開(kāi)倉(cāng)時(shí)的核心邏輯有沒(méi)有變化,以及相關(guān)安全邊際的考量。以現(xiàn)實(shí)的例子說(shuō)明,逢低做利潤(rùn)擴(kuò)大的頭寸和逢高做利潤(rùn)縮小的頭寸,風(fēng)險(xiǎn)的偏好就有所不同。 七禾網(wǎng)24、就您看來(lái),用基本面分析做交易,一般情況下,初始倉(cāng)位應(yīng)設(shè)置為多少?如何加倉(cāng)、減倉(cāng)? 戚明之:即使在我們公司內(nèi)部,每位同事操作的思路都有所不同。我個(gè)人相對(duì)偏保守穩(wěn)健,一般在設(shè)定一個(gè)總倉(cāng)位和總止損之后,分三次建倉(cāng)。至于加倉(cāng)減倉(cāng)的節(jié)奏,還是取決于當(dāng)初開(kāi)倉(cāng)時(shí)的核心邏輯有沒(méi)有變化。 七禾網(wǎng)25、什么情況下,初始建倉(cāng)就可以用較大的倉(cāng)位? 戚明之:我們很少用很大的倉(cāng)位去參與單一頭寸,我們投資的策略還是以穩(wěn)健、多策略、分散配置為主。 七禾網(wǎng)26、用基本面分析做交易,可能看的是中長(zhǎng)期趨勢(shì),但短期的波動(dòng)有時(shí)也會(huì)比較大,如何處理好長(zhǎng)期和短期的關(guān)系? 戚明之:個(gè)人理解這兩種情況并不矛盾,我們絕大多數(shù)策略都是基于中長(zhǎng)期的邏輯判斷,但實(shí)際的短期的行情走勢(shì)是很難把握的,我們關(guān)注的在于——1、當(dāng)初制定策略時(shí)的核心邏輯有沒(méi)有變化;2、有沒(méi)有達(dá)到當(dāng)初設(shè)定的止盈止損位置。所以在實(shí)際操作中,我們既有幾天就走完的頭寸,也有拿了幾個(gè)月才平倉(cāng)的頭寸。 七禾網(wǎng)注:成績(jī)代表過(guò)去,未來(lái)充滿挑戰(zhàn)! 七禾網(wǎng)m.yfjjl6v.cn 沈良 果圓訪談?wù)?/strong> 2019-06-09 七禾網(wǎng)研究中心合作、咨詢電話:0571-88212938 更多精彩文章,請(qǐng)關(guān)注七禾網(wǎng)公眾號(hào)! 責(zé)任編輯:七禾編輯 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無(wú)關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來(lái)源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負(fù)責(zé)人:翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負(fù)責(zé)人:相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:洪周璐
電話:15179330356
七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價(jià)值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋(píng)果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺(tái) | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證[浙字第05637號(hào)]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問(wèn) 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位