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玻璃的“北材南下”--東北市場季節(jié)性及其影響

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2020-11-24 10:13:27 來源:和訊期貨

東北地區(qū)趕工期告一段落,終端需求快速下滑;后期當?shù)禺a(chǎn)量要么轉(zhuǎn)化為各環(huán)節(jié)庫存,要么向華北華東流動,從而緩解北方及華東地區(qū)的供需緊張狀況。從選擇的風險收益比角度看,今年東北地區(qū)玻璃生產(chǎn)企業(yè)主動累庫存的傾向較小。


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一、東北玻璃市場的季節(jié)性特點



玻璃需求有明顯的季節(jié)性特點。我國東北地區(qū)入冬早,工地停工時間長,玻璃需求的季節(jié)性波動較全國其他地區(qū)更為顯著。本文從地區(qū)間價差、庫存等角度對東北地區(qū)玻璃市場進行分析,從而預(yù)判近期東北地區(qū)玻璃市場行情演進情況及對其他地區(qū)的影響。


二、玻璃地區(qū)間價差分析


商品的地區(qū)間價差反映著不同地區(qū)供求關(guān)系的相對變化。秦皇島與沈陽兩地玻璃現(xiàn)貨價差在不同年度間漸進演變。從年度變化看,以2014年為節(jié)點沈陽地區(qū)玻璃現(xiàn)貨價格從高于轉(zhuǎn)變?yōu)榈陀谇鼗蕧u地區(qū)現(xiàn)貨價格;當年玻璃行業(yè)標志性的事件是吉林迎新玻璃一期工程在雙遼達產(chǎn)。商品的地區(qū)價差同時影響著商品流向,商品一般從低價地區(qū)向高價地區(qū)轉(zhuǎn)移。2014年后東北地區(qū)逐漸從玻璃調(diào)入?yún)^(qū)轉(zhuǎn)變?yōu)椴Aд{(diào)出區(qū)。近年上述兩地價差高峰出現(xiàn)在12月份及3/4月份;可以推知,12月份的價差處于高位意味著東北地區(qū)玻璃企業(yè)在春節(jié)前主動出貨鎖定生產(chǎn)利潤,相應(yīng)行情在2017年、2018年及2019年均有明顯體現(xiàn);3/4月份的價差處于高位意味著東北地區(qū)玻璃企業(yè)節(jié)后迫于高庫存壓力主動降價去庫存,在2020年年初表現(xiàn)較為顯著。


上海與秦皇島地區(qū)的玻璃現(xiàn)貨價差變化呈現(xiàn)著更為明顯的季節(jié)性特征。二三季度兩地玻璃價差一般在100-200元范圍內(nèi)波動,顯示玻璃現(xiàn)貨在地區(qū)間的流動較為有序;歲末年初兩地價差攀升至高位區(qū)間,2014年末2015年初兩地價差一度保持在350元上方,去年年末兩地價差超過270元/噸;此時北方市場對華東市場的沖擊最大。




三、東北地區(qū)浮法玻璃庫存變化



東北地區(qū)歲末年初的價格弱勢體現(xiàn)了當?shù)仄髽I(yè)庫存變化情況。一般情況下,每年11月12月及來年的1月2月東北玻璃企業(yè)或主動或被動均處于累庫存階段。2015年末至2020年初,東北地區(qū)玻璃企業(yè)冬季累庫量分別為104萬重箱,218萬重箱,15萬重箱,195萬重箱,365萬重箱。企業(yè)累庫情況受市場情況影響,也體現(xiàn)著企業(yè)對來年行情的判斷。從實際效果看,并不是所有的累庫都有好的收益。比如2019年末市場普遍看好來年行情而累庫存,而受新冠疫情突襲被迫在2020年一季度大幅降價出貨。預(yù)計今年玻璃企業(yè)會采取不同的策略,積極把握當下的玻璃行情,從而盡早鎖定利潤。


四、總結(jié)及建議


綜上,東北地區(qū)趕工期告一段落,終端需求快速下滑;后期當?shù)禺a(chǎn)量要么轉(zhuǎn)化為各環(huán)節(jié)庫存,要么向華北華東流動,從而緩解北方及華東地區(qū)的供需緊張狀況。從選擇的風險收益比角度看,今年東北地區(qū)玻璃生產(chǎn)企業(yè)主動累庫存的傾向較小。


操作方面,推薦01合約前期多單止盈;05合約賣出頭寸繼續(xù)持有。

責任編輯:李燁

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