最近這段時(shí)間，紡織行業(yè)無疑成了最熱門的話題之一，不僅股市相關(guān)板塊表現(xiàn)亮眼，期市相關(guān)品種更是多次漲停。而引爆國內(nèi)紡織市場的原因與一則消息有關(guān)，9月底，有媒體曝出印度大量紡織訂單轉(zhuǎn)移至中國。

印度大量紡織訂單轉(zhuǎn)移至中國

據(jù)媒體報(bào)道，受疫情影響，印度很多工廠沒有辦法如期開工，紡織企業(yè)無法保證正常交貨，于是越來越多的紡織訂單被取消，或者轉(zhuǎn)向中國等其他國家。

印度紡織工業(yè)聯(lián)合會(huì)在7月致印度央行行長達(dá)斯的一封信中表示，由于新冠疫情的影響，本財(cái)年總體需求量預(yù)計(jì)大跌25%~50%。在需求量的影響下，有25%左右的紡織廠和制衣廠可能將永久性關(guān)閉，導(dǎo)致成千上萬的人失業(yè)。印度服裝制造商協(xié)會(huì)也在今年表示，如果沒有政府的支持，紡織業(yè)可能會(huì)裁員1000萬人。

公開資料顯示，印度是全球最大的產(chǎn)棉國、全球最大的黃麻產(chǎn)國、全球第二大絲綢生產(chǎn)國、其紗線產(chǎn)能占全球22%。2019年，印度紡織服裝市場的規(guī)模在2500億美元左右。紡織服裝業(yè)也是印度最大的外匯收入來源之一，該行業(yè)占印度出口總收入的15%左右。

自新冠疫情發(fā)生以來，印度在防控方面做得不太理想，新冠肺炎的確診人數(shù)不斷攀升。印度衛(wèi)生部18日公布的數(shù)據(jù)顯示，印度新冠肺炎總確診人數(shù)接近750萬，居全球第二位。

抵制中國制造 慘遭“打臉”

由于印度紡織訂單轉(zhuǎn)移至中國，這也使得我國部分服裝制造的訂單排期已到明年5月份。

其實(shí)在今年上半年，國內(nèi)紡織服裝行業(yè)很是蕭條，此前受經(jīng)濟(jì)不太景氣的影響，紡織服裝行業(yè)就已經(jīng)存在不少虧損。隨著新冠疫情的全球大爆發(fā)，外貿(mào)訂單突然大幅萎縮，更令紡織行業(yè)雪上加霜。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截止2019年末，我國紡織服裝、服飾業(yè)企業(yè)數(shù)量為13876家，其中虧損企業(yè)數(shù)為2225家。而到了2020年一季度末，全國紡織服裝、服飾業(yè)企業(yè)數(shù)量為13113家。其中，虧損企業(yè)數(shù)量4587家，虧損企業(yè)數(shù)量幾乎翻了一倍。

以上數(shù)據(jù)很明顯揭示了紡織服裝行業(yè)上半年的窘境。猶記年初中國疫情爆發(fā)之時(shí)，一些印度媒體認(rèn)為，這次疫情可以令更多外資涌入印度，以減少對中國制造業(yè)市場的依賴，從而取代中國制造，然而如意算盤打翻了，無論是紡織業(yè)還是基建，印度的愿望都一個(gè)個(gè)落空了。值得一提的是，美國總統(tǒng)特朗普在抵制中國制造上也慘遭打臉。一直以來，特朗普常在各個(gè)場合頻繁抨擊中國，并且聲稱要讓制造業(yè)回流美國，然而他卻難逃中國制造。近日有媒體曝出，跟特朗普競選相關(guān)的帽子是中國制造，實(shí)際上，不僅僅是帽子，很多和美國大選相關(guān)的產(chǎn)品都是中國制造。

訂單激增 紡織市場迎久違火熱行情

自疫情發(fā)生以后，國家科學(xué)的防控管理，使中國成為疫情恢復(fù)最快速的國家，率先實(shí)現(xiàn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢逐步好轉(zhuǎn)，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，內(nèi)需也在持續(xù)回暖。此外，下半年開始，隨著歐美經(jīng)濟(jì)的重啟，海外訂單陸續(xù)重啟，再加上印度疫情的加重，使印度工廠難以承擔(dān)國際市場上大量紡織訂單，這部分訂單轉(zhuǎn)移至國內(nèi)。

受以上等因素的影響，艱難的中國紡織服裝行業(yè)，迎來久違的火熱行情。

有記者實(shí)地探訪了多個(gè)紡織服裝生產(chǎn)基地發(fā)現(xiàn)，多數(shù)企業(yè)訂單狀況較上半年有大幅改善，部分企業(yè)訂單暴增。例如浙江金華的家紡工廠橫崗家紡，在1688這一內(nèi)貿(mào)批發(fā)平臺(tái)上接到了國際品牌ZARA幾十萬條桌布的訂單，這占到今年以來該公司總產(chǎn)量的60%，接單后其營業(yè)額比去年同期暴漲了5倍。該工廠經(jīng)理說：“這些桌布之前都是在印度生產(chǎn)的，沒想到ZARA會(huì)來，以前不敢想，從沒見過這么多訂單。”

10月14日，阿里巴巴國際站的數(shù)據(jù)顯示，從5月份開始，中國面料及紡織原材料訂單數(shù)增長超100%；服裝行業(yè)訂單數(shù)同比增長200%以上，值得注意的是，服裝行業(yè)在7月份實(shí)現(xiàn)3倍增長。

商務(wù)部回應(yīng)：再正常不過的市場行為

對于印度多個(gè)訂單轉(zhuǎn)移至中國，東吳證券分析師吳勁草分析稱，“哪里能生產(chǎn)，訂單就會(huì)去哪里，這是很正常的事情，是企業(yè)的自發(fā)行為?！?/p>

天風(fēng)證券認(rèn)為，印度紡織業(yè)轉(zhuǎn)移至中國的訂單主要集中在家紡行業(yè)。主要原因在于中國擁有紡織行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈，且對于疫情的控制力較強(qiáng)，各工廠的復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序進(jìn)行，能夠承接大批量紡織訂單；國內(nèi)棉花價(jià)格相對較低，原材料成本優(yōu)勢明顯。

商務(wù)部外貿(mào)司司長李興乾在10月14日回復(fù)記者時(shí)表示，當(dāng)前，新冠肺炎疫情對全球經(jīng)濟(jì)造成巨大沖擊，我們真誠希望印度能早日遏制疫情，恢復(fù)正常生產(chǎn)生活。中國是全球最大的紡織品生產(chǎn)國和出口國，勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口優(yōu)勢明顯。疫情對供應(yīng)端和需求端都造成嚴(yán)重沖擊，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈同步受阻，中國也經(jīng)受了同樣的考驗(yàn)。

李興乾稱，我們每個(gè)人都是消費(fèi)者，面對多樣化市場供給，采購時(shí)都會(huì)貨比三家，挑選質(zhì)優(yōu)價(jià)廉又可靠的商家和產(chǎn)品，國際貿(mào)易也是如此?？鐕驹谌蚍秶鷥?nèi)調(diào)整訂單生產(chǎn)、國際采購商根據(jù)生產(chǎn)能力選擇供應(yīng)商，這都是再正常不過的市場行為。中國也有一些行業(yè)和地方的訂單轉(zhuǎn)移到其他國家和市場生產(chǎn)。

他還表示，中國科學(xué)統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展取得顯著成效，率先實(shí)現(xiàn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，有力保障了國際市場供給，支撐了國際產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈順暢運(yùn)轉(zhuǎn)。我們始終堅(jiān)持與世界各國互利互惠合作，堅(jiān)定維護(hù)多邊貿(mào)易體制，將盡己所能為推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易早日重現(xiàn)繁榮作出更多貢獻(xiàn)。

訂單能否長期留在國內(nèi)？

那么紡織行業(yè)這樣的火爆行情能持續(xù)多久？這些訂單能否長期留在國內(nèi)？

中信建投期貨農(nóng)產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)紡織業(yè)研究員認(rèn)為，此類訂單更多還是應(yīng)急之舉。轉(zhuǎn)移速度快，說明此類訂單通貨性質(zhì)更強(qiáng)，買家更看重價(jià)格、加工速度等因素。一旦印度國內(nèi)生產(chǎn)能力恢復(fù)，國內(nèi)生產(chǎn)成本優(yōu)勢降低，訂單能否長期留在國內(nèi)還需進(jìn)一步觀察。

科技與戰(zhàn)略風(fēng)云學(xué)會(huì)研究員陳經(jīng)表示，受制于印度的疫情和供應(yīng)鏈管理的慣性，海外企業(yè)很難在生產(chǎn)者之間隨時(shí)切換，這一現(xiàn)象預(yù)計(jì)將維持兩到三年時(shí)間，但從長久來看，實(shí)現(xiàn)紡織行業(yè)的高科技革新才是未來發(fā)展之道。

陳經(jīng)認(rèn)為，首先訂單的轉(zhuǎn)移與印度新冠肺炎疫情是緊密相關(guān)的，印度的生產(chǎn)環(huán)境受到了極大的干擾，疫情在短期內(nèi)很難結(jié)束。陳經(jīng)還表示，更為重要的是海外企業(yè)的供應(yīng)鏈管理，不容許他們在中印之間隨時(shí)切換，在建立了穩(wěn)定的生產(chǎn)流程之后，若沒有特殊原因，就不會(huì)斷然進(jìn)行變化。如今印度是無法交貨，海外商家才會(huì)被迫把供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)到中國來。一旦轉(zhuǎn)移到中國來，就將維持一段時(shí)間，哪怕印度生產(chǎn)商表示可以重新接單，切換也將是個(gè)緩慢的過程。因?yàn)槠髽I(yè)需要進(jìn)行認(rèn)真考察，是否“靠譜”，而經(jīng)過一段時(shí)間后，海外企業(yè)已經(jīng)適應(yīng)了中國的生產(chǎn)體系，包括物流、檢驗(yàn)，報(bào)關(guān)等流程。如果客戶最終接受中國的成本，訂單或?qū)㈤L期留存在中國。

紡織板塊股價(jià)整體表現(xiàn)突出

對于印度大量紡織訂單流入國內(nèi)的消息，二級市場的反應(yīng)總是最快的。10月份以來，紡織板塊股價(jià)整體表現(xiàn)突出，呈現(xiàn)明顯上升勢頭。以10月9日開盤價(jià)和10月19日收盤價(jià)來算，紡織制造行業(yè)指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)12.91%。

紡織制造行業(yè)指數(shù)

個(gè)股方面，10月份以來，截至10月19日收盤，聚杰微纖漲幅為95.71%。昨日晚間，聚杰微纖公告，針對近期部分社交媒體報(bào)道的印度紡織業(yè)訂單因疫情原因回流到中國一事，經(jīng)公司多方核查，未發(fā)現(xiàn)因該事項(xiàng)導(dǎo)致訂單量增加的情形。公司近期訂單量平穩(wěn)，未出現(xiàn)大幅度的增加，訂單量仍低于去年同期水平。公司股票連續(xù)2個(gè)交易日收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)超過30%。

聚杰微纖

此外，萬里馬期間累計(jì)漲幅為53.35%，百隆東方期間累計(jì)漲幅為34.41%，酷特智能期間累計(jì)漲幅為37.41%。

萬里馬

10月15日，聯(lián)發(fā)股份在互動(dòng)平臺(tái)表示，近期確有印度訂單轉(zhuǎn)移到國內(nèi)，主要是以滌綸材質(zhì)的毛巾、床單等家紡產(chǎn)品為主，但公司主要以生產(chǎn)色織布、印染布、家紡坯布等純棉制品為主，因此目前受益不明顯。

10月以來，截至昨日收盤，聯(lián)發(fā)股份期間漲幅為13.34%。

聯(lián)發(fā)股份

西南證券指出，紡織品訂單的集中大爆發(fā)直接拉動(dòng)了上游化纖、染料等原材料的需求，粘膠短纖、滌綸長絲、滌綸短纖、氨綸等產(chǎn)品價(jià)格近期均出現(xiàn)了明顯的上漲。由于下游需求較為飽滿疊加上游化纖產(chǎn)品價(jià)格處于歷史偏底部位置，因此相應(yīng)化纖價(jià)格還將持續(xù)上漲一段時(shí)間，建議關(guān)注粘膠短纖行業(yè)龍頭、滌綸行業(yè)龍頭和氨綸行業(yè)龍頭。

對于紡織服裝板塊的上漲，萬聯(lián)證券在研報(bào)中表示，外銷方面，國外疫情嚴(yán)重致使供貨受影響，近期印度等國家的紡織訂單轉(zhuǎn)移至國內(nèi)，同時(shí)近幾個(gè)月我國紡織品出口連續(xù)高增，未來幾個(gè)月外銷的火爆現(xiàn)象有望持續(xù)；內(nèi)銷方面，國內(nèi)疫情控制得當(dāng)，紡織服裝銷售迎來了金九銀十的銷售旺季，疊加拉尼娜現(xiàn)象下的冷冬到來刺激棉麻、羽絨服、被芯枕芯等紡織服裝制品的需求，他們認(rèn)為紡織服裝行業(yè)四季度有望迎來快速增長，故上調(diào)行業(yè)評級至“強(qiáng)于大市”，同時(shí)建議積極關(guān)注紡織、羽絨服、家紡等優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

天風(fēng)證券認(rèn)為，紡織服裝行業(yè)下游終端持續(xù)恢復(fù)，上游紡企訂單回流，四季度板塊有望強(qiáng)勢復(fù)蘇。在天風(fēng)證券看來，2019年四季度由于暖冬影響，基數(shù)較低；2020年四季度冷冬催化，且冬裝銷售在部分地區(qū)提前開啟；同時(shí)2020年-2021年春節(jié)在2月中旬，相比2019年-2020年春節(jié)時(shí)間延后，冬裝銷售季節(jié)拉長。多重因素疊加利好品牌冬季的銷售，四季度各品牌有望持續(xù)恢復(fù)。

對于板塊布局方面，天風(fēng)證券建議，首先，上游紡織制造方面，關(guān)注申洲國際、健盛集團(tuán)、酷特智能；其次，下游品牌端方面，關(guān)注波司登、李寧、安踏體育、南極電商、開潤股份、太平鳥、穩(wěn)健醫(yī)療。

開局就王炸 短纖期貨多次漲停

不僅股市中紡織板塊表現(xiàn)亮眼，期貨市場中的相關(guān)品種表現(xiàn)也同樣亮眼。

其中，短纖期貨的表現(xiàn)是最為“驚艷”的，開局就王炸。自10月12日上市以來，短纖期貨走勢強(qiáng)勁，多次漲停，若以掛牌基準(zhǔn)價(jià)5400元/噸來算，截至今日（10月20日）收盤價(jià)6564元/噸，短纖期貨主力合約漲幅為21.56%。

不僅價(jià)格大漲，短纖期貨的成交量也持續(xù)攀升，成交量已超百萬手。截至今日收盤，短纖期貨主力合約報(bào)6564元/噸，漲幅為0.43%，成交138.8萬手，持倉30.65萬手。

短纖期貨主力合約

在短纖期貨的火爆行情下，鄭商所今日發(fā)布公告，經(jīng)研究決定，自2020年10月22日結(jié)算時(shí)起，短纖期貨合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為7%，漲跌停板幅度調(diào)整為6%。

對于短纖期貨此輪上漲行情，市場觀點(diǎn)認(rèn)為主要來自需求端的驅(qū)動(dòng)，國內(nèi)消費(fèi)的復(fù)蘇、“雙十一”需求的拉動(dòng)、印度疫情導(dǎo)致訂單轉(zhuǎn)向中國、以及“寒冬”的預(yù)期，林林總總多種原因疊加帶來了超預(yù)期的利好。

國投安信期貨高級分析師龐春艷分析，短纖期貨掛牌基準(zhǔn)價(jià)為5400元/噸，參考的是過去一段時(shí)間的短纖市場價(jià)格，相對偏低，期貨上市之前，現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)在快速上漲中，因此開盤首日漲停。之后，隨著短纖庫存不斷下降，企業(yè)開始超賣，市場氣氛可謂火爆，但短纖價(jià)格雖有反彈，依舊處于歷史偏低水平，上行空間較大，因此短纖期貨上市后價(jià)格多次漲停。

棉花、棉紗也走出一波上漲行情

不僅短纖期貨上漲，與紡織訂單相關(guān)聯(lián)的期貨品種棉花、棉紗也走出了一波上漲行情，PTA、MEG(兩者為短纖原材料)也出現(xiàn)了小漲幅。業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，雖然訂單轉(zhuǎn)移的消息大幅提振了聚酯品種行情，但后市仍需謹(jǐn)慎。

棉花期貨主力合約

PTA期貨主力合約

中信建投期貨能源化工事業(yè)部研究員劉洋稱，作為聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的終端行業(yè)，紡織外貿(mào)訂單的恢復(fù)將向上對聚酯各品種乃至聚酯原料——即PTA以及乙二醇的需求表現(xiàn)形成提振，也將對于棉花的需求形成一定的提升。

他還指出，對于紡織訂單的回流也不宜過分樂觀。首先，過去幾年國內(nèi)紡織行業(yè)逐步向東南亞國家轉(zhuǎn)移的主要原因便在于當(dāng)?shù)氐娜肆Τ杀镜确矫娴膬?yōu)勢，即使因疫情因素訂單在短時(shí)間之內(nèi)離開東南亞諸國回到國內(nèi)，但其很容易流轉(zhuǎn)到其他一些人力成本更低的國家和地區(qū)，訂單在國內(nèi)停留的時(shí)間和體量可能都有限；其次，一旦海外訂單再次轉(zhuǎn)弱，國內(nèi)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的需求表現(xiàn)將受到較大沖擊。

理性對待，注意控制風(fēng)險(xiǎn)

對于后市行情，浙商期貨朱展天認(rèn)為，在終端需求好轉(zhuǎn)的背景下，短纖期貨在10月12日上市首日即錄得漲停，現(xiàn)貨也由節(jié)前的5250元/噸漲至10月19日的6000元/噸。從基本面來看，直紡短纖的開工負(fù)荷在國慶節(jié)前已升至99.3%，接近滿開，短期內(nèi)沒有裝置檢修計(jì)劃，而工廠庫存處于同期低位，對價(jià)格的支撐較強(qiáng)。與此同時(shí)，海外訂單回流加上國內(nèi)消費(fèi)回暖，下游紗廠銷售順暢，純滌紗、滌棉紗開工負(fù)荷均有回升，且兩者的成品庫存下滑、價(jià)格上漲，以至于工廠利潤迅速轉(zhuǎn)正。截至目前，純滌紗利潤約400元/噸，滌棉紗利潤約900元/噸。短纖市場供需結(jié)構(gòu)良好，成為聚酯產(chǎn)業(yè)鏈中表現(xiàn)最強(qiáng)的品種。

至于終端需求能持續(xù)多久，他認(rèn)為，目前工廠接單多到11月上旬，10月訂單擁擠的情況會(huì)在11月下旬逐步緩解，加之純滌紗、滌棉紗工廠的原料庫存大幅攀升，下游工廠的備貨力度勢必減弱、采購將趨于理性。

當(dāng)下短纖盤面利潤接近1200元/噸，現(xiàn)貨利潤也升至850元/噸，均處于高位，且雙十一的銷售情況能否達(dá)到或者超出市場預(yù)期仍是未知數(shù)，回流的訂單量到底有多大、國內(nèi)外需求的可持續(xù)性依然存疑，期貨盤面操作風(fēng)險(xiǎn)加劇，建議投資者理性對待，注意控制風(fēng)險(xiǎn)。 

龐春艷認(rèn)為，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈上下游短纖和長絲的價(jià)格偏低，利潤較差，消費(fèi)好轉(zhuǎn)后，滌絲市場將有明顯改善，因此價(jià)格可能繼續(xù)上漲。但其上游PTA和MEG因本身庫存偏高，又有新產(chǎn)能投產(chǎn)的壓制，表現(xiàn)相對弱于下游產(chǎn)品。但短纖價(jià)格經(jīng)過次輪快速上漲后，行業(yè)的利潤明顯擴(kuò)大，價(jià)格繼續(xù)上漲后，也存在回落的風(fēng)險(xiǎn)，因此不宜持續(xù)追高。

劉洋表示，從短期來看，需求端的上佳表現(xiàn)有望維持一段時(shí)間，在供給方面暫無明顯增長的情況下，整個(gè)能化板塊，尤其是聚酯產(chǎn)業(yè)鏈中各品種有望維持偏暖態(tài)勢，但由于2020年能化板塊大多處于產(chǎn)能擴(kuò)張階段，部分品種產(chǎn)能增長近三成，在需求回暖持續(xù)性仍存疑的情況下，PTA、乙二醇、滌綸短纖等品種的上漲空間及時(shí)間恐有限。從中長期來看，當(dāng)前價(jià)格大多處于歷史低位的能化板塊將獲得較好的上漲空間，但若疫情形勢遲遲未有改善，后期能化板塊或?qū)⒕S持低位震蕩態(tài)勢。

注：以上內(nèi)容僅提供參考，不作為投資建議，市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！

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