工信部堅決壓縮粗鋼產(chǎn)量

國內(nèi)高需求是高礦價的主要原因

根據(jù)平衡表推算，2020年我國鐵水增量達到了8.35%，這也與統(tǒng)計局和中鋼協(xié)統(tǒng)計的9.3%增量接近。在2020年1-11月鐵礦石進口量創(chuàng)歷史新高的情況下，我國港口鐵礦石庫存依然下滑了291萬噸。因為需求完全消化了海外下滑帶來的供給增量，并導致了粉礦庫存偏緊，所以導致了目前的高礦價。

數(shù)據(jù)來源：Reuters、天風期貨研究所

2020年將進入國內(nèi)高爐投產(chǎn)周期，鐵水需求進一步提升

2020年11月開始進入了鐵水產(chǎn)能的凈增長周期，假設了兩種情境：下限值是鋼廠正常生產(chǎn)，2021年因產(chǎn)能變化帶來的鐵水增量為1041萬噸，將為2021年帶來1679萬噸62%鐵品鐵礦石的需求增量。上限值是鋼廠超產(chǎn)，近三年新高爐生產(chǎn)系數(shù)為工信部老系數(shù)1.3-1.5倍，取偏中性的系數(shù)1.2，2021年疊加新產(chǎn)能提產(chǎn)將帶來3070萬噸的鐵水增量，將為2021年帶來4952萬噸62%鐵品鐵礦石的需求增量。

數(shù)據(jù)來源：天風期貨研究所

2021年工信部堅決壓縮粗鋼產(chǎn)量下的平衡表

2020年12月29日，工信部部長肖亞慶：要圍繞碳達峰、碳中和目標節(jié)點，實施工業(yè)低碳行動和綠色制造工程。鋼鐵行業(yè)作為能源消耗高密集型行業(yè)，要堅決壓縮粗鋼產(chǎn)量，確保粗鋼產(chǎn)量同比下降。2021年，工信部將大力實施工業(yè)低碳行動和綠色制造工程，同時進一步加大力度，堅決壓縮粗鋼產(chǎn)量，并將發(fā)布新版鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換實施辦法，完善產(chǎn)能信息預警發(fā)布機制。

國內(nèi)鐵礦石需求若按照1%-2%同比下滑進行測算，明年鐵礦石大概率將累庫，所以工信部減產(chǎn)能否落地（達到減產(chǎn)的效果），將對鐵礦石在黑色產(chǎn)業(yè)鏈中的強弱起到至關重要的影響（策略轉變?yōu)槎噤搹S利潤）。

在2020年國內(nèi)粗鋼高產(chǎn)量，2021年煉鋼產(chǎn)能進一步擴大的情況下，工信部及時公布了2021年要進行粗鋼減產(chǎn)，目前看最有效的減產(chǎn)手段只有環(huán)保停產(chǎn)，只有高爐扒爐停產(chǎn)才能達到減產(chǎn)的效果，近年來比較接近的情況是2018年5月開始的徐州停產(chǎn)（從產(chǎn)量數(shù)據(jù)看，2018年環(huán)保去產(chǎn)能只是阻止了粗鋼提產(chǎn)，并沒有帶來明顯的產(chǎn)量下滑）。

2017-2018的環(huán)保限產(chǎn)有效的抑制了礦價

從往年的數(shù)據(jù)來看，環(huán)保和供給側改革對于鐵礦石國內(nèi)需求抑制并不明顯，很難阻止鐵水產(chǎn)量下滑，最多使其平穩(wěn)，但是在供給不斷上升的情況下，依然有效的抑制了鐵礦石價格的上漲，目前進口量和國產(chǎn)鐵精粉產(chǎn)量已經(jīng)創(chuàng)歷年新高，明年漲幅預計在0.9%左右，鐵礦石需求鏈條內(nèi)重要的一環(huán)粗鋼產(chǎn)量被壓制對于目前鐵礦石價格一定有較強的抑制作用。

數(shù)據(jù)來源：Reuters、天風期貨研究所

鐵礦供給端和上月基本一致

颶風過后發(fā)貨量快速恢復，力拓進入沖刺期

2021年1月2日路透澳洲礦7日移動平均發(fā)貨量為289萬噸/天，周環(huán)比上漲0.75%，月環(huán)比上漲27.9%，同比上漲12.9%。澳洲在颶風后發(fā)貨量快速上漲，疊加年底澳洲三大礦沖量（力拓財年末，F(xiàn)MG和BHP年中），澳洲礦上周發(fā)貨量達到年內(nèi)高位。

數(shù)據(jù)來源：Reuters、天風期貨研究所

Vale也進入年報沖刺期

2021年1月2日路透巴西礦7日移動平均發(fā)貨量為112萬噸/天，周環(huán)比上漲1.2%，月環(huán)比上漲1%，同比上漲10.1%。年底Vale沖刺期，前期發(fā)貨量極低的圖巴朗都恢復至去年同期水平。

數(shù)據(jù)來源：Reuters、天風期貨研究所

巴西氣象監(jiān)控：巴西目前大部分礦區(qū)和出口港降雨較為平穩(wěn)

數(shù)據(jù)來源：Reuters、天風期貨研究所

非澳巴地區(qū)鐵礦石發(fā)貨量上漲，已恢復近往年同期均值

數(shù)據(jù)來源：Reuters、天風期貨研究所

海外鐵礦石需求：上周海外鐵礦石需求穩(wěn)步提升

數(shù)據(jù)來源：Reuters、天風期貨研究所

鐵礦石到港量猛增后驟然下滑

2021月1月2日路透我國鐵礦石7日移動平均到港量為244.5萬噸/天，周環(huán)比下滑26.5%，月環(huán)比下滑18.4%，同比下滑19.4%。

其中巴西礦7日移動平均到港量為76萬噸/天，周環(huán)比下滑24%，月環(huán)比下滑0.3%，同比上漲11.6%；

澳洲礦7日移動平均到港量為182萬噸/天，周環(huán)比下滑5.7%，月環(huán)比下滑6.9%，同比下滑8.2%。

數(shù)據(jù)來源：Reuters、天風期貨研究所

鋼廠鐵礦補庫壓力隨著時間推移在逐漸增大

季節(jié)性減產(chǎn)后產(chǎn)量依然高于往年同期

數(shù)據(jù)來源：Mysteel、Wind、天風期貨研究所

2021年1月檢修量繼續(xù)上升，鋼廠產(chǎn)量將繼續(xù)下滑

數(shù)據(jù)來源：天風期貨研究所

鋼廠燒結粉礦補庫壓力遠高于往年

2020年12月31日mysteel45港鐵礦石日均疏港量為280萬噸/天，環(huán)比下滑24萬噸/天，同比下滑8.4%，因環(huán)保影響和鋼廠暫緩鐵礦補庫，鐵礦石日均疏港量跌至年內(nèi)低位。

2020年12月24日mysteel64家鋼廠進口燒結粉礦總庫存為1737萬噸，與前值持平，同比增長6%。

去年多次提到了今年鋼聯(lián)64家鋼廠進口礦燒結粉庫存累至1700萬噸就暫緩了補庫的節(jié)奏，2016年、2017年皆在1900萬噸暫緩補庫，而今年鐵水產(chǎn)量遠高于往年同期，鋼廠燒結粉礦補庫壓力遠高于往年。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel、Wind、天風期貨研究所

大商所交割品粉礦庫存依然遠低于往年同期，環(huán)保封港影響港口正常到港疏港

2021年12月31日mysteel45港鐵礦石港口總庫存為12416萬噸，環(huán)比上漲7萬噸，同比下滑2.2%。其中澳洲礦庫存為5917萬噸，上漲54萬噸；巴西礦庫存為4078萬噸，下降61萬噸；貿(mào)易礦庫存為6069萬噸，上漲18萬噸；球團庫存為650萬噸，下降14萬噸；精粉庫存為1006萬噸，與上期基本持平；塊礦2251萬噸，下降62萬噸；粗粉庫存為8508萬噸，上漲84萬噸。

數(shù)據(jù)來源：Wind，Mysteel，天風期貨研究所

港口庫存結構性不足依然存在

數(shù)據(jù)來源：Wind，Mysteel，天風期貨研究所