水果市場(chǎng)當(dāng)前表現(xiàn)冷清，疊加替代品高產(chǎn)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，蘋果銷售狀態(tài)表現(xiàn)不佳；同時(shí)，今年產(chǎn)區(qū)雖有減產(chǎn)預(yù)期，但減產(chǎn)幅度并不大，且新季果入庫(kù)量有超預(yù)期可能，高庫(kù)存對(duì)蘋果價(jià)格有壓制。短期，蘋果弱勢(shì)格局難有改善，后期可關(guān)注需求端是否有改善跡象等。

一、現(xiàn)貨市場(chǎng)分析

（1）批發(fā)市場(chǎng)及主產(chǎn)區(qū)情況

圖1：產(chǎn)區(qū)蘋果（紅富士）價(jià)格指數(shù)

數(shù)據(jù)來源：中國(guó)蘋果網(wǎng)

蘋果市場(chǎng)目前基本面需求低迷格局未有明顯改善，整體交易不溫不火。據(jù)中國(guó)蘋果網(wǎng)報(bào)道，陜西地區(qū)：（1）洛川產(chǎn)區(qū)地面貨量不多，且質(zhì)量稍差，多發(fā)往中低端市場(chǎng)消化。冷庫(kù)中基本為存貨商發(fā)自存貨源，果農(nóng)貨暫時(shí)還未有成交。 目前地面統(tǒng)貨主流成交價(jià)格在2.00-2.50元/斤。（2）咸陽(yáng)乾縣產(chǎn)區(qū)地面剩余紙加膜以及膜袋蘋果有限，市場(chǎng)客商拿貨積極性不高，行情稍顯弱勢(shì)。冷庫(kù)開庫(kù)交易不多，基本以客商發(fā)自存貨為主。目前地面紙加膜富士75#起步價(jià)格在2.10元/斤左右。山東地區(qū)：棲霞產(chǎn)區(qū)地面交易仍在繼續(xù)，但走貨速度一般，行情不溫不火，成交以質(zhì)論價(jià)。當(dāng)前主流成交價(jià)格80#起步一二級(jí)片紅價(jià)格在2.75元/斤左右，80#起步一二級(jí)條紋價(jià)格在3.00-3.25元/斤，統(tǒng)貨80#起步在2.00-2.40元/斤。冷庫(kù)目前以外貿(mào)客商收購(gòu)小果居多，成交價(jià)格不高。甘肅地區(qū)：靜寧產(chǎn)區(qū)地面仍有剩余貨源，質(zhì)量參差不齊，客商多壓價(jià)挑揀，整體交易量不大。當(dāng)前主流優(yōu)質(zhì)貨源70#起步價(jià)格在2.50-3.00元/斤，有冰雹點(diǎn)的貨源價(jià)格在1.50-2.50元/斤。山西地區(qū)：運(yùn)城臨猗產(chǎn)區(qū)地面貨源多集中在坡上地區(qū)，坡下剩余已經(jīng)不多，基本以市場(chǎng)客商采購(gòu)為主，價(jià)格暫時(shí)穩(wěn)定。當(dāng)前主流成交價(jià)格坡下膜袋75#起步在1.30元/斤左右，坡上膜袋75#以上1.30元/斤左右，坡上紙加膜富士80#起步價(jià)格在2.30元/斤左右。

圖2：山東棲霞蘋果現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)

數(shù)據(jù)來源：中國(guó)蘋果網(wǎng)

（2）蘋果替代品情況

圖3：蘋果與其他水果批發(fā)價(jià)格

數(shù)據(jù)來源：WIND

截至11月15日，產(chǎn)區(qū)蘋果（紅富士）價(jià)格指數(shù)104.55，環(huán)比下滑1.52%，全國(guó)富士蘋果批發(fā)均價(jià)7.54元/公斤，降0.15元/公斤。據(jù)農(nóng)業(yè)部監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，2020年第44周，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的5種水果平均價(jià)格為5.60公斤，環(huán)比下降0.1%，同比上漲3.8%。蘋果及其相關(guān)替代水果價(jià)格波動(dòng)情況，富士蘋果6.62 元/公斤（-2.7%）、香蕉4.56元/公斤（+0.1%）、巨峰葡萄7.34元/公斤（-0.4%）、菠蘿5.98元/公斤（-0.6%）、西瓜3.51元/公斤（+5.8%）。整體來看，近一周大部分水果價(jià)格環(huán)比略有下滑。同時(shí)，目前低價(jià)格蜜桔充斥銷區(qū)果品市場(chǎng)，一定程度上影響蘋果在銷區(qū)的走貨進(jìn)度。

（3）出口情況

圖4：蘋果出口情況

數(shù)據(jù)來源：中國(guó)蘋果網(wǎng)

今年上半年國(guó)內(nèi)出口量出現(xiàn)一定程度的下滑，主要由于海外疫情一直未得到有效控制，對(duì)蘋果需求影響較大。從三季度開始，月度出口量才出現(xiàn)年內(nèi)首次上幅。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2020年1-9月蘋果累計(jì)出口量為67.97萬噸，略低于五年均值水平；2020年9月國(guó)內(nèi)鮮蘋果出口量11.97萬噸，月度環(huán)比上漲23.4%。

二、期貨市場(chǎng)分析

圖5：蘋果近遠(yuǎn)月價(jià)差（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：WIND

圖6：蘋果主力合約資金流向

數(shù)據(jù)來源：WIND

蘋果期貨2101合約從10月中旬后出現(xiàn)大幅下行走勢(shì)，從8，400關(guān)口一路下滑，最低跌至6，962元/噸水平。截至11月13日，主力2101合約，收盤于7，294元/噸，跌幅在-1.17%。鄭商所當(dāng)日蘋果期貨前20名多頭持倉(cāng)97，951手，空頭持倉(cāng)107，562手，凈空持倉(cāng)為9，611手?？缙趦r(jià)差A(yù)P101-AP105在39元/噸，價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，并由負(fù)值轉(zhuǎn)為正值。

從蘋果近期的資金流向以及持倉(cāng)情況來看，截至11月13日，主力合約AP101結(jié)算價(jià)7，359元/噸。主力持倉(cāng)額為956，890.77萬元，較上一交易日總持倉(cāng)額1，014，214.46萬元減少57，323.69萬元，主力持倉(cāng)量為130，030手。從再?gòu)奶O果市場(chǎng)總持倉(cāng)情況來看，蘋果市場(chǎng)總持倉(cāng)額為1，467，622.79萬元，較上一交易日總持倉(cāng)額1，516，256.57萬元減少48，633.78萬元，蘋果總持倉(cāng)量為201，165手，維持在歷史較低水平。

三、蘋果后市邏輯

近入11月中旬，蘋果收購(gòu)已逐漸接近尾聲，當(dāng)前蘋果處于季節(jié)性需求淡季，市場(chǎng)交易不溫不火。據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)今年全國(guó)蘋果整體減產(chǎn)大約在8%-10%，減產(chǎn)幅度并不大，預(yù)計(jì)20/21年度國(guó)內(nèi)蘋果總產(chǎn)量約在4，000萬噸左右。而目前需求端沒有明顯好轉(zhuǎn)跡象，產(chǎn)區(qū)、銷區(qū)價(jià)格呈現(xiàn)倒掛。同時(shí)，據(jù)統(tǒng)計(jì)當(dāng)前新季果入庫(kù)量要高于往年同期水平，且入庫(kù)量有超預(yù)期的可能。短期來看，在水果銷售市場(chǎng)冷清且有柑橘類果品低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，蘋果消費(fèi)難有起色，后期價(jià)格走勢(shì)如何，需關(guān)注在高庫(kù)存壓制下需求端的表現(xiàn)。

圖7：蘋果主力AP2101日K線走勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來源：文華財(cái)經(jīng)