2020年注定是載入史冊的一年，這一年新冠肺炎疫情的來襲，打亂了我們每個人的工作生活節(jié)奏。疫情發(fā)生后，全國人民萬眾一心，共同抗疫。期貨行業(yè)積極響應，中期協(xié)、國內(nèi)四家期貨交易所以及多家期貨公司紛紛行動，捐錢捐物，助力實體企業(yè)管理價格和供應鏈風險，助力我國經(jīng)濟恢復常態(tài)，發(fā)揮了積極作用。在全國人民的共同努力下，我們扛過了疫情，渡過了難關(guān)。

2020年是我國期貨市場建立30周年，這一年我們不僅經(jīng)歷了股市期市延遲開市、夜盤暫停，還見識了前所未有的負油價行情。雖有諸多坎坷，國內(nèi)期貨市場仍然取得了良好成績。今年市場規(guī)模穩(wěn)步增長，全市場資金總量突破8500億元，四大期貨交易所創(chuàng)新力度加大，共上市了12個新品種。截至11月底，我國期貨市場資金量突破8559.5億元，同比增長55.2%，1-11月累計成交量、成交額分別達到53.8億手和382.5萬億元，同比增長50.4%和45.5%。期貨和期權(quán)品種共有90個，其中國際化品種6個，為廣大實體企業(yè)提供了有效的避險工具。

2020年即將過去，今年諸多期貨品種均走出了流暢的趨勢行情，那么，哪些品種表現(xiàn)最好，哪些品種表現(xiàn)較差，七禾研究中心簡單做了個年終盤點，分享給大家。

一、2020年期貨品種漲跌幅排名

下圖為2020年期貨品種漲跌幅排名，多數(shù)品種實現(xiàn)上漲，其中黑色系板塊表現(xiàn)最好，能化板塊表現(xiàn)較差?！隘偪瘛钡蔫F礦石是今年漲幅最好的品種，漲幅接近70%，表現(xiàn)最差的品種則是原油，跌幅達35%。

（注：1、均以品種指數(shù)統(tǒng)計。2、統(tǒng)計日期截至12月22日中午收盤。3、剔除了部分成交不活躍品種以及部分新上市品種）

制圖：七禾研究中心（單位：手）

二、2020年漲幅TOP3

從“2020年漲幅TOP3”表中可以看出，今年漲幅排名前三的品種分別是漲幅為69.06%的鐵礦石、漲幅為66.58%的液化石油氣、漲幅為47.65%的焦炭。黑色系期貨無疑是今年期貨市場最為矚目的焦點，漲幅排名3個席位中占了2個。

制圖：七禾研究中心（單位：手）

注：統(tǒng)計日期截至12月22日中午收盤

漲幅TOP1：鐵礦石

鐵礦指數(shù)年內(nèi)走勢圖

今年鐵礦石的價格走勢完全可以用瘋狂二字形容，尤其是11月以來的這一波漲勢，節(jié)節(jié)上漲，不斷刷新歷史新高，上漲速度令人咂舌。截至今日收盤，鐵礦石主力合約報1055元/噸，跌幅為4.78%，成交逾69萬手。

對于上漲的原因，業(yè)內(nèi)人士認為是市場對于全球經(jīng)濟復蘇的樂觀預期增強，進入四季度后，全球生產(chǎn)端復產(chǎn)情況良好，原料補庫需求不斷增強。同時供應端的減產(chǎn)、發(fā)運緊張等因素也推動了鐵礦石的上漲。

蘭格鋼鐵網(wǎng)鐵礦石品種主管胡富港稱，受經(jīng)濟好轉(zhuǎn)影響，國內(nèi)外鐵礦石需求量較大，且在季節(jié)性影響下，國外發(fā)貨端資源發(fā)運較為緊張，這些因素共同推動了鐵礦石價格大漲。預計短期內(nèi)供需矛盾仍將存在。

針對鐵礦石價格波動，12月20日，大商所發(fā)布了題為“鐵礦石新的貿(mào)易價格形成機制需要多方共同努力”的文章。文中提到，從市場分析看，基本面因素的變化是今年鐵礦石價格變動的主要原因，同時也深受鐵礦石賣方集中和買方分散的產(chǎn)業(yè)格局影響，特別是在產(chǎn)業(yè)競爭格局中，買方尚未形成合力，議價能力弱。要改變現(xiàn)有市場格局和定價機制，需要期現(xiàn)行業(yè)相向而行，形成合力，完善市場平衡機制，通過期貨市場建立新的貿(mào)易價格形成機制。

漲幅TOP2：液化石油氣

LPG指數(shù)年內(nèi)走勢圖

液化石油氣期貨于今年的3月30日上市，上市后表現(xiàn)亮眼，價格不斷上漲，沖至4066高點之后才迎來回調(diào)行情。12月以來，LPG主力合約走勢呈寬幅震蕩，但整體價格中重心不斷上移。截至今日收盤，LPG主力合約報3950元/噸，跌幅為2.81%，成交近1萬手。

福能期貨研發(fā)小組表示，LPG價格重心近期逐漸上移，短期回調(diào)，但上漲動力仍在。一方面，伴隨著原油連續(xù)上漲，市場對CP價格預期樂觀，國際進口成本存在一定支撐；另一方面，近期南方降溫，燃料端需求提升，國內(nèi)液化氣現(xiàn)貨價格連續(xù)上調(diào)，現(xiàn)貨價格走高對期價有較強支撐。目前液化氣無明顯利空，在進口成本及現(xiàn)貨需求雙重支撐下預計振蕩偏強。但考慮到PG2101合約臨近交割，期價將逐步回歸靠攏現(xiàn)價，操作上建議2101合約低位多單逐步減倉，2102合約可逢低試多。

漲幅TOP3：焦炭

焦炭指數(shù)年內(nèi)走勢圖

今年10月份以來，焦炭期貨接連上漲，直接從1884.5元/噸漲至2858.5元/噸，漲幅驚人。截至今日收盤，焦炭主力合約報2725.5元/噸，跌幅為1.16%，成交超52萬手。

國泰君安期貨報告顯示，當前焦炭第十輪提漲全面展開，焦炭現(xiàn)貨供需處于極度緊張的格局。目前市場對于未來需求的預期依然強勁，焦炭期貨維持強勢運行。但短期焦炭焦煤價格已經(jīng)處于高位，建議輕倉操作。

瑞達期貨報告顯示，焦炭價格偏強運行，第十輪提漲50元/噸陸續(xù)落地執(zhí)行中。焦炭產(chǎn)量有繼續(xù)減少預期，短期供應偏緊局面難以緩解。下游鋼廠焦炭采購積極性較好，部分仍有補庫意愿。因前期的連續(xù)上漲，焦炭期價呈現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)。技術(shù)上，J2105合約震蕩下跌，日MACD指標顯示紅色動能柱小幅縮窄，關(guān)注均線支撐。

三、2020年跌幅TOP3

從“2020年跌幅TOP3”表中可以看出，跌幅排名第一的是原油，跌幅為35.25%，排名第二的是PTA,跌幅為22.64%，排名第三的是瀝青，跌幅為18.03%。跌幅排名前三的品種均來源于能化板塊，可見能化板塊今年的表現(xiàn)較差。

制圖：七禾研究中心（單位：手）

注：統(tǒng)計日期截至12月22日中午收盤

跌幅TOP1：原油

原油指數(shù)年內(nèi)走勢圖

從原油指數(shù)年內(nèi)走勢圖可以看出，原油期貨在年初經(jīng)歷了一輪暴跌，直接從523.2元/桶跌至221.5元/桶，跌幅超50%，之后小幅反彈，維持寬幅震蕩。截至今日收盤，國內(nèi)原油期貨主力合約報295.2元/桶，跌幅為6.37%，成交近20萬手。

談到原油，就不得不提史無前例的負油價事件，今年的4月20日晚，WTI原油期貨5月合約價格開始急速下跌，晚上19點從13美元/桶跌至11美元/桶左右，4月21日凌晨開啟第二波下跌，直接從11美元/桶跌至0美元/桶左右，凌晨2點開始第三波下跌，從0美元/桶暴跌至-40.32美元/桶，當日結(jié)算價為-37.63美元/桶，出現(xiàn)了WTI原油期貨合約上市以來第一個負值結(jié)算價。

此次下跌，也給國內(nèi)“原油寶”投資者帶來了巨大損失，據(jù)媒體報道，中國銀行原油寶有6萬余客戶，此次穿倉事件造成的總體損失規(guī)模不低于90億元。

跌幅TOP2：PTA

PTA指數(shù)年內(nèi)走勢圖

PTA是重要的大宗有機原料之一，也是石油的末端產(chǎn)品，其原料是對二甲苯(簡稱PX)，而PX的原料是石油，因此原油價格波動對PTA有較為重要的影響。PTA期貨也同樣在年初遭遇重挫，從5140元/噸跌至3138元/噸，跌幅超30%，小幅反彈后，維持寬幅震蕩走勢。進入12月后，PTA期貨出現(xiàn)了一波震蕩上漲行情。截至今日收盤，PTA主力合約報3770元/噸，漲幅為1%，成交286萬手。

中信建投期貨劉洋、李彥杰表示，本輪PTA期價上漲，其自身供需基本面的影響因素較小，更多的是受到來自于國際油價等成本端提振所致。對于后市，他們認為，短期來看PTA自身供需局面變化不大，成本端變化將繼續(xù)成為影響期價走勢的首要因素，PTA有望繼續(xù)保持振蕩偏暖運行態(tài)勢。

跌幅TOP3：瀝青

瀝青指數(shù)年內(nèi)走勢圖

瀝青期貨同樣也在年初出現(xiàn)了一波大幅下跌行情，直接從3514元/噸跌至1846元/噸，跌幅超40%。隨后價格開始反彈，但至2922階段高位后又開始震蕩下跌。進入11月后，瀝青期貨出現(xiàn)了一波小幅上漲行情，不過于昨日出現(xiàn)大跌。截至今日收盤，瀝青期貨主力合約報2582元/噸，跌幅為4.65%，成交89萬手。

中信建投期貨李彥杰、劉書源表示，前期原油價格不斷上行，致使瀝青價格獲得了明顯支撐。但12月21日因英國出現(xiàn)封鎖管制的消息，導致國際原油價格下跌，直接減弱了瀝青的成本支撐，近期瀝青價格重心受國際原油價格的影響較大。盡管此前多國宣稱已經(jīng)成功研制出新冠肺炎疫苗，并已經(jīng)批量投入使用，但是國外對于疫情的管控并不理想，新增感染病例人數(shù)并沒有出現(xiàn)明顯減少，后期全球疫情仍舊存在不確定性，對國際原油價格影響較大。

短期來看，國際油價大幅下跌，導致瀝青成本支撐迅速走弱。不過仍需注意到，由于煉廠處于季節(jié)性開工淡季，加之汽、柴油的利潤可觀，煉廠生產(chǎn)瀝青積極性并不高，瀝青供應端壓力暫時有所緩解。南方地區(qū)的瀝青終端需求維持平穩(wěn)，部分項目趕工的剛性需求仍在。綜合而言，短期來看，瀝青并無明顯多空驅(qū)動，以振蕩運行為主，關(guān)注后期全球疫情發(fā)展情況和國際油價走勢。

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