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原料強(qiáng)弱發(fā)生分化 預(yù)期畜禽飼料需求仍好

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2020-11-09 09:07:41 來(lái)源:混沌天成期貨


能量飼料:玉米


1、價(jià)格及結(jié)構(gòu),玉米現(xiàn)貨錦州港(600190,股吧)平倉(cāng)價(jià)下跌60元,期貨下跌80元。



2、中國(guó)玉米供需平衡表,2016年以來(lái)產(chǎn)不足需,不斷消化庫(kù)存。



3、供應(yīng)


臨儲(chǔ)小麥每周400萬(wàn)噸的拋儲(chǔ),成交率70%,每周280萬(wàn)噸,小麥現(xiàn)貨最近兩周持穩(wěn),玉米的性?xún)r(jià)比減弱,禽料中替代增多。陳化水稻的拍賣(mài)成交量也在提升。


小麥?zhǔn)侵虚L(zhǎng)期看漲的趨勢(shì),特別像4年前的玉米,全球庫(kù)消比不斷走低。


今年的拉尼娜效應(yīng)從發(fā)生的時(shí)間點(diǎn)及幅度上,跟2006-2008年那次非常像,預(yù)估會(huì)對(duì)南美玉米及大豆產(chǎn)量造成減產(chǎn)。



進(jìn)口端,7月份以來(lái)中國(guó)至少購(gòu)買(mǎi)了1114.30萬(wàn)噸美國(guó)玉米。大選期間,中國(guó)對(duì)美豆美玉米的進(jìn)口有所放緩。



4、替代


華北玉米價(jià)格開(kāi)始回調(diào),因?yàn)橛衩自陲暳现械男詢(xún)r(jià)比低。




蛋白飼料:豆粕



巴西種植進(jìn)度恢復(fù)至正常水平,阿根廷種植進(jìn)度偏慢。



現(xiàn)貨壓榨利潤(rùn)良好,壓榨量處在最高位,大豆將會(huì)不斷去庫(kù)存。



大豆庫(kù)存較高,未來(lái)進(jìn)口量大。



終端庫(kù)存變化不大,生豬對(duì)豆粕消費(fèi)好,豆粕需求好,全國(guó)豆粕季節(jié)性回升。




畜禽養(yǎng)殖


畜禽養(yǎng)殖中,生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)仍然偏好,肉禽及蛋禽養(yǎng)殖利潤(rùn)都處在盈虧平衡點(diǎn)附近。肉禽的養(yǎng)殖利潤(rùn)低有一定季節(jié)性原因。



1、生豬


生豬極高的養(yǎng)殖利潤(rùn)刺激供應(yīng)恢復(fù)。



能繁母豬存欄和生豬存欄逐漸恢復(fù),目前恢復(fù)至8成左右,預(yù)估明年5月份在數(shù)量上基本恢復(fù)正常,以后主要是二元母豬替換三元母豬,優(yōu)化母豬種群為主。生豬存欄要在2022年才能恢復(fù)正常。



生豬對(duì)飼料的需求也會(huì)逐漸增多,預(yù)估2022年5月比2019年10月生豬飼料需求增加44%。



生豬出欄量環(huán)比略有增加,屠宰場(chǎng)開(kāi)工率上升,生豬出欄均重持平略低,生豬供應(yīng)開(kāi)始增加,從2019年10月開(kāi)始能繁母豬環(huán)比開(kāi)始增加,今年9月生豬出欄開(kāi)始增加,生豬供需緊平衡之下,供應(yīng)增加生豬價(jià)格大跌,我認(rèn)為:歷時(shí)2年零4個(gè)月的豬周期開(kāi)始迎來(lái)下行拐點(diǎn)。



2、蛋禽


蛋價(jià)處在轉(zhuǎn)折點(diǎn),雞蛋基本面正在發(fā)生邊際好轉(zhuǎn)。



補(bǔ)欄:當(dāng)前補(bǔ)欄積極性減弱。



淘汰:10月淘汰量不及預(yù)期,未來(lái)7個(gè)月可預(yù)期的淘汰量較大。



存欄:10月的仍處于同期最高存欄。2020年下半年的存欄趨勢(shì)更像2015年,參考2015年四季度至春節(jié)前走勢(shì)。



3、肉禽


白羽肉雞占整個(gè)禽肉產(chǎn)量的33%,是整個(gè)禽肉周期最短的,所以白雞在整個(gè)禽肉周期具有領(lǐng)先性。所以整個(gè)肉禽的飼料需求在2021年5月之前無(wú)憂。



白羽肉雞未來(lái)供應(yīng)預(yù)測(cè):白羽肉雞的存欄及出欄,由祖代存欄所決定,歷史上祖代存欄對(duì)白雞出欄量具有領(lǐng)先作用。當(dāng)前白雞在產(chǎn)祖代存欄處在上升趨勢(shì)中,未來(lái)的白雞供應(yīng)壓力仍大,對(duì)飼料的需求仍然旺盛。



從祖代存欄來(lái)看肉禽對(duì)飼料的需求在2021年5月之前仍無(wú)憂,蛋禽相對(duì)穩(wěn)定,整個(gè)畜禽養(yǎng)殖對(duì)飼料在2021年5月之前都會(huì)處于向上趨勢(shì)。

責(zé)任編輯:李燁

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