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棉花:疫苗難改歐美春季訂單頹勢(shì) 棉價(jià)缺乏驅(qū)動(dòng)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2020-11-16 09:06:43 來源:混沌天成期貨

一、供應(yīng)


新疆:北疆采收完成,交售進(jìn)入尾聲,南疆棉花采摘接近尾聲,疫情或使喀什地區(qū)延后。機(jī)采收購(gòu)價(jià)本周較為平穩(wěn),前期漲價(jià)由于主要受到軋花廠產(chǎn)能新增、新棉品質(zhì)下降、農(nóng)發(fā)行資金使用要求的影響,導(dǎo)致?lián)屖?。按?.8元/公斤籽棉,2.5元/公斤棉籽,14%機(jī)采損耗的42%毛衣分加上800元每噸加工費(fèi)折價(jià)15200元/噸,若按照6.5元/公斤標(biāo)準(zhǔn)則達(dá)到14400元/噸。


品質(zhì)偏差,含水量高,倉單貼水,注冊(cè)倉單性價(jià)比低。現(xiàn)貨企業(yè)傾向于快進(jìn)快出。



內(nèi)地棉田面積繼續(xù)減少,長(zhǎng)江梅雨季節(jié)與秋濕時(shí)間長(zhǎng),對(duì)棉花不利影響大,實(shí)際減產(chǎn)幅度高于預(yù)期;黃河流域8月上中旬降水偏多,增產(chǎn)預(yù)期減弱;秋爽有利采收,10月底采收完畢。新疆“幫忙田”面積減少,北疆因旱單產(chǎn)降低。綜合來看,2020年棉花減產(chǎn)預(yù)計(jì)超過25萬噸。


據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng),截止2020年11月13日,全國(guó)新棉采摘進(jìn)度為95.9%,同比去年快0.3個(gè)百分點(diǎn),累計(jì)交售籽棉折皮棉524.3萬噸,同比增加10.6萬噸,累計(jì)加工皮棉289.3萬噸,加工率為55.2%,同比提高2.0個(gè)百分點(diǎn)。


美國(guó):主產(chǎn)區(qū)得州因干旱減產(chǎn)。全美播種面積下降導(dǎo)致減產(chǎn)。此外颶風(fēng)多次侵?jǐn)_美國(guó)南部對(duì)棉花品級(jí)帶來不利影響。


全美陸地棉播種面積1199萬英畝,較3月預(yù)期減少11.1%。


9月颶風(fēng)對(duì)產(chǎn)量影響較小,但颶風(fēng)持續(xù)侵?jǐn)_棉區(qū),目前美棉主要出在收獲期,颶風(fēng)主要是影響顏色級(jí)對(duì)交割不利,提振棉價(jià)。


采收進(jìn)度繼續(xù)加速:截止2020年11月8日,美棉采收完成61%,較五年均值快4個(gè)百分點(diǎn),同比快2個(gè)百分點(diǎn)。


USDA 11月供需報(bào)告未對(duì)美棉產(chǎn)量未作調(diào)整,維持在371萬噸。


受益于季風(fēng)季降水的提前,印度棉花播種進(jìn)度前移,總面積基本持平略增。USDA駐孟買參贊10月30日?qǐng)?bào)告顯示降水過多影響印度單產(chǎn)和收獲面積,總產(chǎn)下調(diào)15萬噸至638萬噸,但11月USDA報(bào)告中未對(duì)產(chǎn)量進(jìn)行下調(diào)。



美棉出口:簽約改善,裝運(yùn)迅速。美棉出口:截至11月5日當(dāng)周,2020/21年度訂單凈銷售5.37萬噸,中國(guó)采購(gòu)0.71萬噸,巴基斯坦采夠1.40萬噸,越南采購(gòu)1.27萬噸,2021/22年度發(fā)運(yùn)合同0.34萬噸;裝運(yùn)4.54萬噸,其中發(fā)往中國(guó)5.89萬噸,越南1.34萬噸。


美棉2020/21年度累計(jì)簽約206萬噸,完成目標(biāo)67%,較去年慢3個(gè)百分點(diǎn);裝運(yùn)79萬噸,完成目標(biāo)26%,較去年快8個(gè)百分點(diǎn)。


中國(guó)采購(gòu)美國(guó)谷物(第一階段協(xié)議):本周近2天報(bào)告采購(gòu)大單(需要當(dāng)日超過10萬噸谷物或油料)。



美國(guó)7月發(fā)布“新疆供應(yīng)鏈商業(yè)咨詢公告”危害全球紡織產(chǎn)業(yè)利益和公平競(jìng)爭(zhēng)。


8月31日,發(fā)改委發(fā)布非國(guó)營(yíng)企業(yè)滑準(zhǔn)稅進(jìn)口配額40萬噸,應(yīng)對(duì)禁令限制。


9月2日,美國(guó)計(jì)劃禁止疆棉。9月22日美國(guó)眾議院通過該計(jì)劃。通常,新的法案生效需再通過參議院,然后由美國(guó)總統(tǒng)簽署生效。該法令已經(jīng)使部分海外品牌準(zhǔn)備替換疆棉。


10月12日,紐約時(shí)報(bào)報(bào)道稱美國(guó)貿(mào)易代表萊特希澤和美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)及農(nóng)業(yè)部長(zhǎng)考慮到當(dāng)前中國(guó)協(xié)議采購(gòu)美棉近20億美元,或計(jì)劃不對(duì)新疆棉進(jìn)行限制。


拜登當(dāng)選總統(tǒng)后,對(duì)中國(guó)傳統(tǒng)行業(yè)的行動(dòng)或減少。但現(xiàn)任總統(tǒng)特朗普在卸任前或繼續(xù)對(duì)中國(guó)進(jìn)行制裁,11月12日特朗普簽署了禁止任何美國(guó)投資者與中國(guó)軍方有關(guān)聯(lián)的企業(yè)進(jìn)行投資。當(dāng)前美國(guó)最高法院以6位共和黨和3位民主黨占絕對(duì)投票權(quán),提到了未來推翻禁令的難度。


9月棉花進(jìn)口21萬噸,環(huán)比增加7萬噸,同比增加13萬噸,處于5年最水平。2019年9月至2020年8月累計(jì)進(jìn)口160萬噸,同比下降20.8%。8月棉紗進(jìn)口17萬噸,環(huán)比持平;2019年9月至2020年8月累計(jì)進(jìn)口181萬噸,同比減少8.1%。


受中美貿(mào)易協(xié)議影響,USDA上調(diào)中國(guó)2020/21年度棉花進(jìn)口量11萬噸至207萬噸。



18/19年度陳棉售價(jià)在61.8美分/磅,19/20年度棉花售價(jià)在63.5美分/磅。按照1%完稅價(jià),美棉進(jìn)口利潤(rùn)1600元/噸,持平于巴西棉,印度棉較巴西棉便宜700元/噸,印度低價(jià)棉在東南亞、南亞地區(qū)競(jìng)爭(zhēng)力仍強(qiáng),是近期美棉采購(gòu)進(jìn)展緩慢的重要原因。



2020年10月,BCO棉花商業(yè)庫存319.2萬噸,BCO棉花工業(yè)庫存72.12萬噸。


至10月30日當(dāng)周倉單流出注冊(cè)倉單增加0.27萬噸,新棉注冊(cè)倉單受到價(jià)格影響較為困難,同時(shí),受天氣影響,高品質(zhì)棉總量預(yù)計(jì)較去年偏少。1-5月間價(jià)差為50元/噸,該價(jià)格無法覆蓋倉儲(chǔ)費(fèi)用,無法移倉。


交割規(guī)則:鄭商所在2020年7月24日更新交割規(guī)則,在2021年9月1日起,含雜率限制在3.5%,倉單有效期從N+2的3月份縮減至N+1年的11月。2020年11月13日的交割新規(guī)中,下調(diào)了棉花顏色級(jí)和長(zhǎng)度的貼水。




儲(chǔ)備棉輪換:自7月1日至9月30日累計(jì)成交50.34萬噸,成交均價(jià)11789元/噸,折3128B價(jià)格13099元/噸。


輪入50萬噸,要求達(dá)到雙28,內(nèi)外價(jià)差800元/噸時(shí)輪入,從12月1日開始。目前價(jià)差水平仍高。


二、產(chǎn)業(yè)鏈需求


1、紗廠庫存分析


十一月開始為淡季,行情緩慢走弱,交投緩慢減弱,訂單新增少,但仍維持高開機(jī)。紗廠原料庫存本周環(huán)比持平略減,原料剛需補(bǔ)庫為主;成品庫存環(huán)比小幅增加,但處于歷史低位。



2、紡織廠庫存分析


坯布廠運(yùn)行好于紗線廠,訂單減少后,紡織廠原料庫存?zhèn)湄浺庠赶陆?,由于成品庫存環(huán)比小幅增加,但仍處低位。



3、紡企、織企開工負(fù)荷


高位:純棉紗廠開工率本周略降至60.9%,但純棉坯布廠開機(jī)率持平在60.0%。當(dāng)前以完成訂單為主,后期訂單不足,開機(jī)率料下降減緩成品累庫速度。利潤(rùn)方面,紗線即期利潤(rùn)收窄。



4、越南、印度、巴基斯坦開工負(fù)荷


東南亞開工沒有明顯走弱,仍處于高位。進(jìn)口紗下游開機(jī)仍然高位。進(jìn)口利潤(rùn)關(guān)閉,進(jìn)口紗用量減少,進(jìn)口紗港口庫存小幅增加。



三、出口內(nèi)銷數(shù)據(jù)



據(jù)中國(guó)海關(guān),2020年10月紡織品服裝合計(jì)出口248億美元,同比增加10.7%;累計(jì)出口2406億美元,同比增幅小幅增加,達(dá)到7.2%,較9月改善0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中10月服裝出口方面出口152億美元,環(huán)比下降20億美元,但同比增加6.6%;累計(jì)出口1110億美元,累計(jì)同比減少11.7%,減幅縮窄1.7個(gè)百分點(diǎn)。10月紡織品出口117億美元,環(huán)比減少15億美元,但同比仍增加15.6%;累計(jì)出口1296億美元,同比增加31.1%,增幅較9月份減少1.8個(gè)百分點(diǎn)。



9月,美國(guó)服裝零售額同比下降12.5%。8月,英國(guó)服裝零售額同比下降15.5%。8月,德國(guó)服裝零售額同比下降7.4%。6月,意大利服裝零售額同比增加6.5%。


四、平衡表


1、全球棉花供需平衡表



2、中國(guó)棉花供需平衡表



五、供需格局


供應(yīng)端:新疆減產(chǎn)、品質(zhì)下降利多正在兌現(xiàn),美棉品質(zhì)下降利多正在兌現(xiàn)。USDA 11月供需報(bào)告無亮點(diǎn),且未調(diào)減印度產(chǎn)量。美棉出口:中國(guó)采購(gòu)減速,低價(jià)下成交較好,美棉出口依賴中國(guó)、越南采購(gòu),中美協(xié)議執(zhí)行進(jìn)度良好,但近期中國(guó)明顯減少了對(duì)美農(nóng)產(chǎn)品的采購(gòu)。需求端:10月整體恢復(fù)超預(yù)期,當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈中下游庫存仍顯示良性,11月需求降溫速度或快于預(yù)期,內(nèi)銷增量不足,出口春季訂單因疫情大幅減少,企業(yè)在有利潤(rùn)的情況下才可能接單,目前紗線利潤(rùn)大減,但對(duì)于今年交貨遭遇不可抗力折價(jià)銷售記憶猶新。紗線、坯布成交降溫,高開機(jī)需要訂單支持。東南亞紗線開機(jī)率仍然屬于高位,訂單回流總量或不及預(yù)期。


疫情大幅反彈或?qū)е職W美消費(fèi)減弱,若東南亞、南亞無法開工,訂單回流及儲(chǔ)備棉輪入至國(guó)內(nèi)將支撐棉價(jià)。

責(zé)任編輯:李燁

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