七禾網(wǎng)8：您如何預(yù)判PTA下一階段的價(jià)格走勢(shì)？

卜紅楓：對(duì)下一階段PTA價(jià)格走勢(shì)的看法我個(gè)人持偏空看法。成本方面，恒逸文萊、浙石化的PX均計(jì)劃在年底年初投產(chǎn)，中遠(yuǎn)期缺乏成本支撐；供應(yīng)方面，年底前面臨新鳳鳴和恒力兩套250萬噸的PTA裝置投產(chǎn)，這個(gè)體量對(duì)聚酯來說是巨無霸級(jí)的，將直接導(dǎo)致PTA的供大于求，造成巨幅累庫；需求方面，化纖行業(yè)一直有金九銀十一說，當(dāng)前聚酯開工率即需求在全年當(dāng)屬較高水平，后續(xù)還有一些新增產(chǎn)能，基本也是在年底，今年春節(jié)在1月24號(hào)左右，每年的春節(jié)都是聚酯大幅停產(chǎn)檢修開工率最低的時(shí)候，市場(chǎng)缺少需求的推動(dòng)。

七禾網(wǎng)9：隨著產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)的參與，以及懂產(chǎn)業(yè)的期現(xiàn)機(jī)構(gòu)、投資公司的參與，PTA和MEG的期貨定價(jià)是否越來越有效？這對(duì)普通期貨投資者來說，是否意味著越來越難賺錢？

卜紅楓：隨著期貨、期權(quán)、掉期等等工具越來越被產(chǎn)業(yè)內(nèi)各個(gè)環(huán)節(jié)企業(yè)的熟悉了解與運(yùn)用，產(chǎn)業(yè)用戶對(duì)市場(chǎng)的判斷準(zhǔn)確率也必將越來越高，這對(duì)于非產(chǎn)業(yè)內(nèi)的機(jī)構(gòu)、投資公司以及普通期貨投資者來說，也必須更深入全面的去了解產(chǎn)業(yè)，挖掘產(chǎn)業(yè)需求，從而才能更好的把握市場(chǎng)方向。

七禾網(wǎng)10：MEG分為煤制和乙烯制（原油），忠樸目前主要涉及MEG的什么業(yè)務(wù)模塊？現(xiàn)貨這塊實(shí)際操作的過程中是怎么進(jìn)行的？

卜紅楓：煤制乙二醇大多是以合約形式直接供應(yīng)給終端用戶為主，很少進(jìn)入現(xiàn)貨市場(chǎng)流轉(zhuǎn)。乙二醇現(xiàn)貨和中遠(yuǎn)期交易之前也都是以單邊博弈為主，市場(chǎng)上也曾出現(xiàn)過很多個(gè)大哥二哥級(jí)的主力控貨商，主力貿(mào)易商的單邊囤貨和市場(chǎng)炒作行為造成了MEG整體價(jià)格波動(dòng)幅度比較大，交易風(fēng)險(xiǎn)增大。作為現(xiàn)貨撮合服務(wù)商，我們更多的是做好交易方的風(fēng)控職能，避免出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)镸EG現(xiàn)貨貿(mào)易毀單的概率偏高。上了大期貨以后，越來越多的MEG市場(chǎng)參與者也都開始采用了基差交易的模式，規(guī)避價(jià)格和市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)。

七禾網(wǎng)11：沙特油庫爆炸事件對(duì)MEG產(chǎn)業(yè)有什么影響？這個(gè)影響可持續(xù)嗎？對(duì)應(yīng)目前MEG的價(jià)格是否合理？對(duì)于成本在3800到4000的MEG，很多人等著機(jī)會(huì)去做空，您覺得是否可以？

卜紅楓：沙特油庫爆炸事件除去對(duì)原油價(jià)格產(chǎn)生的影響以外，也有影響到了MEG全球最大的供應(yīng)商SABIC的供應(yīng)，據(jù)說沙比克九十月的合約都是以合約下限來供應(yīng)，即合約如果簽的是1到1.5萬，則以一萬噸的量供應(yīng)，也有聽說有部分合約貨船期有推遲，但影響時(shí)限可能比較短，量也不會(huì)很大，短期對(duì)價(jià)格的上漲推動(dòng)作用有限，MEG絕對(duì)價(jià)格漲上來以后，利潤增加，甲醇法煤制的供應(yīng)量也都會(huì)上來，而且明年年初還有浙石化和恒力的新裝置要開車，MEG中遠(yuǎn)期供應(yīng)不是很樂觀，年初需求也將走弱，5000以上空MEG2005合約可能安全性更高一些。

七禾網(wǎng)12：您之前任職在浙江恒逸石化股份有限公司，PTA行業(yè)中很大的生產(chǎn)現(xiàn)貨商，之后在浙江前程石化有限公司，也是PTA和MEG很大的貿(mào)易商，之后自己創(chuàng)業(yè)忠樸，對(duì)比三個(gè)不同角色的崗位，最大的感觸是什么？

卜紅楓：從行業(yè)信息公司到終端工廠再到貿(mào)易公司到后來的自己創(chuàng)業(yè)，我從未跨出化纖這個(gè)圈子，每一家不同類型的公司都讓我從不同角度去了解了化纖這個(gè)產(chǎn)業(yè)，正是因?yàn)橛辛嗽谶@幾家公司的工作經(jīng)歷，才讓我現(xiàn)在的忠樸一直以專業(yè)、安全、高效、誠信來服務(wù)好每一位產(chǎn)業(yè)客戶。

七禾網(wǎng)13：忠樸在PTA和MEG產(chǎn)業(yè)中扮演的角色是什么？

卜紅楓：我們給自己的角色定位一是做好客戶的專業(yè)秘書，提供產(chǎn)業(yè)客戶所需要的一手的專業(yè)市場(chǎng)資訊；二是履行好高效的采供職能，快速為客戶實(shí)現(xiàn)PTA和MEG的現(xiàn)貨交易；三是幫助客戶把好交易對(duì)手風(fēng)控關(guān)，保證每一筆交易的安全性。我們一直在努力，做好化纖產(chǎn)業(yè)鏈中的螺絲釘，渺小卻不可或缺。

七禾網(wǎng)14：PTA分析研究方面，您覺得最需要關(guān)注的哪些信息？作為忠樸這樣在產(chǎn)業(yè)一線的機(jī)構(gòu)，有什么優(yōu)勢(shì)嗎？

卜紅楓：PTA產(chǎn)業(yè)基本面方面主要就是對(duì)成本、供應(yīng)、需求三個(gè)大方面的分析研究再加一個(gè)宏觀。因?yàn)槲覀兪菍?shí)際現(xiàn)貨撮合交易的，對(duì)這個(gè)產(chǎn)業(yè)會(huì)有比較直觀的了解，比如需求這塊我們能了解到聚酯工廠的原料庫存、成品庫存、目前有沒有壓力，供應(yīng)這塊我們能第一時(shí)間了解PTA裝置的檢停車等信息，我們的優(yōu)勢(shì)還在于我們對(duì)客戶風(fēng)險(xiǎn)事件出現(xiàn)的防范。

七禾網(wǎng)15：MEG作為新品種，現(xiàn)貨實(shí)際貿(mào)易情況如何？忠樸這兒主要關(guān)注哪些信息？

卜紅楓：MEG日常的現(xiàn)貨交易大多是貿(mào)易商之間的交易為主，終端用戶則以合約供應(yīng)為主，現(xiàn)貨交易為輔。我們每天會(huì)對(duì)MEG典型客戶的現(xiàn)貨采購量、庫存天數(shù)做個(gè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，因?yàn)槲覀冊(cè)谧龃楹犀F(xiàn)貨實(shí)際交易，所以大概能知道終端客戶采購現(xiàn)貨的節(jié)奏情況，庫存天數(shù)等等。

七禾網(wǎng)16：PTA產(chǎn)業(yè)接下來較明顯的變化將會(huì)是什么？

卜紅楓：我覺得是現(xiàn)貨交易合約模式的變化，合約比例會(huì)繼續(xù)下降。以前是供不應(yīng)求，擔(dān)心工廠沒有原料，所以會(huì)有合約貨來保障原料的供應(yīng)，現(xiàn)在是不怕買不到貨了，所以合約價(jià)的比例會(huì)降下來。現(xiàn)貨貿(mào)易這塊是用現(xiàn)款的，所以只要這個(gè)工廠有足夠的流動(dòng)資金，理論上工廠是可以在價(jià)格上來抄底的。工廠對(duì)采購人員的標(biāo)準(zhǔn)是采購月均價(jià)低于合約價(jià)，所以對(duì)采購人員的要求也會(huì)越來越高，對(duì)整個(gè)行業(yè)的信息要求也會(huì)越來越高。

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2019-9-27

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