為了讓更多投資者知道纏論、了解纏論、運(yùn)用纏論，9月20日，由錢塘江金融港灣金融科技實(shí)驗(yàn)室、七禾網(wǎng)、間隙投研主辦的“纏論分享會(huì)”在杭州錢塘江金融港灣金融科技實(shí)驗(yàn)室成功舉辦。

在本次分享會(huì)中，“琛實(shí)纏論”的創(chuàng)作者張琛實(shí)先生為投資者帶來了《如何處理震蕩市中的高拋低吸》的主題演講，主要從淺談宏觀2020、樹立正確的投資理念、纏論原理量化解析、纏論量化實(shí)戰(zhàn)應(yīng)用等方面展開。

張琛實(shí)表示，此次分享主要想解決兩個(gè)問題，第一，讓沒有學(xué)習(xí)和研究纏論的人知道和纏論，第二，讓學(xué)習(xí)和研究過纏論的人能夠解除一些困擾。

對(duì)于2020的宏觀判斷，張琛實(shí)認(rèn)為在前三季度波動(dòng)率特別大的情況下，第四季度波動(dòng)率大概率會(huì)往下降，而波動(dòng)率下降的最直接反饋是交易難度下降。例如股指，8月份之后操作起來比較難，6月份的那波主升浪行情做起來則較為容易，后面一段時(shí)間，他們覺得做股指的波動(dòng)率可能也會(huì)比較難。

在介紹纏論時(shí)，他表示，生活和投資都是分類函數(shù)，纏論的本質(zhì)就是在做完全分類函數(shù)，我們的生活也好，交易也好，包括處理任何事情的過程中，其實(shí)都在做完全分類。

張琛實(shí)稱，纏論是市場(chǎng)走勢(shì)最精確的右側(cè)交易理論，纏論有效性的本質(zhì)在于人性博弈。因?yàn)槿诵詭浊瓴蛔?，所以人性的博弈沒變，當(dāng)資本市場(chǎng)有突破的時(shí)候，到底是貪婪更大還是恐懼更大，都會(huì)在市場(chǎng)一一呈現(xiàn)，并不斷重復(fù)，這在纏論里稱為自同構(gòu)性結(jié)構(gòu)不斷重復(fù)。

纏論的理論基礎(chǔ)是走勢(shì)歸根結(jié)底不可復(fù)制，但不可復(fù)制的走勢(shì)卻毫無例外地復(fù)制著自同構(gòu)性結(jié)構(gòu)，也就是說，大家看不到兩張一模一樣的圖，但是可以看到很多相似的圖。整個(gè)市場(chǎng)走勢(shì)里面，人性的貪婪恐懼會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)走勢(shì)的自同構(gòu)性結(jié)構(gòu)不斷反復(fù)重復(fù)，自同構(gòu)性反復(fù)重復(fù)就是交易的理論基礎(chǔ)。如果整個(gè)市場(chǎng)的人性都發(fā)生變化了，那整個(gè)理論的基礎(chǔ)就會(huì)發(fā)生變化，但人性的結(jié)構(gòu)基本上不會(huì)改變。

那么纏論構(gòu)建里面是如何解決交易問題的？張琛實(shí)稱，他們主要做了幾個(gè)事情，第一，通過完全分類函數(shù)把走勢(shì)完全分類。第二，用遞歸函數(shù)確認(rèn)走勢(shì)是否走完。第三，交易是有級(jí)別的，不同級(jí)別的走勢(shì)決定了買賣點(diǎn)可能是一致也可能是不一致的，不同級(jí)別的買賣點(diǎn)可能是互相共振或者不共振。這三點(diǎn)結(jié)合在一起完整形成了纏論的閉環(huán)交易。

張琛實(shí)還與大家分享了自己對(duì)今年四季度的市場(chǎng)行情的看法。他認(rèn)為四季度的商品期貨不太好做，當(dāng)前部分漲高的品種不太好追多，螺紋鋼、鐵礦石等品種也跌得不是很深。他們更看好股票，大盤不一定創(chuàng)新高，但是個(gè)股循環(huán)走高的概率挺高的。前面漲幅比較大的股票，比如消費(fèi)、醫(yī)藥，隨著大盤的下跌出現(xiàn)了較大跌幅，他表示跌下來其實(shí)是很開心的一件事情，因?yàn)闈q上去估值變高，估值高了一定會(huì)有人賣，跌下來估值合理，一定有人再買。而通過纏論走勢(shì)判斷什么時(shí)候可以進(jìn)場(chǎng)買，被套牢的風(fēng)險(xiǎn)比較小。

在股票操作上，張琛實(shí)認(rèn)為要先選好股票，然后通過纏論走勢(shì)來判斷，漲高了就看賣點(diǎn)，回調(diào)以后會(huì)出買點(diǎn)。例如上周五大盤上漲，科技、金融等股票都在上漲，他們確定金融板塊的一些股票可以買入，醫(yī)藥板塊的股票暫時(shí)還沒有確認(rèn)，但是這一周，醫(yī)藥板塊的股票能確認(rèn)買點(diǎn)的概率很大。

會(huì)議最后是互動(dòng)交流環(huán)節(jié)，現(xiàn)場(chǎng)投資者積極參與，就如何利用纏論判斷品種后市行情及買賣點(diǎn)等話題踴躍提問，張琛實(shí)結(jié)合品種實(shí)際走勢(shì)，用纏論的理念和思路做出了精彩解答，會(huì)議至此圓滿結(jié)束。

附：演講完整視頻