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鐵礦下跌空間有限 逢低多或賣出看跌期權

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2020-11-27 09:09:43 來源:浙商期貨

1.鐵礦石基本面匯總


供應:


澳大利亞巴西鐵礦發(fā)運總量2796.7萬噸,環(huán)比增加250.9萬噸;澳大利亞發(fā)貨總量2026.6萬噸,環(huán)比增加168.8萬噸;其中澳大利亞發(fā)往中國量1634.8萬噸,環(huán)比增加39.8萬噸;巴西發(fā)貨總量770.1萬噸,環(huán)比增加82.1萬噸。


庫存:


全國45個港口進口鐵礦庫存為12415.58,較上周增177.06;日均疏港量308.29降3.56。在港船舶數(shù)151降14條。


64家鋼廠進口燒結(jié)粉總庫存1624.83;燒結(jié)粉總?cè)蘸?6.55;庫存消費比28.74,進口礦平均可用天數(shù)26天,燒結(jié)礦中平均使用進口礦配比86.15%;鋼廠不含稅平均鐵水成本2394元/噸。


需求:


日均疏港量308.29萬噸,環(huán)比降低3.56萬噸。從日均鐵水產(chǎn)量角度來看,日均鐵水產(chǎn)量245.79萬噸,環(huán)比減1.51萬噸,同比增25.47萬噸。


基差:


01合約按照金布巴計算,貼水約160左右


觀點:


從日均疏港量和鐵水產(chǎn)量來看,目前鐵礦的需求依舊旺盛,疊加鐵礦期貨貼水較大,按照金布巴計算鐵礦貼水約160,鐵礦盤面估值相對較低,下跌空間有限。


建議賣出01合約執(zhí)行價為750的看跌期權。


2.基本面供需分析


圖1:64廠燒結(jié)粉庫存



資料來源:wind,浙商期貨研究中心


圖2:鐵礦石港口疏港量



資料來源:wind,浙商期貨研究中心


圖3:進口燒結(jié)礦配比



資料來源:wind,浙商期貨研究中心


圖4:進口礦可用天數(shù)



資料來源:wind,浙商期貨研究中心


2.1.發(fā)貨量、到港量和庫存


圖5:進口礦港口庫存



資料來源:wind,浙商期貨研究中心


圖6:北方港口鐵礦石到港量



資料來源:wind,浙商期貨研究中心


圖7:巴西鐵礦石海運發(fā)貨量



資料來源:wind,浙商期貨研究中心


圖8:澳洲(發(fā)往中國)海運發(fā)貨量



資料來源:wind,浙商期貨研究中心


2.2.品種間價差


圖9:塊礦溢價



資料來源:wind,浙商期貨研究中心


圖10:PB和金布巴粉價差



資料來源:wind,浙商期貨研究中心


圖11:PB粉和超特粉價差



資料來源:wind,浙商期貨研究中心


3.基差與月間價差分析


圖12:I01基差



資料來源:wind,浙商期貨研究中心


圖13:I1-5價差



資料來源:wind,浙商期貨研究中心


4.結(jié)論:


從日均疏港量和鐵水產(chǎn)量來看,目前鐵礦的需求依舊旺盛,疊加鐵礦期貨貼水較大,按照金布巴計算鐵礦貼水約160,鐵礦盤面估值相對較低,下跌空間有限。


建議先賣出01合約執(zhí)行價為750的看跌期權,擇機再賣出其他執(zhí)行價的看跌期權。

責任編輯:李燁

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