本文系CME特約評論員寇健授權(quán)七禾網(wǎng)發(fā)布，感謝芝商所支持

這個周末(11月7日到8日)，關于美國大選的消息可謂瞬息萬變。截止到這篇短文定稿的時間，民主黨候選人拜登以290票對214票，擊敗了共和黨總統(tǒng)候選人川普。美國各大媒體，包括華爾街日報，認定拜登為美國下一屆總統(tǒng)。拜登同時也宣布競選勝利，并且世界主要國家的領袖紛紛致電拜登祝賀他成為美國的新總統(tǒng)。但因為截稿之時，競選結(jié)果還沒有得到選舉委員會的最后認證，所以我們現(xiàn)在只能說，民主黨的拜登有極大的可能將成為美國下一屆總統(tǒng)。

一個民主黨所主持的白宮將對美國的經(jīng)濟有何種的影響？美國股票市場將會向哪一個方向發(fā)展？怎樣利用多樣的美國股指衍生品在市場中盈利？這些都是我們今天要討論的議題。

首先看一看下面這一張定稿之時尚未完成的美國選舉投票地圖，圖中藍色代表民主黨，紅色代表共和黨，圖中可以看到民主黨主要集中在兩海岸和北部五大湖地區(qū)。

大家知道美國的高科技企業(yè)主要集中在加州的硅谷和東海岸的波士頓地區(qū)。民主黨今后在經(jīng)濟政策中，毫無疑問將會從政策上, 繼續(xù)鼓勵這些地區(qū)進一步的向前發(fā)展。而代表這些地區(qū)的股票市場晴雨表，就是我們經(jīng)常講到的納斯達克股票指數(shù)(NQ)。

上面這一張圖是過去一年，納斯達克指數(shù)和標普指數(shù)期貨價差圖 (NQ.ES)。圖中紅圈內(nèi)是上一周11月1日到7日，也就是大選周納斯達克指數(shù)期貨(NQ)對標普指數(shù)期貨(ES)發(fā)展的對應關系。圖中可以看到華爾街和機構(gòu)投資者目前已經(jīng)將大量的資金具有傾向性的投入了納斯達克指數(shù)，股票市場已經(jīng)把民主黨將取得這一屆總統(tǒng)選舉的勝利體現(xiàn)在價格之中。

目前美國的股票市場，真可謂是“為了未來而交易”。無論是價值投資者還是技術(shù)指標投資者都對目前這個市場價格不敢恭維：小標普指數(shù)的價格盈利比(P/E Ratio)是39，納斯達克是37。但是人們說，股票市場代表著一年之后的經(jīng)濟，從這個角度看美國股票市場還是有相當一部分可取之處的。

拜登領導下的民主黨政府將會繼續(xù)支持聯(lián)邦儲備銀行目前所實施的幾乎是零的信貸財務政策。這種超低資金成本造成的流通性是美國股票市場目前仍然堅挺的基礎。但是這種狀況到底能夠持續(xù)多久？美國的股票市場是否值得繼續(xù)投資？個人的看法是美國的整體經(jīng)濟未必在未來數(shù)年內(nèi)還會繼續(xù)騰飛，但是一些特定的高科技工業(yè)領域仍然是值得投資的。在這種投資理念的推動下，如果上面第一張圖中的小納斯達克和小標普的價差能夠從目前的2600降到了2200水平，還是可以買入代表新興工業(yè)的納斯達克指數(shù)期貨(NQ)，同時以一對一的比例賣出代表美國整個經(jīng)濟的小標普指數(shù)期貨(ES)。

上面這一策略(NQ.ES)也可以用期權(quán)這一工具來解決。美國的股票指數(shù)衍生品市場可能是目前世界上最成熟的股票指數(shù)衍生品市場，僅僅以芝加哥商品交易所(CME)股票指數(shù)衍生品市場作為例子，就有數(shù)十種產(chǎn)品供大家選擇。

大家都熟悉芝商所E-迷你標普指數(shù)期貨和E-迷你標普指數(shù)標準期權(quán)，可能大家并不太熟悉芝商所同時交易三個不同到期日的E-迷你標普指數(shù)超短期每周期權(quán)(Weekly options)。

現(xiàn)在, 對這三個不同到期日的E-迷你標普指數(shù)每周期權(quán)給大家做一個簡單的介紹。第一，與E-迷你標普指數(shù)標準期權(quán)不同的是，E-迷你標普指數(shù)標準期權(quán)是美式期權(quán)，也就是說期權(quán)的持有人可以隨時行權(quán)。E-迷你標普指數(shù)短期每周期權(quán) (Weekly options)是歐式期權(quán)，也就是說每周期權(quán)的持有人只能在到期日的這一天行權(quán)。

第二, 這三個短期每周期權(quán)到期日分別是每個星期一、星期三和星期五的芝加哥時間下午3:00。

第三，這三個短期每周期權(quán)是現(xiàn)貨交接，交接產(chǎn)品為當月的E-迷你標普指數(shù)期貨(ES)。

每個星期一到期的E-迷你標普指數(shù)短期每周期權(quán)交易代碼分別為: E1A, E2A, E3A,E4A。代表每個月的四個星期一的不同到期日交易。

每個星期三到期的E-迷你標普指數(shù)短期每周期權(quán)交易代碼分別為: E1C, E2C, E3C,E4C。代表每個月的四個星期三的不同到期日交易。

每個星期五到期的E-迷你標普指數(shù)短期每周期權(quán)交易代碼分別為：EW1, EW2, EW3, EW4。代表每個月的四個星期五的不同到期日交易。

這樣，在美國的股票指數(shù)市場上，就出現(xiàn)了一個連續(xù)不斷的超短期(僅僅兩天)的E-迷你標普指數(shù) 期權(quán)。

E-迷你納斯達克指數(shù)標準期權(quán)，設置和E-迷你標普期權(quán)是一樣的。E-迷你納斯達克指數(shù)超短期每周期權(quán)(Weekly Options)只有星期五到期一種。

去年五月，芝商所專門為全球的小投資者推出了四個微型E-迷你指數(shù)期貨，包括微型E-迷你標普指數(shù)期貨(MES)、微型E-迷你那斯達克股票指數(shù)期貨(MNQ)、微型E-迷你道瓊斯股票指數(shù)期貨(MYM)和微型E-迷你羅素2000股票指數(shù)期貨(M2K)。

經(jīng)過一年多的時間，微型E-迷你指數(shù)期貨在亞洲時間的交易量已經(jīng)占到了全球微型E-迷你指數(shù)期貨交易量的10%以上(請看下面一張圖)。今年八月，芝商所又成功的推出了微型E-迷你標普指數(shù)(MES)期權(quán)和微型E-迷你納斯達克指數(shù)(MNQ)期權(quán)。這是小投資者進入美國股票指數(shù)衍生品市場的又一個福音。

總而言之，在民主黨主持的白宮領導下，美國的經(jīng)濟將會緩慢的繼續(xù)向前發(fā)展，而美國的高科技相信會是這個發(fā)展的帶頭羊。