華誼兄弟拋23億定增預(yù)案

過去兩年，對華誼兄弟來說無疑非常艱難，2018年虧損超10億，2019年又巨虧39.6億，連續(xù)兩年的虧損，將讓華誼兄弟陷入退市危機(jī)。去年，為解決公司資金問題，王中軍、王中磊兄弟先后進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押，甚至不惜賣掉私人收藏字畫，以換取一線生機(jī)。

時隔600多天，華誼兄弟終于公布了一個重磅好消息，4月29日凌晨，華誼兄弟拋出了一份重量級定增預(yù)案，擬以2.78元/股非公開發(fā)行合計不超過8.24億股，募集資金總額不超過22.9億元，發(fā)行對象包括阿里影業(yè)、騰訊、豫園股份等九家公司，扣除發(fā)行費用后將全部用于補(bǔ)充流動資金及償還借款。

消息一出，一石激起千層浪，引市場熱議。受此消息影響，昨日（4月29日），華誼兄弟股價一改此前頹勢，開盤5分鐘即沖至漲停位置，并牢牢封死漲停，報3.94元/股。

華誼兄弟股價日線走勢圖

此次華誼兄弟定增引入的戰(zhàn)投方可謂非常豪華了，發(fā)行對象包括阿里影業(yè)、騰訊、陽光人壽、象山大成天下、復(fù)星系旗下上市公司豫園股份、名赫集團(tuán)、信泰人壽、三立經(jīng)控、山東經(jīng)達(dá)等九家公司。

本次名單中，騰訊和阿里可謂是“老熟人”了，其實早在2015年8月，阿里、騰訊就曾參與華誼兄弟定增。截至2019年年末，騰訊計算機(jī)以7.9%的持股比例位列華誼兄弟的第二大股份，杭州阿里創(chuàng)投、馬云則以4.45%和3.58%的持股比例分別為華誼兄弟的第四和第五大股東。

當(dāng)然，除了騰訊和阿里之外，其他幾位戰(zhàn)投股東背景同樣不容小覷，例如山東經(jīng)達(dá)，天眼查顯示，山東經(jīng)達(dá)科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司是濟(jì)寧國家高新區(qū)直屬的全資國有企業(yè)，擁有兩家AA+及一家AA評級子公司。

華誼兄弟董事長王中軍表示，多位戰(zhàn)略合作者在充分了解華誼兄弟近兩年的發(fā)展困境之后依然堅定看好“影視實景”新商業(yè)模式，并基于對華誼深耕影視26年來能力和成績的認(rèn)可，愿意與華誼進(jìn)一步開放合作、協(xié)同發(fā)展，攜手創(chuàng)造更大價值，這對華誼來說是值得感恩和珍惜的重要機(jī)遇。

大佬相助 華誼能否“雨過天晴”？

有投行人士笑言，這幾年市場拋棄了華誼，券商拋棄了華誼，只有這些大佬不離不棄。那么大佬相助，華誼能否就此“雨過天晴”呢？

有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，通過此次定增，華誼兄弟不僅能獲得在跨越發(fā)展障礙中至關(guān)重要的資本助力，更重要的是，重量級的戰(zhàn)投陣容將為華誼兄弟搭建一個整合各行業(yè)頭部資源的強(qiáng)勢平臺。

太平洋證券分析師倪爽表示，一直以來，他對華誼兄弟的價值都非常認(rèn)可，雖然公司短期經(jīng)營、股價等受到了影響，但是公司本身價值依然很大。影視內(nèi)容的生產(chǎn)要靠資源和人脈來打動，這就要靠長年的積累。在他看來，吸引互聯(lián)網(wǎng)巨頭的入資，也正是互相把握時機(jī)、進(jìn)行業(yè)務(wù)合作、資源整合的契機(jī)，有扎實的根基和明確的價值，即使股價跌到不到4元了，他認(rèn)為還是有很多行業(yè)上下游或者投資人進(jìn)來，就是認(rèn)可華誼的價值。

也有資本圈人士并不是很看好，他認(rèn)為此次定增將極大緩解華誼兄弟債務(wù)和現(xiàn)金流壓力，有了國資和巨頭背書，市場對于華誼兄弟的信心和企業(yè)價值判斷也將有所不同。但大佬加持，并不代表公司就能在短期內(nèi)力挽狂瀾。

項目儲備豐富 是否有爆款產(chǎn)生仍是疑問

公告顯示，目前華誼兄弟的項目儲備還是比較豐富的。2020年已上映及計劃上映的電影有11部，包括已經(jīng)制作完成的《八佰》，后期制作中的影片有：常遠(yuǎn)導(dǎo)演并主演的《溫暖的抱抱》、李玉導(dǎo)演的《陽光不是劫匪》、根據(jù)現(xiàn)象級手游改編的電影《侍神令（原陰陽師）》、陸川導(dǎo)演的新片《749局》等，處在爭議中的《手機(jī)2》也在華誼兄弟的片單中。周星馳的《美人魚2》，賈樟柯導(dǎo)演的《一直游到海水變藍(lán)》（原名《一個村莊的文學(xué)》）以及曹保平導(dǎo)演的《涉過憤怒的?！返榷家褮⑶噙M(jìn)入后期制作階段。

電視劇及網(wǎng)劇業(yè)務(wù)，華誼兄弟2020年預(yù)計參與或發(fā)行計劃的有15部，包括《九指神丐》《人間煙火花小廚》等。

實景娛樂方面，截至2019年底，華誼兄弟已有蘇州、?？?、長沙及鄭州四個大型項目落地運營，成為文旅項目落地效率和完成程度最高的影視公司。

雖然有這么多項目儲備，但能否有爆款產(chǎn)生仍存有極大不確定性。

2019年巨虧近40億

這兩年華誼兄弟遭遇的危機(jī)是顯而易見的，4月29日，華誼兄弟在拋出定增預(yù)案的同時，還披露了2019年業(yè)績報告，報告顯示，華誼兄弟2019年實現(xiàn)營收21.86億元，同比2018年減少43.81%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損39.6億元，同比2018年減少262.32%。

華誼兄弟2020年一季度報告也表現(xiàn)不佳，根據(jù)一季報，華誼兄弟2020年一季度實現(xiàn)營業(yè)總收入2.3億，同比下降61.4%，降幅較去年同期擴(kuò)大；實現(xiàn)歸母凈利潤-1.4億，上年同期為-9393萬元，虧損幅度擴(kuò)大。

對于業(yè)績虧損原因，華誼兄弟在公告中列出了以下幾點：

1、報告期內(nèi)，上映的影片包括跨期電影《小小的愿望》、《我和我的祖國》、《攀登者》、《只有蕓知道》等，公司主投主控影片缺失，電影收入較上年同期相比存在較大程度的下滑；

2、電視劇方面，劇集收入較上年同期有所減少，籌備并參與投資多部電視劇及網(wǎng)劇，收益預(yù)計在以后年度體現(xiàn)；

3、品牌授權(quán)與實景娛樂板塊收入3467.8萬元，較上年同期相比下降76.81%，主要是實景娛樂業(yè)務(wù)重點從項目開拓轉(zhuǎn)向深耕運營，公司品牌授權(quán)及實景娛樂業(yè)務(wù)進(jìn)入開發(fā)和運營雙線并行的發(fā)展階段。

4、互聯(lián)網(wǎng)娛樂版塊營業(yè)收入3026.55萬元，較上年同期相比下降42.47%。報告期內(nèi)，為進(jìn)一步提高經(jīng)營效率、降低運營成本，經(jīng)審慎考慮，華誼創(chuàng)星向全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司申請股票終止掛牌。

5、報告期內(nèi)，公司積極優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，投資收益為-19597.23萬元，較上年同期相比下降192.13%。主要是因為公司按持股比例確認(rèn)投資收益，部分參股公司報告期內(nèi)較上年同期相比利潤下降。

2020已有5328家影視公司注銷

不僅華誼兄弟面臨困境，疫情之下，整個影視行業(yè)格外艱難。

自疫情發(fā)生以來，多個正在拍攝的影視劇組停工，許多電影電視劇的播出計劃也因此受到影響，更不用說電影院這個人群聚集的娛樂場所了，幾乎進(jìn)入停擺階段。數(shù)據(jù)顯示，自2020年1月24日起至今，中國線下電影市場與2019年相比損失了113.66億票房。

值得一提的是，疫情發(fā)生之前，影視行業(yè)本就處于“寒冬”，疫情的出現(xiàn)，更是加速了行業(yè)的洗牌，多家影視公司就此倒閉。

據(jù)《經(jīng)濟(jì)日報》4月15日的報道，2020年已有5328家影視注銷或吊銷，是2019年全年注銷或吊銷數(shù)量的1.78倍。2020年前2個月，影院類企業(yè)新增不到8000家，與2019年同期相比，新增數(shù)量下滑25%。

如此背景下，影視行業(yè)上市公司業(yè)績慘不忍睹也不足為奇了。資料顯示，萬達(dá)電影預(yù)計今年第一季度虧損5.5億-6.5億元，同比下降超200%。北京文化2019年凈利潤-23.86億元，同比下降832.17%。

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