本文系CME特約評論員寇健授權七禾網發(fā)布，感謝芝商所支持

從上個世紀末，盡管經過不斷的合并和收購,目前美國本國的上市公司仍然有將近4000個。在當前美國這種前所未有的復雜的經濟環(huán)境下，如何投資這將近4000個上市公司，毫無疑問是一個異常困難的工作。

除了異常復雜的經濟大環(huán)境之外，美國股票市場目前所處在的技術層面，則更可以用“高處不勝寒”來比喻；但是侭管如此，幾乎所有的美國股票指數技術指標，并沒有顯示美國的股票市場的牛市已經結束。比如說，美國標普指數(ES)仍然交易在200天均線以上(請看下面一張圖中的藍線)就是明證。

在這種錯綜復雜的基本面和技術面的大環(huán)境下。如何投資于世界上最大的經濟體？無疑是一種挑戰(zhàn)。

上世紀七十年代，美國的機構投資者已經開始注意到了這個問題。指數基金(Index Funds)就是在那個年代誕生的。

從指數基金誕生的那一天開始，將近半個世紀已經過去了。事實證明，被動型的指數基金的長期收益并不比主動型基金要差，下面一張過去十年的美國股票市場資金流向圖就是最好的證明.

從相對收益上講，被動型的指數基金的表現決不差于主動型的選股基金.從絕對收益上來講，指數基金也也是一顆長期耀眼的高收益老壽星.

比如: 標普指數(S&P 500),美國聯(lián)邦儲備銀行圣路易斯分行 資料顯示: 在過去的將近 90 年里, 標普指數 (S&P 500)以平均每年9.5%的 年收益率上升. 這樣長時間的高收益,任何固定收益產品都不能和它相比. 同時90年 是漫長的時間, 也沒有任何一個 Alpha基金, 在收益上,可以與他相比.由此可見,標普指數(S&P 500)是投資世界的罕見的高收益老壽星. (如下圖)

對于這樣高收益的老壽星.投資方法卻是異常的簡單.那么在國內,怎樣建立和管理美國股票市場指數基金(Index Funds)?

由于國內和美國的監(jiān)管制度不一樣, 國內投資者可以直接用股票指數期貨來建立和交易指數基金.

比如, 簡單的買進和賣出芝加哥商品交易所的E-Mini標普指數期貨(交易代碼:ES)就等于投資了美國的整個500家藍籌股.

買進和賣出芝商所納斯達克指數期貨(交易代碼:NQ)就等于投資了美國的 100 家高科技藍籌股.

美國的股票指數衍生品市場可能是目前世界上最成熟的股票指數衍生品市場. 僅僅以芝加哥商品交易所(CME) 股票指數衍生品市場作為例子，就有數十種產品供大家選擇.

大家都熟悉芝加哥商品交易所 E-Mini 標普指數期貨 和E-Mini 標普指數標準期權，可能大家并不太熟悉芝加哥商品交易所同時交易三個不同到期日的 E-Mini 標普指數超短期每周期權 (Weekly options)。

這三個超短期產品每天交易都非?；钴S, 有30個做市商, 每天二十三個小時從不間斷的為市場提供流通性, 每天的交易量在不斷的增加。成為芝加哥商品交易所整個市場大趨勢的重要組成部分。請看下面一張圖。

芝加哥商品交易所每周期權 (Weekly options)交易量

現在, 對這三個不同到期日的E-Mini 標普指數每周期權給大家做一個簡單的介紹.

第一，與 E-Mini 標普指數標準期權不同的是，E-Mini 標普指數標準期權是美式期權.也就是說期權的持有人可以隨時行權。

E Mini 標普指數短期每周期權 (Weekly options)是歐式期權.也就是說每周期權的持有人只能在到期日的這一天行權。

第二, 這三個短期每周期權到期日分別是每個星期一,星期三和星期五.的芝加哥時間下午3:00

第三. 這三個短期每周期權是現貨交接. 交接產品為當月的E-Mini標普指數期貨(ES)

每個星期一到期的E-Mini 標普指數短期每周期權交易代碼分別為: E1A, E2A, E3A,E4A。代表每個月的四個星期一的不同到期日交易.

每個星期三到期的E-Mini 標普指數短期每周期權交易代碼分別為: E1C, E2C, E3C,E4C。代表每個月的四個星期三的不同到期日交易.

每個星期五到期的E Mini 標普指數短期每周期權交易代碼分別為 EW1, EW2, EW3,EW4。代表每個月的四個星期五的不同到期日交易.

這樣,在美國的股票指數市場上,就出現了一個連續(xù)不斷的超短期(僅僅兩天) 的E Mini 標普指數 期權。

它的好處在哪里? 它的最大的好處就是期權的買方可以用最小的費用,來獲取最大的利潤.

在今天這種高科技的推特滿天飛，市場信息驟變的投資環(huán)境中，超短期期權就更顯示出了它的優(yōu)越性。