海外鐵礦石需求保持年內(nèi)高位

上周澳洲發(fā)貨量開始上漲符合前期預測

12月6日路透澳洲礦7日移動平均發(fā)貨量為247萬噸/天，周環(huán)比上漲16.8%，月環(huán)比上漲2.2%，同比下滑8.3%。

上周黑德蘭港發(fā)貨量驟增，已接近往年同期高位。

力拓出口港丹皮爾和沃爾科特港發(fā)貨量也止降回升。

數(shù)據(jù)來源：Reuters、天風期貨研究所

巴西發(fā)貨量因S11D設(shè)備故障下滑

12月6日路透巴西礦7日移動平均發(fā)貨量為85萬噸/天，周環(huán)比下滑19.3%，月環(huán)比下滑18.6%，同比上漲5.1%。

上周四S11D發(fā)生輸送帶斷裂，需要大約一周的時間更換皮帶。

與此同時，他們正試圖擴大卡拉哈斯的其他工廠，以彌補產(chǎn)量損失，希望不會有太大的產(chǎn)量損失。

數(shù)據(jù)來源：Reuters、天風期貨研究所

除圖巴朗港區(qū)降雨量驟增外，其他礦區(qū)和出口港降雨較為平穩(wěn)

數(shù)據(jù)來源：Reuters、天風期貨研究所

非澳巴地區(qū)鐵礦石發(fā)貨量上漲，已恢復近往年同期均值

數(shù)據(jù)來源：Reuters、天風期貨研究所

海外鐵礦石需求：日韓需求維持高位，歐美需求下滑

數(shù)據(jù)來源：Reuters、天風期貨研究所

鐵礦石到港受海外分流影響，大概率將維持在年內(nèi)較低位

12月7日路透我國鐵礦石7日移動平均到港量為324萬噸/天，周環(huán)比上漲13%，月環(huán)比下滑5.6%，同比上漲9.3%。其中巴西礦7日移動平均到港量為78.5萬噸/天，周環(huán)比上漲14.7%，月環(huán)比下滑23.8%，同比增長27.7%；澳洲礦7日移動平均到港量為204萬噸/天，周環(huán)比上漲8.8%，月環(huán)比下滑0.6%，同比上漲1.5%。

數(shù)據(jù)來源：Reuters、天風期貨研究所

港外壓港量維持在1800萬噸左右

12月9日我國鐵礦石壓港量下降至1837萬噸，較8月壓港量高位合計下滑了1200萬噸，但依然較年初多囤積了600萬噸。

數(shù)據(jù)來源：Reuters、天風期貨研究所

鋼廠持續(xù)高產(chǎn)，季節(jié)性減產(chǎn)時間大幅延后

鋼廠持續(xù)高產(chǎn)，下游需求維持高位

數(shù)據(jù)來源：Mysteel、Wind、天風期貨研究所

北方鋼廠接近虧損，12月檢修量驟增，鐵礦石需求大概率將環(huán)比下滑

數(shù)據(jù)來源：天風期貨研究所

鋼廠高產(chǎn)量進入補庫周期，需求維持高位

11月27日mysteel45港鐵礦石日均疏港量為321.3萬噸/天，與上期持平，同比增5%，歷史同期最高值。

11月27日mysteel45港的港口鐵礦石總庫存為12610萬噸，環(huán)比降140萬噸，同比增長0.7%。

上周鋼廠繼續(xù)補庫鐵礦石，疏港量維持同期高位，港口庫存進一步下滑。

12月4日mysteel45港鐵礦石日均疏港量為319萬噸/天，環(huán)比降0.7%，同比增4.8%，歷史同期最高值。

12月3日mysteel64家鋼廠進口燒結(jié)粉礦總庫存為1721萬噸，環(huán)比降43萬噸，同比增長9.2%。

目前鋼廠進口燒結(jié)粉礦庫存已補至往年同期水平，鋼廠進口燒結(jié)粉礦庫存也迎來了近期首次下滑，但是鐵水維持高產(chǎn)，疏港量也遠高于往年同期，鋼廠庫存壓力遠高于往年同期。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel、Wind、天風期貨研究所

相較往年，今年鋼廠補庫燒結(jié)粉礦壓力更大

11月初的鐵礦專題曾提到今年11月有提前補庫的可能，而之前也發(fā)生過三次11月提前補庫，按照目前鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示鋼廠短期暫緩了補庫，節(jié)奏和2016年、2017年接近，暫緩補庫后在春節(jié)前才進行補庫，且春節(jié)前補庫幅度高于11月提前補庫幅度，今年鋼聯(lián)64家鋼廠進口礦燒結(jié)粉庫存累至1700萬噸就暫緩了補庫，2016年、2017年皆在1900萬噸暫緩補庫，而今年鐵水產(chǎn)量遠高于往年同期，春節(jié)前鋼廠補庫壓力遠高于往年。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel、Wind、天風期貨研究所

庫存連續(xù)下滑，大商所交割品粉礦庫存依然遠低于往年同期

11月26日mysteel45港鐵礦石港口總庫存為12450萬噸，環(huán)比下滑1.3%，同比上漲0.6%。其中粉礦庫存與上周基本持平，遠低于往年同期，庫存下滑來源于除粉礦外其他鐵礦，除粉礦外其他鐵礦港口庫存為4216萬噸，環(huán)比下滑2.9%，同比上漲24.1%。

港口庫存因為高需求維持+海外分流供給出現(xiàn)連續(xù)下滑，采暖季燒結(jié)限產(chǎn)疊加焦炭高價導致球團需求大增，主流球團庫存幾乎見底，而粉礦庫存11月以來一直維持著微漲的狀態(tài)，同比降幅收窄，但依然遠低于往年同期。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel、 天風期貨研究所

港口庫存結(jié)構(gòu)性不足依然存在

數(shù)據(jù)來源：Wind，Mysteel，天風期貨研究所

鐵礦石現(xiàn)貨價格大幅上漲，除卡拉拉外其他交割品折盤面均已超千元

數(shù)據(jù)來源：Mysteel、天風期貨研究所

2021年供需產(chǎn)能梳理

2020年11月后進入國內(nèi)鐵水產(chǎn)能快速增長周期

國內(nèi)黑色產(chǎn)業(yè)即將進入擴產(chǎn)周期，表內(nèi)新建產(chǎn)能的生產(chǎn)系數(shù)用的是工信部的老式系數(shù)，而目前鋼廠運用新型高爐的生產(chǎn)系數(shù)較過去有著1.3-1.5倍的提升，2021年實際提產(chǎn)可能遠高于數(shù)據(jù)統(tǒng)計匯總得到的1099萬噸。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel、天風期貨研究所

Vale2021年指導產(chǎn)量與三季報描述情況有嚴重偏差

根據(jù)Vale三季報描述，除Samarco外Vale2020年末+2021年上半年將復產(chǎn)或提產(chǎn)鐵礦石產(chǎn)能4700萬噸。

但Vale近期公布的指導產(chǎn)量只有3.15-3.35億噸，較2020年的3-3.05億噸，只有1500-3000萬噸的增量，遠低于市場原本的預期。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel、天風期貨研究所