2020年11月份，外媒一條消息很值得關(guān)注，PDVSA(委內(nèi)瑞拉國家石油公司)恢復向中國出口原油。這是自2019年8月份停止向中國出口原油后，委內(nèi)瑞拉首次原油出口。委內(nèi)瑞拉恢復對中國原油出口后，將對全球的個別原油的官價、價格產(chǎn)生影響。下面“大地”就給各位朋友分析一下。

1 委內(nèi)瑞拉生產(chǎn)情況

根據(jù)國外機構(gòu)的數(shù)據(jù)，委內(nèi)瑞拉之前的原油產(chǎn)量一直在250萬桶/天上下。2017年，原油產(chǎn)量最高達到200萬桶/天，2019年約為65萬桶/天。截止2020年8月份，原油產(chǎn)量降至10—20萬桶/天，產(chǎn)量仍在進一步下降中。

委內(nèi)瑞拉原油出口流向方面，在2020年前，對美國出口原油量，占整個出口量的50%左右，中國約占10—15%，印度約占20%左右，剩余為其它流向。

美國正式對委內(nèi)瑞拉制裁后，2019年4月份，中國、美國進口的委內(nèi)瑞拉原油量開始下降，只有印度維持進口委內(nèi)瑞拉原油。2019年8月份，中國正式停止進口委內(nèi)瑞拉原油。

委內(nèi)瑞拉原油產(chǎn)量下降、出口量減少。一方面，美國制裁進口委內(nèi)瑞拉原油的國家/地區(qū)，委內(nèi)瑞拉不能出口原油，也不能進口其國內(nèi)調(diào)和重質(zhì)原油所需的輕質(zhì)原油。委內(nèi)瑞拉大量重質(zhì)原油不能調(diào)和輸送至煉油廠加工轉(zhuǎn)化為成品油（因煉油廠設(shè)計加工原油API°的原因），只能進口成品油，消耗外匯，又沒多余的外匯進口輕質(zhì)原油，形成惡性循環(huán)，導致國內(nèi)原油產(chǎn)量直線下降。另一方面，經(jīng)濟不景氣、原油價格下跌，委內(nèi)瑞拉可用于原油勘探、開采的資金減少，原油產(chǎn)量隨著資金投入減少而下降。

總的來看，委內(nèi)瑞拉的原油生產(chǎn)受到外部、內(nèi)部影響雙重影響，原油產(chǎn)量直線下降，甚至在2020年年初，有機構(gòu)預測2020年年底，委內(nèi)瑞拉將停止原油生產(chǎn)。

委內(nèi)瑞拉的原油生產(chǎn)是這樣，全球的情況又如何呢？

2 全球原油情況

受全球COVID-19疫情影響，原油消費量從最高約10000萬桶/天，降至最低8500萬桶/天。受此影響全球原油產(chǎn)量一路下滑，OPEC+組織也開始實施減產(chǎn)、以維持原油價格。

1）OPEC

根據(jù)OPEC+于2020年4月份召開的會議決定，2020年5—7月份，減產(chǎn)970萬桶/天，2020年7—12月，減產(chǎn)770萬桶/天；2021年1月份—2022年4月，減產(chǎn)580萬桶/天。2020年12月1日，OPEC+又準備召開會議，預計將2020年7—12月，減產(chǎn)770萬桶/天，繼續(xù)延長3個月，即2020年7月—2021年3月，繼續(xù)維持減產(chǎn)770萬桶/天。

OPEC+繼續(xù)維持770萬桶/天，原油供應相當于預期減少190萬桶/天。在當前情況下，是對原油價格有支撐的。但是，要注意到其它國家/地區(qū)的原油產(chǎn)量情況（2020年8月份，OPEC原油產(chǎn)量為2410萬桶/天）。

2）其它國家/地區(qū)

a．美國

2020年4月24日，美國原油產(chǎn)量為1210萬桶/天，截止2020年11月20日，美國原油產(chǎn)量為1100萬桶/天。按照一個月上漲50—90萬桶/天的基準，預計2021年美國原油產(chǎn)量將達到1260—1380萬桶/天。按照2019年一個月40萬桶/天的基準，也要達到1220萬桶/天。

美國這塊，原油產(chǎn)量將增加120—270萬桶/天。

b．中國

2020年中國原油產(chǎn)量并沒有大幅度的降低。按照同比口徑，2020年10月份，同比2019年增加0.9萬噸，約6.3萬桶/天。未來，預計中國原油產(chǎn)能再增加2.1萬桶/天。

中國這塊，原油產(chǎn)量維持穩(wěn)定并略升。

c．利比亞等機動產(chǎn)能

截止2021年3月份。巴西，預計未來將增加14萬桶/天，將達到392萬桶/天；利比亞，預計未來將增加110萬桶/天，將達到130萬桶/天；委內(nèi)瑞拉，預計未來將增加80萬桶/天，將達到100萬桶/天。歐洲或者非洲等國家，再增加100萬桶/天。上述部分，合計增加304萬桶/天。

d．最大變數(shù)

全球產(chǎn)量最大的變數(shù)，就是伊朗。一旦解除其原油出口限制，原油產(chǎn)量有可能增加至380萬桶/天，較2020年8月份原油產(chǎn)量195萬桶/天，增加約185萬桶/天。短期內(nèi)，伊朗可能大量釋放庫存的原油，瞬時的出口量將達到100萬桶/天，甚至200萬桶/天。伊朗的原油將再次沖擊全球原油市場格局。

這樣來看，截止2021年3月份，預計全球原油產(chǎn)量將增加739萬桶/天（與2020年8月份相比）。

3 后續(xù)影響

1）委內(nèi)瑞拉

委內(nèi)瑞拉原油出口，首先沖擊重質(zhì)原油市場，一段時間后就影響全球原油市場。在重質(zhì)原油市場方面，東北亞的重質(zhì)原油需求較為景氣，因中國、韓國等國家疫情控制較為好，商務(wù)活動恢復較快，原油需求逐漸恢復。在2020年11月份，委內(nèi)瑞拉恢復原油出口后，重質(zhì)原油的需求從供不應求，轉(zhuǎn)為供需平衡、甚至供過于求。需求國的選擇多后，沙重原油的貼水將隨著市場需求進行調(diào)整。初步預判，有可能恢復到2020年5—6月份的水平，直到歐美的疫情得到緩解為止。

委內(nèi)瑞拉原油出口一段時間后，原油價格有可能啊，注意，這里是有可能恢復，主要原因還是原油價格驅(qū)動從供應端轉(zhuǎn)向需求端。預計時間為2021年年底或者2022年年初。

2）OPEC+減產(chǎn)

主流機構(gòu)，已經(jīng)詳細分析OPEC+減產(chǎn)對市場的影響。減產(chǎn)量不同，對于供需平衡、原油價格影響不同的。2020年9月份開始，美國原油價格一直維持40—45美金/桶的區(qū)間震蕩，在OPEC+宣布減產(chǎn)延長后，美國原油觸及到46美金/桶的點位。

如果OPEC+不增產(chǎn)，到2021年3月份，在目前消費的情況下，全球原油富余量不到100萬桶/天，因為供應端減少，原油價格將有強勁的支撐。

反之，如果OPEC增產(chǎn)，到2021年3月份，在目前消費的情況下，全球原油富余量達到300萬桶/天，因為供應端沒有減少，原油價格將沒有支撐。原油價格將恢復40—45美金/桶的震蕩，有可能跌破40美金/桶。

4 小結(jié)

委內(nèi)瑞拉恢復出口后，將沖擊全球原油重質(zhì)原油市場，未來將影響全球其它原油的價格。后續(xù)需要關(guān)注OPEC+減產(chǎn)協(xié)議情況、全球疫情新增確診人數(shù)等等。

參考文獻

1、Venezuelan crude oil production falls to lowest level since January 2003，https://www.eia.gov/todayinenergy/detail.php?id=39532

2、Venezuela Oil Production Close to Zero

3、https://www.eia.gov/outlooks/steo/report/

4、Prices at stake: If OPEC+ increases output in January, a 200 million-barrel glut will build through May，https://www.rystadenergy.com/newsevents/news/press-releases/prices-at-stake-if-opec-increases-output-in-january-a-200-million-barrel-glut-will-build-through-may/

5、國家統(tǒng)計局:2020年10月份能源生產(chǎn)情況，http://www.stats.gov.cn/tjsj/zxfb/202011/t20201116_1803026.html