2020年對(duì)很多產(chǎn)品來(lái)說(shuō)都是極不平凡的一年，純堿也不例外，庫(kù)存達(dá)到歷史高位，價(jià)格突破十年新低，期貨市場(chǎng)日漸活躍，給現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來(lái)的“發(fā)酵”作用不容小覷?？傃灾?，2020年純堿市場(chǎng)發(fā)生了太多事情，需要被銘記。

供需篇

金山有效產(chǎn)能出現(xiàn)一定波動(dòng)，難改過(guò)剩局面。

2020年7月金大地?cái)U(kuò)產(chǎn)30萬(wàn)噸純堿裝置，金山化工純堿總產(chǎn)能達(dá)到330萬(wàn)噸，成為國(guó)內(nèi)最大純堿生產(chǎn)企業(yè)，國(guó)內(nèi)總產(chǎn)能達(dá)到3317萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.2%，因５家純堿生產(chǎn)企業(yè)長(zhǎng)期處于停產(chǎn)狀態(tài)，有效產(chǎn)能3122萬(wàn)噸，同比減少1.1%。7月份河南省淘汰落后產(chǎn)能工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室發(fā)《關(guān)于下達(dá)2020年工業(yè)行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能目標(biāo)任務(wù)的通知》，受此影響，金山孟州、獲嘉、舞陽(yáng)二期合成氨裝置于2020年年底之前關(guān)停，涉及純堿產(chǎn)能170萬(wàn)噸左右。在其合成氨裝置關(guān)停后，企業(yè)外購(gòu)液氨組織生產(chǎn)，純堿裝置開工負(fù)荷受到一定影響且生產(chǎn)不穩(wěn)定，實(shí)際有效產(chǎn)能短期出現(xiàn)一定縮減，但仍難掩純堿行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題。

行情景氣度低，純堿產(chǎn)能利用率降至5年低位。

2020年卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)純堿廠家平均開工負(fù)荷在79%，同比下降7個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)能利用率為5年新低，并且年內(nèi)開工負(fù)荷變動(dòng)大。二季度，隨純堿市場(chǎng)價(jià)格不斷探底，行業(yè)普遍陷入虧損，特別是氨堿企業(yè)虧損時(shí)間較長(zhǎng)，檢修廠家增加，純堿廠家整體開工負(fù)荷持續(xù)下降，6月中旬達(dá)到2020年最低位的65.1%。二季度后期，下游復(fù)工情況好轉(zhuǎn)，需求增量，價(jià)格觸底反彈，廠家開工負(fù)荷逐步修復(fù)。

祁連山事件，青海地區(qū)堿廠整體限產(chǎn)。

祁連山木里煤礦事件的曝光，國(guó)家及青海省政府加大了對(duì)青海地區(qū)生態(tài)環(huán)境保護(hù)的監(jiān)察力度，當(dāng)?shù)厥沂?yīng)量減少，8月下旬純堿廠家因缺原料而開始不同程度限產(chǎn)，大大減少了純堿市場(chǎng)的貨源供應(yīng)量，加上和邦一廠、山東海天純堿裝置檢修，廠家整體開工負(fù)荷再度明顯下降，造成短期供需錯(cuò)配，純堿市場(chǎng)貨緊價(jià)揚(yáng)。

供需矛盾突出，廠家整體庫(kù)存達(dá)到歷史高位。

廠家?guī)齑媾c市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)反向相關(guān)，庫(kù)存的高點(diǎn)與市場(chǎng)價(jià)格的低點(diǎn)出現(xiàn)的時(shí)間往往是相近的。春節(jié)過(guò)后，受疫情影響，純堿部分下游開工恢復(fù)緩慢，出口受阻，內(nèi)外需萎縮，而純堿產(chǎn)能基數(shù)較高，產(chǎn)量未出現(xiàn)明顯減少，轉(zhuǎn)化為庫(kù)存，供需矛盾激化，純堿廠家整體庫(kù)存持續(xù)增長(zhǎng)，5月中下旬達(dá)到172萬(wàn)噸，為近5年高位。高庫(kù)存壓力下堿廠多采取“以價(jià)換量”政策，積極出貨為主，下游抄底動(dòng)作增加，庫(kù)存拐點(diǎn)顯現(xiàn)。

重堿剛需良好，輕堿需求不振。

浮法玻璃對(duì)重堿用量先減后增，全年變動(dòng)不大。2020年1-12月份浮法玻璃共計(jì)復(fù)產(chǎn)及新點(diǎn)火29條，主要集中于下半年；冷修或停產(chǎn)16條。截至12月31日，全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線共計(jì)299條，在產(chǎn)252條，日熔量共計(jì)166875噸，同比增加6590噸，增幅4.11%。光伏玻璃對(duì)重堿用量持續(xù)增長(zhǎng)，2020年在純堿的下游消費(fèi)占比當(dāng)中提升1個(gè)百分點(diǎn)。截至12月底，國(guó)內(nèi)超白壓延玻璃在產(chǎn)基地32個(gè)，窯爐51個(gè)，生產(chǎn)線173條，日熔量在29540噸，同比增加16.48%。

輕堿下游需求呈萎縮態(tài)勢(shì)，多數(shù)下游產(chǎn)品行情欠佳。以輕堿最大下游消費(fèi)領(lǐng)域日用玻璃行業(yè)為例，2020年1-10月中國(guó)日用玻璃制品累計(jì)產(chǎn)量為564.8萬(wàn)噸，同比下降8.76%；中國(guó)玻璃包裝容器累計(jì)產(chǎn)量為1408.2萬(wàn)噸，同比下降9.12%。另外泡花堿、重鉻酸鈉、兩鈉等行業(yè)盈利情況均不及往年，對(duì)輕堿需求表現(xiàn)平淡。

出口持續(xù)萎縮，進(jìn)口量同比大增。

2020年1-11月累計(jì)出口純堿127.23萬(wàn)噸，同比減少1.69%；1-11月份累計(jì)進(jìn)口純堿32.52萬(wàn)噸，同比增加122.99%。全年進(jìn)口量或創(chuàng)2013年以來(lái)的新高，出口量或?yàn)?013年以來(lái)的新低。受中美貿(mào)易摩擦及疫情影響，使得2019年一部分進(jìn)口訂單推遲至2020年上半年執(zhí)行，5月份之后出口量持續(xù)增加。疫情影響，全球純堿需求減少，上半年國(guó)外碼頭裝卸受到一定影響，下半年海運(yùn)費(fèi)大幅度上漲，8月之后純堿出口量持續(xù)下降。聽聞11月份部分集裝箱海運(yùn)費(fèi)用上漲幅度超過(guò)300%，當(dāng)月純堿出口量在6.6萬(wàn)噸左右，環(huán)比減少33.51%，同比減少42.64%，處于近三年較低水平。

價(jià)格篇

供需失衡，純堿現(xiàn)貨價(jià)格創(chuàng)十年新低。

行業(yè)發(fā)展周期疊加疫情影響，純堿現(xiàn)貨價(jià)格創(chuàng)十年新低。從2019年開始，純堿行業(yè)供需矛盾開始顯現(xiàn)，2020年受疫情影響，輕堿下游需求進(jìn)一步萎縮，純堿行業(yè)供需矛盾凸顯。今年上半年在庫(kù)存持續(xù)攀升的情況下，多數(shù)純堿廠家采取 “以價(jià)換量”策略，市場(chǎng)中低價(jià)貨源頻現(xiàn)，2020年6月份輕堿主流終端價(jià)格下滑至1050-1300元/噸，重堿主流終端價(jià)格下滑至1150-1350元/噸，此價(jià)格創(chuàng)十年新低。

現(xiàn)貨價(jià)格運(yùn)行區(qū)間下移，同時(shí)波動(dòng)頻繁。

從2017年開始，純堿現(xiàn)貨價(jià)格運(yùn)行區(qū)間逐年下移。2020年國(guó)內(nèi)輕堿出廠均價(jià)在1376.78元/噸，同比下滑18.2%，重堿主流終端價(jià)格在1520.58元/噸，同比下滑17.4%。純堿價(jià)格波動(dòng)依舊頻繁，其價(jià)格圍繞價(jià)值上下波動(dòng)。全年純堿價(jià)格走勢(shì)跌宕起伏，1-6月份市場(chǎng)處于下滑通道，7-9月份純堿市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈，10-12月份現(xiàn)貨價(jià)格大幅度下滑。根據(jù)卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì)，2020年輕堿均價(jià)最低1140元/噸，最高1785元/噸；重堿均價(jià)最低1230元/噸，最高1990元/噸。

行情低迷，純堿廠家盈利情況為5年最差。

2020年下半年，純堿主要原料煤炭、原鹽價(jià)格均出現(xiàn)明顯上漲。動(dòng)力煤價(jià)格先抑后揚(yáng)，同比出現(xiàn)一定上漲，4月份價(jià)格下滑至年底低位，從5月份開始反彈，秦皇島港口5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)由1月份的560-565元/噸上漲至12月份的755-760元/噸。原鹽價(jià)格先跌后漲，山東地區(qū)井礦鹽出廠價(jià)格由年初的150元/噸上漲至210元/噸，華東地區(qū)井礦鹽均價(jià)同比低于2019年。下半年純堿廠家生產(chǎn)成本增加，但純堿均價(jià)缺不及2019年，純堿廠家利潤(rùn)率為2016年以來(lái)的最差值。全年部分氨堿廠家虧損運(yùn)行，聯(lián)堿廠家及天然堿廠家盈利情況同比出現(xiàn)明顯下滑，以聯(lián)堿廠家為例，2020年純堿、氯化銨平均利潤(rùn)減少87%。前三季度，以純堿為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市企業(yè)當(dāng)中，僅有云圖控股、金晶科技實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)的同比正增長(zhǎng)。

期現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng)，期貨對(duì)現(xiàn)貨影響深遠(yuǎn)。

2019年12月6日純堿期貨上市交易，因行業(yè)供需矛盾凸顯，2020年多數(shù)時(shí)間期限結(jié)構(gòu)為contango結(jié)構(gòu)，8月份開始現(xiàn)貨價(jià)格開啟大漲模式，帶動(dòng)期貨價(jià)格上行，但預(yù)期高利潤(rùn)不可持續(xù)，產(chǎn)量會(huì)快速恢復(fù)，期貨漲幅不及現(xiàn)貨價(jià)格漲幅，期限結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)閎ack結(jié)構(gòu)。而11月份開始現(xiàn)貨價(jià)格大幅下滑，期貨跌勢(shì)放緩，期限結(jié)構(gòu)再度變?yōu)閏ontango結(jié)構(gòu)。

純堿期貨合約的活躍度比較高，持倉(cāng)量達(dá)到30萬(wàn)手以上，每月均有一定交割量，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響越來(lái)越明顯。交割庫(kù)庫(kù)存起到蓄水池的作用，在正向市場(chǎng)結(jié)構(gòu)下，全年多次存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)，在5月份、12月份期現(xiàn)商大量入場(chǎng)抄底，促使純堿廠家?guī)齑嬉婍敾芈洹?月份開始純堿現(xiàn)貨價(jià)格大幅度上漲，10月份交割貨源大量投放市場(chǎng)，對(duì)平抑市場(chǎng)價(jià)格起到一定作用。

政策篇

《純堿行業(yè)準(zhǔn)入條件》廢止。

2020年6月16日發(fā)布的《中華人民共和國(guó)工業(yè)和信息化部公告第27號(hào)》文件中稱：一、自本公告發(fā)布之日起，我部印發(fā)的《純堿行業(yè)準(zhǔn)入條件》（工業(yè)和信息化部公告工產(chǎn)業(yè)〔2010〕第99號(hào)）予以廢止。二、鼓勵(lì)相關(guān)行業(yè)組織充分發(fā)揮作用，加強(qiáng)行業(yè)自律，維護(hù)市場(chǎng)公平秩序，引導(dǎo)監(jiān)督企業(yè)規(guī)范發(fā)展。但新增產(chǎn)能項(xiàng)目仍需經(jīng)發(fā)改委嚴(yán)格審批，且目前國(guó)內(nèi)供應(yīng)過(guò)剩局面難改，加上投資堿廠所需金額較大，此政策對(duì)純堿市場(chǎng)實(shí)際影響或較為有限。

平板玻璃產(chǎn)能置換辦法調(diào)整。

2020年年初工信部原材料司對(duì)水泥產(chǎn)能置換政策具體操作進(jìn)行了進(jìn)一步的解答，并進(jìn)一步明確了具體置換細(xì)則。明確指出已停產(chǎn)兩年或三年內(nèi)累計(jì)生產(chǎn)不超過(guò)一年的平板玻璃生產(chǎn)線不能用于產(chǎn)能置換(自2021年1月1日起實(shí)行)，意味著僵持產(chǎn)能在2021年到來(lái)之前如果不能置換，指標(biāo)將被廢除。當(dāng)前僵尸產(chǎn)能仍存在較大一部分，部分本廠不再考慮點(diǎn)火下，此部分產(chǎn)能將在2020年內(nèi)加快置換，或?qū)⒂幸徊糠中陆óa(chǎn)線陸續(xù)產(chǎn)生，將影響2021年之后的產(chǎn)能供應(yīng)，2021年浮法玻璃對(duì)重堿用量或保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

光伏玻璃產(chǎn)能置換辦法調(diào)整。

2020年12月16日，工信部公開征求對(duì)《水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法（修訂稿）》的意見。明確光伏壓延玻璃和汽車玻璃項(xiàng)目可不制定產(chǎn)能置換方案，但新建項(xiàng)目應(yīng)委托全國(guó)性的行業(yè)組織或中介機(jī)構(gòu)召開聽證會(huì)，討論項(xiàng)目建設(shè)的必要性、技術(shù)先進(jìn)性、能耗水平、環(huán)保水平等，并公告項(xiàng)目信息，項(xiàng)目建成投產(chǎn)后企業(yè)履行承諾不生產(chǎn)建筑玻璃。光伏玻璃行業(yè)迎來(lái)重大利好，2021年規(guī)劃中的光伏玻璃新增產(chǎn)能項(xiàng)目集中，卓創(chuàng)預(yù)計(jì)2021年光伏玻璃平均日熔量增長(zhǎng)3萬(wàn)噸左右，若這些項(xiàng)目如期投產(chǎn)，保守預(yù)估光伏玻璃對(duì)重堿用量將增加150萬(wàn)噸以上，浮法玻璃在純堿的下游消費(fèi)占比有望達(dá)到10%以上，光伏玻璃將成為2021年純堿最大的增量市場(chǎng)。