丙烯是中國(guó)化工產(chǎn)業(yè)中重要的基礎(chǔ)型原料產(chǎn)品，是合成樹脂材料的重要單體，其下游產(chǎn)品涉及到建筑、汽車、包裝、紡織服裝等領(lǐng)域。中國(guó)丙烯產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)侵袊?guó)C3產(chǎn)業(yè)鏈中的重要代表性產(chǎn)品，被行業(yè)內(nèi)的人所廣泛關(guān)注。

平頭哥看到，2020年中國(guó)丙烯產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了大幅的變化，其中供應(yīng)端明顯增長(zhǎng)，而消費(fèi)端跟隨下游大幅增加，再加上突發(fā)事件層出不窮，給中國(guó)丙烯市場(chǎng)價(jià)格都帶來(lái)了快速波動(dòng)的影響因素。另外，PDH產(chǎn)業(yè)的高速擴(kuò)張，已經(jīng)成為了丙烯產(chǎn)業(yè)鏈中的“明星產(chǎn)品”。

一、中國(guó)丙烯三段式波動(dòng)背后的驅(qū)動(dòng)力

整理來(lái)看，2020年中國(guó)丙烯市場(chǎng)價(jià)格雖然從中旬開始出現(xiàn)了大幅上漲，但是整體年度均值出現(xiàn)了同比下跌。根據(jù)平頭哥觀察的Datayes數(shù)據(jù)顯示，2019年山東地區(qū)丙烯市場(chǎng)年均價(jià)在7400元/噸附近，而截至2020年12月份，山東地區(qū)丙烯市場(chǎng)年均價(jià)僅有6700元/噸左右，同比下降9.45%。

圖1：山東地區(qū)丙烯市場(chǎng)價(jià)格圖（單位：元/噸，數(shù)據(jù)來(lái)源：Datayes）

從2020年價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，2020年中國(guó)丙烯市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)了三段式波動(dòng)，一段是從2020年1至4月份，這段時(shí)間價(jià)格出現(xiàn)了明顯下跌，主要是受到新冠疫情影響，導(dǎo)致中國(guó)丙烯產(chǎn)業(yè)鏈中的所有產(chǎn)品物流受阻，其中包括國(guó)內(nèi)物流和出口物流，物流受阻帶來(lái)了產(chǎn)品滯銷，從而引發(fā)價(jià)格下跌。另外一個(gè)原因，是國(guó)際原油價(jià)格出現(xiàn)了暴跌，導(dǎo)致全球化學(xué)品市場(chǎng)出現(xiàn)了大幅下行。

2020年的第二個(gè)階段，是從4月份至10月份的緩慢上漲，雖然一定程度上修復(fù)了前期的跌幅，但是也因?yàn)榍捌诒┑冗^(guò)大，造成整體仍處于下跌空間。造成第二階段價(jià)格上漲的因素，一方面是受到原油大幅上漲帶動(dòng)，另一方面，因國(guó)外疫情，導(dǎo)致丙烯產(chǎn)業(yè)鏈中的下游產(chǎn)品出現(xiàn)需求暴增，從而通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈緯度向上傳導(dǎo)。

2020年的第三個(gè)階段，是從10月份至12月份的價(jià)格急速上漲，這很大程度上受到PO價(jià)格前期的大幅上漲，通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈角度向上傳遞造成的。另一方面，因?yàn)榕R近年底，需求旺盛，也加速了通過(guò)終端向上游價(jià)值傳遞的可能。

二、中國(guó)丙烯產(chǎn)量出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)

根據(jù)相關(guān)資訊公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年中國(guó)丙烯產(chǎn)量在3312萬(wàn)噸左右，而受到2020年中國(guó)丙烯產(chǎn)業(yè)中新增企業(yè)眾多，特別是PDH工廠的大量投產(chǎn)，導(dǎo)致中國(guó)2020年產(chǎn)量預(yù)估將會(huì)超過(guò)3600萬(wàn)噸/年，同比有望增長(zhǎng)9%左右。

根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2020年新增的丙烯生產(chǎn)企業(yè)有13套之多，其中包括蒸汽裂解的丙烯生產(chǎn)裝置、PDH裝置、催化裂化生產(chǎn)的丙烯裝置、MTO裝置等，其中PDH裝置新增；4套，分別是浙江石化、浙江華鴻、寧波福基石化、中景石化。這些裝置，很大程度上加速了中國(guó)丙烯的供應(yīng)力度。

圖2：中國(guó)丙烯供應(yīng)走勢(shì)圖（單位：萬(wàn)噸/年，數(shù)據(jù)來(lái)源：生意社）

另外，受到中國(guó)丙烯國(guó)產(chǎn)量的增長(zhǎng)，中國(guó)丙烯進(jìn)口量呈現(xiàn)緩慢萎縮，預(yù)期2020年中國(guó)丙烯進(jìn)口量在260萬(wàn)噸左右，同比降低17%。平頭哥了解到，目前中國(guó)進(jìn)口的丙烯，依舊是無(wú)法實(shí)現(xiàn)資源上下游配套的下游裝置，而新增的丙烯裝置，基本配備下游，或在企業(yè)周邊配備的下游裝置。

圖3：2020年中國(guó)丙烯月度產(chǎn)量變化（單位：萬(wàn)噸）

三、需求同比大幅增長(zhǎng)

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，按照2020年中國(guó)丙烯產(chǎn)量在3600萬(wàn)噸計(jì)算，進(jìn)口量在260萬(wàn)噸計(jì)算，無(wú)出口的前提下，可以計(jì)算出，2020年中國(guó)丙烯的表觀消費(fèi)量在3860萬(wàn)噸規(guī)模，同比增長(zhǎng)6%左右。中國(guó)丙烯消費(fèi)規(guī)模的增長(zhǎng)，也在很大程度上反映出中國(guó)化工產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)。

圖4:丙烯消費(fèi)規(guī)模變化

對(duì)于消費(fèi)結(jié)構(gòu)來(lái)說(shuō)，中國(guó)丙烯下游超過(guò)半數(shù)為生產(chǎn)聚丙烯，2020年中國(guó)聚丙烯的產(chǎn)量約在2500萬(wàn)噸左右，預(yù)估占到丙烯消費(fèi)量的60.5%，依舊是丙烯最大的下游消費(fèi)群體。從過(guò)去幾年的消費(fèi)結(jié)構(gòu)走勢(shì)來(lái)看，中國(guó)丙烯下游聚丙烯的消費(fèi)占比在呈現(xiàn)緩慢增長(zhǎng)的趨勢(shì)，而其他化工消費(fèi)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)逐漸萎縮的趨勢(shì)。

四、2021年中國(guó)丙烯產(chǎn)業(yè)將依舊供銷火熱

從供應(yīng)面來(lái)說(shuō)，2021年中國(guó)丙烯將繼續(xù)呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，據(jù)平頭哥不完全統(tǒng)計(jì)，2021年中國(guó)將新增超過(guò)5套丙烯生產(chǎn)裝置，總計(jì)產(chǎn)能超過(guò)300萬(wàn)噸/年，將丙烯生產(chǎn)規(guī)模提升至接近5000萬(wàn)噸/年水平。

另外，隨著中國(guó)丙烯自產(chǎn)量的繼續(xù)增長(zhǎng)，中國(guó)丙烯進(jìn)口量將依舊保持萎縮的趨勢(shì)，預(yù)估2021年中國(guó)丙烯的進(jìn)口量將會(huì)降低至200萬(wàn)噸左右。中國(guó)進(jìn)口的丙烯，其中很大部分來(lái)自老裝置對(duì)丙烯的需求，此類裝置存在無(wú)配套上游的情況，另外，還有一部分來(lái)自中國(guó)進(jìn)口丙烯存在的套利需求。

對(duì)消費(fèi)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，中國(guó)新增的丙烯大多配套下游裝置，在2021年亦如此。所以，中國(guó)丙烯的自給率繼續(xù)呈現(xiàn)逐年提升的態(tài)勢(shì)。這樣趨勢(shì)下，中國(guó)丙烯供應(yīng)鏈自給率的提升，將會(huì)誘發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，從而對(duì)新增企業(yè)帶來(lái)發(fā)展驅(qū)動(dòng)。另外，中國(guó)丙烯市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，將會(huì)逐漸轉(zhuǎn)移至下游產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)，預(yù)期2021年將會(huì)表現(xiàn)的越發(fā)明顯。