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甲醇明年初限氣減產(chǎn) 05合約或階段性走強(qiáng)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2020-12-10 09:03:29 來(lái)源:一德期貨

近期甲醇國(guó)內(nèi)外成本及價(jià)格支撐顯著,明年初國(guó)內(nèi)外限氣減產(chǎn)預(yù)期愈發(fā)明朗。


價(jià)格方面,6月份以來(lái)外圍價(jià)格、進(jìn)口成本、國(guó)內(nèi)煤制成本均持續(xù)上漲, 11月后西南天然氣價(jià)格兩次上調(diào),沿海及內(nèi)地價(jià)格均出現(xiàn)大幅上漲,盡管11月中旬后內(nèi)地價(jià)格出現(xiàn)回調(diào),但深度有限,沿海價(jià)格在進(jìn)口帶動(dòng)下依然堅(jiān)挺高位,目前華東現(xiàn)貨已升水甲醇01合約價(jià)格。






國(guó)內(nèi)供給方面,12月初甲醇開(kāi)工率創(chuàng)歷史新高,疊加12月2日斯?fàn)柊頜TO檢修消息,市場(chǎng)預(yù)期12月甲醇大概率累庫(kù),期貨價(jià)格一度出現(xiàn)回調(diào)。但與此同時(shí),西南甲醇開(kāi)始出現(xiàn)限氣減產(chǎn)的消息,在本周這一消息變得更加明朗,今日瀘天化(000912,股吧)、玖源開(kāi)始正式停車(chē)檢修,中?;瘜W(xué)計(jì)劃12月下旬檢修,而西南重量級(jí)裝置川維、卡貝樂(lè)則大概率在明年1-2月份停車(chē)。盡管神華榆林甲醇裝置預(yù)計(jì)12月開(kāi)始試車(chē)(延長(zhǎng)中煤二期為一體化裝置),但能否順利投產(chǎn)仍未可知,后期需進(jìn)一步跟進(jìn)投產(chǎn)及運(yùn)行情況。





國(guó)外供給方面,今年以來(lái)伊朗Marjan、Kavel、Bushehr持續(xù)運(yùn)行不穩(wěn),不時(shí)傳出停車(chē)消息,伊朗ZPC一套165萬(wàn)噸裝置預(yù)計(jì)1月份停車(chē)30天,沙特Sabic一套100萬(wàn)噸裝置預(yù)計(jì)2月停車(chē)50天,此外伊朗Kimiya聽(tīng)聞后期計(jì)劃?rùn)z修3個(gè)月,然而加勒比和玉皇仍未有明確投產(chǎn)日期。目前,市場(chǎng)認(rèn)為伊朗冬季限氣預(yù)期仍存,參照去年情況大概率發(fā)生1月份,因此不排除屆時(shí)有更多裝置停產(chǎn)可能。



需求方面,斯?fàn)柊?2月2日計(jì)劃?rùn)z修36天,預(yù)計(jì)1月7日附近重啟,雖然寧波富德預(yù)計(jì)1月18日-1月31日檢修兩周,但斯?fàn)柊钚枨罅恳哂诟坏?,相比現(xiàn)在來(lái)說(shuō)需求仍是增加的,此外后期魯西化工(000830,股吧)、常州富德、天津渤化等烯烴裝置也有重啟或投產(chǎn)的計(jì)劃,因此整體來(lái)看明年上半年需求預(yù)期仍是向好。



庫(kù)存方面,經(jīng)歷了11月份的顯著去庫(kù)后,12月受?chē)?guó)內(nèi)高開(kāi)工、沿海高進(jìn)口、大型下游裝置檢修等因素影響,供需可能再度偏向累庫(kù),但明年初國(guó)內(nèi)外的限氣減產(chǎn)以及需求端的重啟,可能再次重現(xiàn)今年初供需階段性偏緊的行情。



總結(jié)及策略方面,對(duì)于01合約而言,盡管目前成本及氛圍支撐較強(qiáng),沿?,F(xiàn)貨已升水期貨,但由于12月供需預(yù)期仍偏累庫(kù),華東多頭對(duì)可能接到內(nèi)地倉(cāng)單心存顧慮,因此其看多預(yù)期不及供需預(yù)期明顯更好的05合約強(qiáng)烈,因此近期部分多頭已移倉(cāng)至05合約,盤(pán)面走出1-5反套行情;參考去年的情況,若外圍價(jià)格保持強(qiáng)勢(shì),沿?,F(xiàn)貨升水盤(pán)面,預(yù)期一旦兌現(xiàn),甲醇05大概率能走出一波階段性上漲行情,如果對(duì)當(dāng)前05高價(jià)格有所顧慮,可以參考5-9正套機(jī)會(huì)(目前價(jià)差-18,上個(gè)合約價(jià)差最高走到104)。



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