本期嘉賓：

張琛實(shí)，浙江琛實(shí)投資董事長(zhǎng)，德國(guó)Universit?t Hohenheim經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，11年證券期貨投資經(jīng)歷，主要從事宏觀基本面量化，商品套利策略，期權(quán)套利策略，纏論趨勢(shì)策略，量能跟蹤策略等開(kāi)發(fā)，擅長(zhǎng)于將理論研究轉(zhuǎn)化為實(shí)操策略。2014年起使用量化交易。2017年起組建團(tuán)隊(duì)投研于人工智能在金融數(shù)據(jù)領(lǐng)域的應(yīng)用，提煉投研層數(shù)據(jù)支持量化交易策略，創(chuàng)立間隙數(shù)據(jù)投研平臺(tái)。

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精彩觀點(diǎn)：

纏論里有一個(gè)邏輯，當(dāng)交易者的群體結(jié)構(gòu)沒(méi)有發(fā)生本質(zhì)變化的時(shí)候，盡管整個(gè)市場(chǎng)的走勢(shì)不會(huì)重復(fù)，但走勢(shì)的自同構(gòu)性結(jié)構(gòu)卻會(huì)重復(fù)。

纏論的哲學(xué)本質(zhì)是，走勢(shì)的生命在于人的貪嗔癡疑慢所引起的自相似性。

用自同構(gòu)性做原理有兩個(gè)比較重要的點(diǎn)。第一，它的前提是價(jià)格充分有效，且非完全絕對(duì)趨同交易。第二，走勢(shì)必完美，這個(gè)走勢(shì)必完美的存在就是自同構(gòu)性結(jié)構(gòu)的重復(fù)。

我認(rèn)為交易中最核心的內(nèi)容，在纏論體系中分為兩塊：第一塊是走勢(shì)必完美，第二塊是級(jí)別。

沒(méi)有級(jí)別就沒(méi)有交易，所有的交易都要建立在級(jí)別上面。

只要你做市場(chǎng)的符合非完全驅(qū)動(dòng)交易就可以運(yùn)用纏論，所以在股市和期市上，我們都可以運(yùn)用。

交易本身是基于當(dāng)下，而不是基于猜測(cè)。

利用纏論在股市和期市上交易，因?yàn)樽龅钠贩N可能不一樣，做的周期可能不一樣，資金體量和倉(cāng)位不一樣，包括對(duì)纏論的理解不一樣，那就很難做到趨同交易。

金融行業(yè)的學(xué)習(xí)方法可能和其它行業(yè)不太一樣，其它行業(yè)是用大數(shù)據(jù)做小任務(wù)的形式，我們考慮用小數(shù)據(jù)做大任務(wù)形式。

技術(shù)面和基本面往往在非常多的時(shí)間段都相互吻合，而不是相互背離。

下半年之前為了托底GDP，基建的力度一定相對(duì)較大，所以黑色系強(qiáng)勢(shì)，化工品則相對(duì)弱勢(shì)。

纏論本質(zhì)上是在最小級(jí)別上用筆畫(huà)段去確認(rèn)段，段形成中樞，中樞形成走勢(shì)，更大級(jí)別的段都是小級(jí)別走勢(shì)遞歸往上去的。

（如想進(jìn)一步探討交流纏論的投資者朋友可以掃碼入群討論）

主持人：尊敬的各位投資者朋友大家晚上好，歡迎收看七禾直播間《機(jī)構(gòu)面對(duì)面》欄目。這是我們鼠年第一期節(jié)目，今天也請(qǐng)到了一位重量級(jí)的嘉賓來(lái)做開(kāi)場(chǎng)。我們請(qǐng)到的是浙江琛實(shí)投資董事長(zhǎng)張琛實(shí)先生。首先，請(qǐng)張總為大家做自我介紹。

張琛實(shí)：各位投資者朋友大家晚上好，受新冠肺炎疫情影響，我很榮幸能夠跟七禾網(wǎng)和信達(dá)期貨在網(wǎng)上與大家做一個(gè)纏論量化大講堂的分享。2008年從國(guó)外讀書(shū)回來(lái)之后，我就開(kāi)始做股票的二級(jí)市場(chǎng)和期貨交易。到了2013、2014年，我開(kāi)始往量化方向走。2015年，我們組建了自己的團(tuán)隊(duì)做量化投資。對(duì)于纏論，我個(gè)人已經(jīng)研究了8年左右的時(shí)間，整個(gè)過(guò)程還是比較艱辛的。技術(shù)層面上的單邊擇時(shí)策略，我個(gè)人認(rèn)為纏論是最好的一個(gè)策略，我們也花了極大的精力在做這件事情。今天與大家分享的主要內(nèi)容也是如何用纏論做量化。

主持人：2020年開(kāi)年，我們被前所未有的疫情所影響，資本市場(chǎng)也出現(xiàn)了不亞于2008年金融危機(jī)時(shí)的慘狀。但是有危必有機(jī)，如果你能把握住當(dāng)下的機(jī)會(huì)，就有可能在這波大行情中獲得成功。今天我們也請(qǐng)到了張總來(lái)和我們分享，在全球疫情升級(jí)的情況下，我們應(yīng)該如何去抓住投資機(jī)會(huì)？張總剛才也做了介紹，對(duì)纏論有很深的研究，先請(qǐng)張總介紹一下您對(duì)纏論的理解。

張琛實(shí)：在資本市場(chǎng)上，不論是個(gè)人投資者還是機(jī)構(gòu)投資者，都在做基本面研究或者技術(shù)面研究，但其實(shí)本質(zhì)上都是資金博弈。所以，從各個(gè)維度來(lái)說(shuō)，我們做交易要解決的無(wú)非就是資金博弈這一問(wèn)題。在資金博弈中，人性的弱點(diǎn)是一直不會(huì)變的。纏論里有一個(gè)邏輯，當(dāng)交易者的群體結(jié)構(gòu)沒(méi)有發(fā)生本質(zhì)變化的時(shí)候，盡管整個(gè)市場(chǎng)的走勢(shì)不會(huì)重復(fù)，但走勢(shì)的自同構(gòu)性結(jié)構(gòu)卻會(huì)重復(fù)。比如在一個(gè)高點(diǎn)，可能有人會(huì)追，也可能有人會(huì)砍倉(cāng)。就在直播開(kāi)始前的幾分鐘，我還看到比特幣暴跌，現(xiàn)貨已經(jīng)跌到了5500左右。這就是人性博弈。那到底哪個(gè)維度能夠反映人性博弈就是交易者要解決的第一要?jiǎng)?wù)。

主持人：在目前的交易市場(chǎng)上，交易方法百花齊放，您為什么會(huì)選擇使用相對(duì)來(lái)說(shuō)較為冷門(mén)的纏論？

張琛實(shí)：其實(shí)纏論說(shuō)冷門(mén)也不算很冷門(mén)。我們預(yù)估了一下，全國(guó)大概有兩三百萬(wàn)人在學(xué)習(xí)和使用纏論。這里面最關(guān)鍵的是，它是否反映了市場(chǎng)底層的運(yùn)行規(guī)律或者機(jī)理。

如果我們開(kāi)發(fā)一個(gè)量化策略，純粹是用擬合的方法去做，或者是用以前的數(shù)據(jù)去推導(dǎo)，那對(duì)于策略什么時(shí)候會(huì)失效，我們是不清楚的。就像剛剛提到的比特幣，很多人去抄底，結(jié)果卻是一抄一個(gè)底，一抄一個(gè)底，就是這個(gè)邏輯。

主持人：當(dāng)前的行情起伏非常大，今天借此機(jī)會(huì)，我們想請(qǐng)張總用纏論的方式來(lái)講解幾個(gè)品種或者近期比較熱門(mén)的板塊。

張琛實(shí)：沒(méi)問(wèn)題。有些朋友可能對(duì)纏論的認(rèn)識(shí)比較淺，我先用一點(diǎn)時(shí)間和大家簡(jiǎn)單介紹一下纏論中最基本的一部分內(nèi)容。

我們今天的主題是，全球疫情升級(jí)下，如何用纏論捕捉市場(chǎng)劇烈波動(dòng)中的投資機(jī)會(huì)。實(shí)際上，不論波動(dòng)率再大，對(duì)于有能力的交易者而言，反而是個(gè)機(jī)會(huì)。因?yàn)?，如果一個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)率很小，那即使你的交易能力再?gòu)?qiáng)，也很難賺到錢。現(xiàn)在的關(guān)鍵就是我們有多少技術(shù)能力，能夠在大波動(dòng)下把握住精確的點(diǎn)位以獲得盈利。

先說(shuō)一下纏論量化體系，我們將大家看到的原文中的內(nèi)容作了一個(gè)提煉，這里的提煉指的是百分百按照原文的主邏輯提煉，并沒(méi)有追加個(gè)人的理解。

纏論的創(chuàng)始人本來(lái)說(shuō)要出本書(shū)，但因?yàn)樗ナ垒^早，在2008年就不幸離世，所以最終沒(méi)有出。他當(dāng)時(shí)給自己的書(shū)取名為《市場(chǎng)哲學(xué)的數(shù)學(xué)原理》。纏論的哲學(xué)本質(zhì)是，走勢(shì)的生命在于人的貪嗔癡疑慢所引起的自相似性。纏論將自相似性所形成的無(wú)序走勢(shì)給出了唯一的分解定理，并且這個(gè)分解定理是建立在一個(gè)純數(shù)學(xué)推理的基礎(chǔ)上，把走勢(shì)做了完全分類，每個(gè)分類都有明確的操作做依據(jù)。這是非常重要的。

我們給它取了個(gè)名字叫做東方智慧。確實(shí)，與國(guó)外那些大家耳熟能詳?shù)牟ɡ死碚?、道氏理論相比，纏論有著非常強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，可以讓我們?cè)谧邉?shì)上做精確把握。

用自同構(gòu)性做原理有兩個(gè)比較重要的點(diǎn)。第一，它的前提是價(jià)格充分有效，且非完全絕對(duì)趨同交易。如果這個(gè)市場(chǎng)只有你跟我兩個(gè)人做交易，那就不存在這個(gè)。第二，走勢(shì)必完美，這個(gè)走勢(shì)必完美的存在就是自同構(gòu)性結(jié)構(gòu)的重復(fù)。如果聽(tīng)懂這句話，會(huì)對(duì)你理解走勢(shì)和交易意義非常大。如果聽(tīng)不懂，這就是一句很空白的話。

最近比較熱的一個(gè)話題是，橋水在去年11月份就提出要做空3月份的美國(guó)股市的期權(quán)，那現(xiàn)在這波下跌大家也看得很清楚。當(dāng)時(shí)橋水是通過(guò)基本面的維度，來(lái)比較、判斷美國(guó)歷史上不同的經(jīng)濟(jì)危機(jī)、金融危機(jī)和債務(wù)危機(jī)的情況，來(lái)做預(yù)判。所以，他們是從另一個(gè)維度去發(fā)現(xiàn)自同構(gòu)性結(jié)構(gòu)不斷重復(fù)。而纏論則是通過(guò)純K線去發(fā)現(xiàn)自同構(gòu)性結(jié)構(gòu)。

纏論在走勢(shì)的自同構(gòu)性結(jié)構(gòu)上，做了一個(gè)完全分類函數(shù)。在我們的日常生活中，這樣的例子很多，比如男人和女人，老人和小孩等等。在纏論中就是對(duì)走勢(shì)做了完全分類。重點(diǎn)說(shuō)一下，纏論是從最底層的裸K線開(kāi)始，對(duì)所有的走勢(shì)一層層往上去做完全分類。比如我們可以看一下3根K線的組合分類，一共有4種情況，分別是頂分型、底分型、上升K線和下降K線。

通過(guò)K線的分類，把頂、底分型和上升、下降K線進(jìn)行組合，形成筆。筆也是完全分類，分為上升筆和下降筆。

段則由筆組成，在筆組成段的過(guò)程中，把段分成了沒(méi)有缺口的特征序列和有缺口的特征序列。

從段開(kāi)始就會(huì)形成一個(gè)有三段重合的部分，三段重合部分在纏論里是非常非常重要的，我們給它的定義是中樞，有了中樞才會(huì)有走勢(shì)類型。對(duì)于走勢(shì)類型，我們又可以分為盤(pán)整和趨勢(shì)。在盤(pán)整里，還分上升盤(pán)整和下降盤(pán)整。在趨勢(shì)中，也分上升趨勢(shì)和下降趨勢(shì)。

在這樣的完全分類下，我們已經(jīng)將走勢(shì)做了很完整的分類。現(xiàn)在的關(guān)鍵在于，在操作層面上，我們要等上升趨勢(shì)走完再去做空，和下跌趨勢(shì)走完之后再去做多。第二個(gè)層面是，我們要如何去判斷上升走勢(shì)或者下跌走勢(shì)已經(jīng)走完。

在資本市場(chǎng)，特別是期貨市場(chǎng)中，如果做不好震蕩行情，是很難獲得超額收益的。所以，處理好震蕩行情中的操作，并不影響能夠在趨勢(shì)行情中把握住趨勢(shì)機(jī)會(huì)，是交易者所研究或者追求的方向。如果要達(dá)到這個(gè)目標(biāo)，就必須把走勢(shì)類型的區(qū)別解決好。在盤(pán)整中，會(huì)不斷出現(xiàn)高點(diǎn)和低點(diǎn)，如果能夠把握好盤(pán)整的高點(diǎn)和低點(diǎn)，并且判斷有沒(méi)有產(chǎn)生趨勢(shì)的可能性，會(huì)給我們的交易帶來(lái)質(zhì)的飛躍。

除了我剛剛講的，在單一級(jí)別是一個(gè)盤(pán)整或者趨勢(shì)的走勢(shì)，它還會(huì)生長(zhǎng)和轉(zhuǎn)折。我們看下圖中的左圖，兩個(gè)同級(jí)別的中樞形成了綠顏色的更大一級(jí)的中樞。這就是走勢(shì)發(fā)生了生長(zhǎng)，從小級(jí)別的中樞，生長(zhǎng)成了大級(jí)別的中樞，或者說(shuō)從小級(jí)別的震蕩擴(kuò)展到了一個(gè)更大級(jí)別的震蕩。右圖其實(shí)也一樣，只是它擴(kuò)展的方式不一樣。左圖是兩個(gè)中樞的擴(kuò)展，而右圖是一個(gè)中樞連續(xù)不斷地走到九段以上，就自然擴(kuò)展成了綠顏色的更大級(jí)別的中樞。

下方左圖是趨勢(shì)的衍生。我們前面提到，纏論里面的定位，有兩個(gè)不觸碰的同級(jí)別中樞就是趨勢(shì)，后面還可以延伸出三個(gè)、四個(gè)、五個(gè)……理論上來(lái)說(shuō)甚至可以是無(wú)窮多個(gè)，但從實(shí)操層面來(lái)講，當(dāng)出現(xiàn)第三個(gè)、第四個(gè)，或者第五個(gè)同級(jí)別中樞的時(shí)候，就要很小心，因?yàn)檫@個(gè)趨勢(shì)不可能一直持續(xù)。在博弈的過(guò)程中，多空的力量會(huì)此消彼長(zhǎng)。右圖則是趨勢(shì)的轉(zhuǎn)折，從上升趨勢(shì)轉(zhuǎn)變成了下跌趨勢(shì)。

下面簡(jiǎn)單講一下走勢(shì)的轉(zhuǎn)折和生長(zhǎng)。

其實(shí)上圖在當(dāng)下行情中出現(xiàn)的次數(shù)非常多，待會(huì)兒我們可以舉實(shí)例來(lái)探究一下這個(gè)圖。圖中藍(lán)顏色的段是本級(jí)別的段，而綠顏色的段就是更大級(jí)別的段。

在纏論中，對(duì)所有走勢(shì)都進(jìn)行了很嚴(yán)格的區(qū)分，對(duì)每一個(gè)走勢(shì)之后所銜接的走勢(shì)也做了非常嚴(yán)格的定義和區(qū)分。如果大家數(shù)理比較強(qiáng)的話，完全可以將幾何用抽象代數(shù)的方法來(lái)做驗(yàn)證和表達(dá)。這也就是為什么我在纏論上花了七八年時(shí)間去研究，它和一般的技術(shù)分析理論是有區(qū)別的。

在本級(jí)別的趨勢(shì)背馳之后，擴(kuò)展成了九段，形成了一個(gè)更大級(jí)別的中樞。往上走之后，上面的本級(jí)別中樞又?jǐn)U展成了一個(gè)更大級(jí)別的中樞。我們可以看到，這里形成了綠顏色的兩個(gè)更大級(jí)別的中樞，是沒(méi)有觸碰的，也就是形成了更大的趨勢(shì)。

藍(lán)色方框中的部分我們叫做C段，C段里面又是本級(jí)別的趨勢(shì)。C段是本級(jí)別趨勢(shì)背馳，并且產(chǎn)生了一個(gè)更大級(jí)別的趨勢(shì)背馳。我們可以很嚴(yán)格地將紅色箭頭下的這個(gè)點(diǎn)定義為高點(diǎn)。這種高點(diǎn)不是我們憑感覺(jué)去猜的，而是通過(guò)理論依據(jù)去尋找的具有確定性的點(diǎn)。

基于剛剛的走勢(shì)類型的分類，我們給大家整理出了纏論中買賣點(diǎn)的圖形。

很多人在看纏論原文的時(shí)候，可能對(duì)這個(gè)圖的判斷并不是很清晰。我們先看第一個(gè)，這是一個(gè)很標(biāo)準(zhǔn)的盤(pán)整背馳結(jié)構(gòu)，當(dāng)?shù)诙€(gè)黃色圓圈跌破中樞的最低點(diǎn)，和第一個(gè)黃色圓圈發(fā)生量?jī)r(jià)的背馳后，就出現(xiàn)了盤(pán)整背馳的一買點(diǎn)。但是怎么判斷最后這段走完呢？這就是纏論里面最核心的，我們后面再講。

第二個(gè)是兩個(gè)同級(jí)別中樞沒(méi)有觸碰的趨勢(shì)，并且第二個(gè)黃色圓圈的段和第一個(gè)黃色圓圈的段發(fā)生了背馳，這個(gè)走勢(shì)就是趨勢(shì)背馳，這就是趨勢(shì)背馳的一買點(diǎn)。很多看過(guò)纏論原文的人會(huì)覺(jué)得趨勢(shì)背馳的一買很難抓。其實(shí)從實(shí)戰(zhàn)交易來(lái)說(shuō)，一買是非常容易抓的，反而三買很難。

第三個(gè)是回抽后沒(méi)有回到原中樞，形成了纏論定義中的第三類賣點(diǎn)。在產(chǎn)生第三類賣點(diǎn)之后再往下跌，下跌沒(méi)有突破前面的低點(diǎn)，或者破前面的低點(diǎn)，第二個(gè)圓圈段和第一個(gè)圓圈段發(fā)生背馳的時(shí)候，就是三賣后盤(pán)整背馳的一買。這種圖形的反彈有時(shí)候會(huì)很強(qiáng)，案例也非常多。

第四個(gè)和第三個(gè)的圖非常像，唯一的區(qū)別在第二個(gè)圓圈和第一個(gè)圓圈形成盤(pán)背，第二個(gè)圓圈和第三個(gè)圓圈繼續(xù)盤(pán)背，這個(gè)其實(shí)是比三賣后盤(pán)背的一買更容易操作的圖形。這個(gè)圖的反彈有可能會(huì)是比較強(qiáng)的。

最后講一個(gè)破壞中樞的三買。在纏論中有一個(gè)很明確的定理，中樞被破壞，當(dāng)且僅當(dāng)被第三類買賣點(diǎn)所破壞，這就是一個(gè)第三類的買點(diǎn)。

下面我們繼續(xù)舉例。

第一張圖還是一個(gè)很標(biāo)準(zhǔn)的盤(pán)整背馳。盤(pán)整背馳的這一段，我們放在次級(jí)別里去看，發(fā)現(xiàn)它有可能是一個(gè)次級(jí)別的趨勢(shì)背馳。因?yàn)榇渭?jí)的趨勢(shì)背馳的走勢(shì)結(jié)束，我們確認(rèn)了本級(jí)別這段的走勢(shì)結(jié)束，同時(shí)也確認(rèn)了整個(gè)盤(pán)整背馳結(jié)束的低點(diǎn)。這個(gè)時(shí)候我們可以做本級(jí)別往上的一段，也就是次級(jí)別往上的一個(gè)走勢(shì)類型。

第二張圖是我們剛剛定義的第三類賣點(diǎn)。在第三類賣點(diǎn)去做空的時(shí)候，它一定是次級(jí)別的走勢(shì)先走完，確認(rèn)了第三類的賣點(diǎn)。我這邊示意圖畫(huà)的是一個(gè)次級(jí)別的盤(pán)整背馳，當(dāng)次級(jí)別的盤(pán)整背馳走完，形成了本級(jí)別的三賣，就去做空。

對(duì)于第三張圖，大家可能看的比較多。大盤(pán)也好，一些商品也好，會(huì)經(jīng)常在中樞中震蕩，或者說(shuō)行情一直在震蕩。在震蕩的過(guò)程中，如果沒(méi)有破高點(diǎn)或者低點(diǎn)，在本級(jí)別里是沒(méi)有操作依據(jù)的。但是，如果里面任何的C段，任何的一個(gè)本級(jí)別段在次級(jí)別里形成趨勢(shì)背馳的低點(diǎn)或者高點(diǎn)，這時(shí)候我們都可以參與。也就是說(shuō)，在本級(jí)別是一個(gè)震蕩行情時(shí)，我們可以在小級(jí)別里不斷找高點(diǎn)和低點(diǎn)反復(fù)進(jìn)行操作。

我們看一下上面這張圖，這張圖關(guān)系到走勢(shì)的生長(zhǎng)，它通過(guò)三買去做空，三買之后還可以去做多。形成震蕩之后，因?yàn)榍懊娌糠謱儆诒炯?jí)別的盤(pán)整，震蕩兩個(gè)中樞，形成的中樞做擴(kuò)展之后，又形成了新的中樞（綠顏色部分），那么震蕩的這個(gè)級(jí)別就擴(kuò)大了，所以我們可以自然的遞歸到當(dāng)下更大級(jí)別的中樞盤(pán)整操作里面。大家要切記一點(diǎn)，我們一定是圍繞當(dāng)下的某一個(gè)操作級(jí)別的最后一個(gè)中樞反反復(fù)復(fù)做，直到這個(gè)中樞被第三個(gè)買賣點(diǎn)破壞為止。

接下來(lái)談一下我認(rèn)為交易中最核心的內(nèi)容，在纏論體系中分為兩塊：第一塊是走勢(shì)必完美，所謂走勢(shì)必完美，是指走勢(shì)類型必完整，在第一張圖的A里面，我們假設(shè)判斷這里有可能盤(pán)整，第二個(gè)圓圈向下段內(nèi)部的次級(jí)別走勢(shì)類型沒(méi)有走完的時(shí)候，這個(gè)地方我們不能盲目判斷它走完了，因?yàn)樽邉?shì)必要走完。走勢(shì)走完后，我們有兩種模式可以推導(dǎo)，一種是從小到大，用小級(jí)別的走勢(shì)類型遞歸到大級(jí)別，用大級(jí)別段的走勢(shì)去推導(dǎo)，另一種是大到小，用區(qū)間套的模式去推導(dǎo)。做個(gè)簡(jiǎn)單的舉例，我們用百度地圖，一開(kāi)始放大看到的是中國(guó)，再放大看到的是浙江，再放大是杭州、最后七禾網(wǎng)的演播室，從大到小精確的找到這一段所對(duì)應(yīng)的次級(jí)別走勢(shì)類型做結(jié)束的點(diǎn)。

第二塊是級(jí)別，沒(méi)有級(jí)別就沒(méi)有交易，所有的交易都要建立在級(jí)別上面。如果一個(gè)大級(jí)別在往上漲的過(guò)程中，一個(gè)很小級(jí)別的趨勢(shì)變成高點(diǎn)，這時(shí)候可以參與嗎？可以參與，但是風(fēng)險(xiǎn)非常大，因?yàn)橘Y金的力量很容易把它推上去。這就是我講的做第二張圖，當(dāng)b和a在A中樞里發(fā)生盤(pán)整，但是沒(méi)有發(fā)生盤(pán)整背馳，也就是b的量已經(jīng)完全大于a。這個(gè)時(shí)候，即使b在次級(jí)別里走了一個(gè)趨勢(shì)背馳，C的高點(diǎn)就是趨勢(shì)背馳高點(diǎn)，它走兩段下來(lái)，形成一個(gè)次級(jí)別的中樞擴(kuò)展直接再往上走。這種圖非常多，很多人去摸頂，經(jīng)常會(huì)摸錯(cuò)，有些人還不砍倉(cāng)繼續(xù)持有，可能就會(huì)造成比較大的損失。

主持人：張總給我們介紹得非常詳細(xì)，核心部分毫無(wú)保留的分享給我們。我看您都是用圖形講解，那么這套方法是否也可以運(yùn)用在股市中？

張琛實(shí)：纏論本身就是在股市中開(kāi)發(fā)的，只要你做市場(chǎng)的符合非完全驅(qū)動(dòng)交易就可以運(yùn)用，所以在股市和期市上，我們都可以運(yùn)用。