七禾網(wǎng)10、對于不同的期貨品種，您的倉位和資金是如何分配的？今年黑色、PTA等品種的行情波動很大，您有沒有重點配置這些品種？

夏軼翔：我們對于品種的選擇沒有特別的喜好，我們沒有現(xiàn)貨背景，我們屬于交易型私募，所以更關(guān)注的是成交量大，波動大的品種，因為只有在這些品種中參與的人才多，容易犯錯的人當(dāng)然也會跟著多，那么我們獲取收益的概率才會更大。

七禾網(wǎng)11、有些了解基本面的程序化交易者，2018年重點配置了蘋果、PTA等品種，因此取得了不錯的成績。您對于用基本面選品種、用程序化做交易執(zhí)行這樣的交易方式怎么看？

夏軼翔：蘋果和PTA的火爆當(dāng)然也是和基本面息息相關(guān)的，但是，這些基本面的變化事前是無法獲取的，只能事后再用基本面的變化去解釋為何如此火爆，所以我們認為基本面的理由是事后的，無法在事前對于交易有過多的幫助，所以基本面和程序化很難結(jié)合在一起。

七禾網(wǎng)12、基本面選品種也掀起了一股調(diào)研熱，您對調(diào)研怎么看？通過調(diào)研對公司的交易會產(chǎn)生哪些影響？

夏軼翔：首先，大家的交易手法可能不一樣，我們交易從來不會去調(diào)研，一是沒有時間和精力，第二個是就算調(diào)研了，調(diào)研所產(chǎn)生的結(jié)論和價格的漲跌也沒有必然的聯(lián)系，所以公司一般沒有這方面的安排。

七禾網(wǎng)13、當(dāng)前商品市場也有部分投資者嘗試用價值投資的方式進行操作，您覺得價值投資在多空雙向交易的期貨市場是否可行？

夏軼翔：要采取價值投資的投資者必須要擁有現(xiàn)貨背景，或者說期現(xiàn)結(jié)合著做，否則對于單個期貨合約來說沒有價值，只有你有能力交割變現(xiàn)才能實現(xiàn)所謂的價值投資，當(dāng)然，這塊的水比較深，公司還沒做好相關(guān)的準備涉足現(xiàn)貨領(lǐng)域。

七禾網(wǎng)14、近兩年有不少新品種上市，比如原油、紙漿、乙二醇、紅棗等，有些程序化交易者認為新品種由于數(shù)據(jù)少所以不參與，對此您怎么看？

夏軼翔：程序化交易確實是需要歷史數(shù)據(jù)作為支撐，但是是否值得參與最主要的還是看相關(guān)品種其他投資者的參與程度，我們喜歡各種類型的投資者踴躍參與的品種，這樣中間才會有更多的套利機會。

七禾網(wǎng)15、近期股指又有了一定程度的松綁，您認為股指期貨松綁對商品期貨和股市會產(chǎn)生哪些影響？您是否會考慮加大股指的資金投入？

夏軼翔：股指松綁一定是對市場活躍有好處的，但是因為沒有完全松綁，對于投機的參與者還是不能很好的進入，所以需要完全松綁，有各類投資者都能深度參與之后，我們的獲利空間才能更好的提升。

七禾網(wǎng)16、然而在股指期貨松綁后，國內(nèi)A股市場也經(jīng)歷了一波明顯的調(diào)整，市場中有些聲音又認為這是股指期貨的“鍋”，對這樣的觀點您怎么看？

夏軼翔：那是市場上的很多人不懂期貨，擁有股指期貨這個工具后，在系統(tǒng)性風(fēng)險來臨的時候，大家就沒有必要集中拋售股票，可以選擇用股指期貨做對沖，其實是一定意義上緩解了現(xiàn)貨市場的拋售壓力。所以下跌不應(yīng)該歸咎于股指期貨，股指期貨的出現(xiàn)其實是市場的穩(wěn)定器。這個“鍋”不能背。

七禾網(wǎng)17、我們了解到富犇投資不僅在期貨端有不錯的表現(xiàn)，在股票上也有出色的獲利，獲得了不少獎項，雖然當(dāng)前由于受到外圍因素影響，股市回調(diào)明顯，但業(yè)內(nèi)仍看好未來的市場，您對股市報什么看法？富犇在證券端的配置比例如何？

夏軼翔：無論在股票市場還是期貨市場，其實都屬于二級市場，他們之間其實是息息相關(guān)的，股指期貨其實就是兩個市場結(jié)合的產(chǎn)物。那對于我們來說，無論哪個市場，我們想獲取很多的收益一定是來自于各類參與者的犯錯，所以參與者越多的市場一定是我們可以獲取更多收益的市場，所以從目前看來，股票市場還是遠大于期貨市場，所以股票市場是我們承載大資金容量的很重要的市場。但是我們擁有期貨上的交易能力，這對于我們在股票交易上能比其他純股票型私募做的更為極致的原因。

七禾網(wǎng)18、從前面的交流中我們也發(fā)現(xiàn)您似乎并不感冒于市場行情的走勢與變化，可能更多會關(guān)注市場的參與程度，是這樣嗎？

夏軼翔：還是感冒的，這兩者有一定的相關(guān)性，即一般情況下上漲行情才會有更多的參與者，所以我們主觀上還是希望行情好，但是這個行情是不以我們個人意愿發(fā)展的。

七禾網(wǎng)19、在證券端，富犇的策略邏輯是怎樣的？選股方式又有哪些？單個產(chǎn)品一般會配置多少個股？

夏軼翔：證券端主要是量化對沖策略，都是量化多因子選股，一般會配置300到500只股票。