今天，是2020年上半年的最后一個交易日。今日早盤，A股集體高開，震蕩上攻后在高位反復(fù)盤整，深成指、創(chuàng)業(yè)板指雙雙創(chuàng)下四年半以來新高。

截至收盤，上半年上證綜指下跌2.15%，深證成指上漲14.97%，創(chuàng)業(yè)板指大漲35.60%，中小板指上漲20.85%。在新冠肺炎疫情在全球蔓延的情況下，A股走出領(lǐng)先全球的行情，給上半年畫上了一個完美的句號。

上證指數(shù)上半年走勢

深證成指上半年走勢

創(chuàng)業(yè)板指上半年走勢

中小板指上半年走勢

上半年A股走勢分化

回顧上半年，市場在整體上行的情況下走勢分化明顯。一方面，醫(yī)療器械、芯片制造、食品飲料大幅上漲，而采掘、交通運輸、銀行、非銀等走勢并不理想；另一方面，以創(chuàng)業(yè)板為主的中小板個股走勢兇猛，而大藍(lán)籌卻相對低迷。

個股方面，據(jù)i問財顯示，截至6月30日，上半年A股共有1849只股票實現(xiàn)上漲，1982只股票下跌。

剔除年內(nèi)新股，上半年漲幅最大的前五只股票全部是醫(yī)藥股，包括英科醫(yī)療、碩世生物、未名醫(yī)藥、奧翔藥業(yè)、振德醫(yī)療。其中主營口罩、隔離服等醫(yī)用物資的英科醫(yī)療上半年漲幅超過六倍，其他四只醫(yī)藥股的漲幅也在兩到三倍。

而在跌幅榜中，上半年跌幅最大的前五只股票，均為確定退市或瀕臨退市的公司，分別是天茂退、龍力退、退市美都、*ST博信以及樂視退，跌幅都在80%以上。

板塊方面，據(jù)WIND數(shù)據(jù)，截至6月30日，在申萬一級行業(yè)中，上半年漲幅最大的前五名是醫(yī)藥生物、食品飲料、休閑服務(wù)、計算機、農(nóng)林牧漁。醫(yī)藥生物行業(yè)整體漲幅達(dá)到42.30%，遠(yuǎn)超其他行業(yè)，也是唯一一個漲幅超過創(chuàng)業(yè)板指的行業(yè)。

而跌幅排名前五的申萬一級行業(yè)依次是采掘、銀行、非銀金融、交通運輸以及建筑裝飾。由于行業(yè)權(quán)重較大，且以滬市為主，較大的拖累了上證綜指的表現(xiàn)。

私募、券商“預(yù)喜”下半年A股

在上面的數(shù)據(jù)中，我們可以看到，今年上半年A股市場結(jié)構(gòu)性行情持續(xù)，醫(yī)藥、消費、科技等板塊均呈現(xiàn)出強勢表現(xiàn)。那么，在即將到來的下半年，A股又將走出什么樣的行情呢？“五窮六絕”之后，“七翻身”能夠如約上演？對此，多家頭部私募及券商持樂觀態(tài)度。

高毅資產(chǎn)吳任昊表示，結(jié)合上市公司整體盈利和資產(chǎn)負(fù)債表的快速恢復(fù)情況，目前A股市場的整體市場估值水平在全球范圍內(nèi)明顯有吸引力。如果下半年宏觀經(jīng)濟(jì)層面能夠出現(xiàn)從寬貨幣到寬信用轉(zhuǎn)換的更多跡象，企業(yè)盈利復(fù)蘇會更加全面，A股市場整體可能上行的空間會更大。

景林資產(chǎn)表示，從下半年和更長的時間維度來看，五大因素支持中國核心資產(chǎn)繼續(xù)向好。一、從全球比較來看，A股和H股市場自本輪行情底部反彈幅度不大，估值仍在合理區(qū)間，尤其是H股；二、綜合全球的疫情控制、經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況，中國相對做的更好；三、A股市場對外部風(fēng)險的耐受力明顯加強；四、中國疫情防控較為成功，政策刺激更加有序、“有章法”，目前是全球為數(shù)不多政策留有較多余地的主要經(jīng)濟(jì)體；五、中國資產(chǎn)對外資的吸引力較高，外資凈流入是長期趨勢。

重陽投資表示，預(yù)計下半年中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)好轉(zhuǎn)，流動性相對充足，資本市場改革持續(xù)推進(jìn)，風(fēng)險偏好底部夯實，在此背景下A股上行機會大于下行風(fēng)險。從全球橫向?qū)Ρ葋砜?，目前A股及H股市場的估值水平顯著低企。

中信證券表示，A股將在下半年開啟中期上行的“小康?！薄Ｕ唑?qū)動基本面修復(fù)、A股全球吸引力提升、充裕的宏觀流動性向股市傳導(dǎo)，這三大因素將驅(qū)動市場上行。三季度后期，市場將開啟一段持續(xù)數(shù)月的趨勢性上漲行情。

申萬宏源證券認(rèn)為，下半年逐步轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略樂觀，至少可期待有一波“非常像牛市”的大反彈。

安信證券表示，當(dāng)前A股整體杠桿不高，風(fēng)險偏好也處于較低水平，外部情緒沖擊對市場的整體影響較為有限。利率走過拐點，A股已是“復(fù)蘇牛”邏輯主導(dǎo)，預(yù)計科技景氣在下半年得到體現(xiàn)。

興業(yè)證券認(rèn)為，長期的全面性的生機正在孕育中。隨著A股市場供需關(guān)系實現(xiàn)正向循環(huán)、注冊制與退市機制構(gòu)建資本市場“活水”和新生態(tài)，從全球來看，考慮高性價比、配置比例低等要素，最好的資產(chǎn)在中國股市。下半年市場在震蕩中蟄伏，長期的全面性生機正在孕育中。

哪些行業(yè)將受追捧？

對于下半年A股市場中存在的投資機會，高毅資產(chǎn)吳任昊表示，在存量角度，主要看好三大方向：通過互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)快速擴張的公司、能夠?qū)崿F(xiàn)市占率有效提升的消費品企業(yè)、能夠看到中長期邏輯的醫(yī)藥公司。從增量角度上，更多的機會來自于部分周期品和工業(yè)類公司，選股標(biāo)準(zhǔn)主要聚焦估值水平隨行業(yè)一起下行、而自身出現(xiàn)了差異化內(nèi)生成長動能的企業(yè)。

重陽投資表示，下半年與經(jīng)濟(jì)基本面密切相關(guān)行業(yè)板塊的投資機會正在變得越來越豐富，尤其是在香港市場。在此背景下，重陽投資將采取攻守兼?zhèn)洳呗?，一方面積極配置定價合理的“真科技、真創(chuàng)新”實力公司，保持組合的進(jìn)攻性；另一方面堅定持有事關(guān)國計民生但又被市場低估的優(yōu)質(zhì)公司，保障組合的穩(wěn)健性。

中信證券則建議，把握從三季度“基建+消費”向四季度“周期+科技”的轉(zhuǎn)換。

中金公司表示，未來3-6個月建議關(guān)注三類行業(yè)：1、內(nèi)需消費相關(guān)板塊，包括估值總體仍不高、下半年復(fù)蘇可能仍會深化的部分泛消費板塊，如汽車及零部件、家電、輕工家居、酒店、旅游、傳媒互聯(lián)網(wǎng)等，以及上半年已經(jīng)有所表現(xiàn)的食品飲料、醫(yī)藥等；2、科技、光伏新能源及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈等先進(jìn)制造；3、部分估值不高、下行風(fēng)險小、景氣程度已經(jīng)或可能在改善的偏金融與周期類的行業(yè)，如券商、保險、龍頭地產(chǎn)、建材等。

興業(yè)證券認(rèn)為，可關(guān)注大創(chuàng)新、崛起的高端制造與科技、家電家居建材產(chǎn)業(yè)鏈、黃金等。長期來看，科技成長進(jìn)入向上通道的長周期，“大創(chuàng)新”板塊是趨勢性投資機會。

申萬宏源提出，非聚集性可選消費有望逐步受益于居民儲蓄率上行，首推汽車；此外，新老基建依然是確定的方向，可重點關(guān)注5G、新能源汽車、半導(dǎo)體設(shè)備耗材、信創(chuàng)，以及建筑裝飾、建筑材料和工程機械龍頭的投資機會。

免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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