一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，金融條件趨緊會讓人感到擔(dān)憂；近期債券市場波動“引起我的注意”；條件沒滿足之前，美聯(lián)儲不會加息；當(dāng)前，我們還沒有取得太多進(jìn)展；關(guān)鍵是要讓通脹預(yù)期錨定在2%；美聯(lián)儲將在縮減QE之前進(jìn)行很好的溝通；當(dāng)前的貨幣政策立場是合適的，如果條件急劇變化，美聯(lián)儲將使用政策工具。

2）國內(nèi)新聞

十三屆全國人大四次會議將于3月5日上午開幕，11日閉幕，共安排3次全體會議，大會議程有10項，包括審議政府工作報告，審查國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要草案等。

3）行業(yè)新聞

工信部組織召開工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)座談會表示，將繼續(xù)加強引導(dǎo)支持，加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推進(jìn)內(nèi)、外網(wǎng)建設(shè)改造和標(biāo)識解析規(guī)?；瘧?yīng)用，深化“5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”融合發(fā)展。加快專業(yè)型平臺、特色型平臺、跨行業(yè)跨領(lǐng)域平臺建設(shè)。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股再度下跌，市場擔(dān)憂通脹走高后美聯(lián)儲將不得不加息，A50夜盤下跌0.81%。上一交易日A股今日再度大幅下跌，早盤低開主要受到昨夜美債收益率飆升后美股下跌的影響，但在美股期貨反彈的過程中A股依然持續(xù)走低，主要還是A股本身的原因?qū)е陆诔掷m(xù)弱勢，抱團消費白馬股領(lǐng)跌，兩市成交額小幅放大至約9600億水平，資金方面北向資金凈流出73.69億元，03月03日融資余額縮小至-0.58億元至15361.42億元。A股當(dāng)前進(jìn)入兩會時間，建議關(guān)注相關(guān)題材的結(jié)構(gòu)機會。近期A股持續(xù)回調(diào)，漲跌波動加大，技術(shù)上看未見明顯企穩(wěn)跡象，操作上建議先觀望。

【國債】

國債：期債價格小幅下跌，10年期國債收益率上行0.51bp至3.26%。央行公開市場操作凈回籠100億元，資金面收斂，Shibor短端品種多數(shù)上行。海外新冠疫苗接種有序進(jìn)行，新增確診病例降至低位，美聯(lián)儲主席講話沒有試圖遏制長期利率的上升態(tài)勢，加上OPEC+意外維持4月產(chǎn)量不變，原油期貨大漲，美債收益率再度回升。國內(nèi)官方和財新制造業(yè)PMI均有所下降，低于市場預(yù)期，主要是受春節(jié)假期影響，不過仍處在擴張區(qū)間，預(yù)計節(jié)后企業(yè)復(fù)工有望加快。綜合預(yù)計國債期貨價格仍以下行為主，操作上建議逢高做空為主。

2）能化

【原油】

原油：歐佩克及其減產(chǎn)同盟國（OPEC+）意外將當(dāng)前減產(chǎn)力度延長到4月底，包括沙特繼續(xù)自愿額外每日減產(chǎn)100萬桶，盡管俄羅斯和哈薩克斯坦原油產(chǎn)量被允許微幅上調(diào)以滿足其增長的需求，國際油價繼續(xù)大幅度上漲，WTI創(chuàng)22個多月來新高。OPEC會議決定，除俄羅斯和哈薩克斯坦外，與會部長們批準(zhǔn)將3月份的產(chǎn)量水平延續(xù)至4月份，由于持續(xù)的季節(jié)性消費模式，俄羅斯和哈薩克斯坦被允許每日分別增加13萬桶和2萬桶的產(chǎn)量。會議指出，自2020年4月會議以來，歐佩克和參與減產(chǎn)的非歐佩克產(chǎn)油國截止到到2021年1月底已減少了23億桶原油供應(yīng)量，加速了石油市場再平衡。會議特別感謝尼日利亞在2021年1月實現(xiàn)了產(chǎn)量完全合規(guī)，并補減了其此前全部超額產(chǎn)量。由于目前存在大幅供需缺口，持續(xù)看好后期油價。 

【甲醇】

甲醇：夜盤甲醇下跌0.75%。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存在93.82萬噸，環(huán)比上周下降7.65萬噸，降幅在7.54%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在18.6萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，預(yù)計3月5日到3月21日沿海地區(qū)預(yù)計到港在53.95萬-55萬噸。本周，國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在87.36%，較上周上漲4.13個百分點。本周期內(nèi)陜西蒲城裝置恢復(fù)，所以本周四國內(nèi)CTO/MTO裝置負(fù)荷提升。截至3月4日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為76.14%,上漲0.4個百分點，較去年同期上漲7.07個百分點；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為87.98%，上漲1.56個百分點。

【橡膠】

橡膠：橡膠周二繼續(xù)下跌，RU05收于15445，下跌480，持倉縮減，本輪上漲后回撤價格基本回到起漲點，持倉同步回落，預(yù)計后期繼續(xù)下跌空間有限?；久娣矫孀兓淮螅壳敖?jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期利好國內(nèi)膠價，周期性供應(yīng)淡季，國內(nèi)停割，國外產(chǎn)區(qū)進(jìn)入低產(chǎn)季，原料膠水價格持續(xù)上漲，新年度新膠產(chǎn)出不確定。下游方面，國內(nèi)節(jié)后開工復(fù)蘇，需求支撐增強，基本面向好，建議RU05關(guān)注15000處支撐，少量試多。

【聚烯烴】

聚烯烴：線性LL，中石化華東部分品種提價100，中石油價格平穩(wěn)。煤化工通達(dá)源8920，成交回升。拉絲PP，中石化部分地區(qū)上調(diào)100，中石油整體平穩(wěn)。煤化工通達(dá)源庫9280，成交回升。兩油石化早庫89.5萬，較昨日下降1萬噸。昨日聚烯烴延續(xù)試圖上攻，但盤中以及夜盤回落。現(xiàn)貨成交方面，線性和拉絲較上周好轉(zhuǎn)。進(jìn)入3月，預(yù)期開始向現(xiàn)實驗證，外盤裝置因素或逐步緩解，后市供給相對充裕。需求端，目前終端對價格仍有觀望情緒。庫存角度，本周去庫速度緩慢。隔夜OPEC會議原油減產(chǎn)延續(xù)，油價反彈。綜合而言，3月的影響價格的主要因素仍以需求為主，5月期價或逐步轉(zhuǎn)為震蕩運行。

3）黑色

【螺紋】

螺紋:夜盤受美元指數(shù)走高帶動，在有色板塊的下挫，國內(nèi)黑色系期貨集體下行，海外宏觀的擾動預(yù)計將進(jìn)一步導(dǎo)致今日盤面走勢偏弱。國內(nèi)基本面方面，近期黑色系政策密集，粗鋼產(chǎn)量的增減的表述將對遠(yuǎn)月盤面造成較大影響?，F(xiàn)實層面近期無論是成材的庫存、成交其仍處于淡季的水平下，杭州螺紋庫存突破110萬噸，5大材的庫存也比去年春節(jié)同期高出450萬噸左右。需求還沒有正式啟動3月上旬見到庫存拐點后，去庫90萬噸以上算是符合預(yù)期，若去庫節(jié)奏沒有展現(xiàn)出超季節(jié)性的表現(xiàn)，鋼材整體的表現(xiàn)也將偏弱。另一方面，焦炭在3季度后新增產(chǎn)能對供給的補充會逐步顯現(xiàn)，焦價收到供給端的支撐或?qū)⒂兴鶞p弱，若政策上對今年粗鋼產(chǎn)量只減不增的要求有進(jìn)一步的表述，遠(yuǎn)月鋼廠利潤將有較大的走擴空間。

【鐵礦】

鐵礦：鋼廠目前正處于春節(jié)后爐料去庫的窗口期內(nèi)，今年鋼廠鐵礦庫存峰值于去年相近，在1.24億噸左右。從庫存的絕對量上看，目前較去年同期高出1351萬噸，仍有一定的去庫空間，而由于鋼廠日耗的高企，鋼廠鐵礦庫銷比基本與去年同期持平，短期內(nèi)鋼廠缺乏補庫的積極性，預(yù)計仍將以消耗庫存為主，進(jìn)入開工旺季后隨著鐵水產(chǎn)量的進(jìn)一步提升，3月中下旬后鋼廠對鐵礦的補庫或?qū)⒗瓌予F礦的價格。目前盤面貼水最便宜交割品超特粉8%左右，在鐵水產(chǎn)量上行，鋼廠補庫的周期內(nèi)，鐵礦也有望走出基差修復(fù)的5-9正套行情。

【動力煤】

動力煤：當(dāng)前動力煤市場價格已相對穩(wěn)定，港口價格開始上行，貿(mào)易商開始做好煤價上漲的準(zhǔn)備。隨著保供政策退出，兩會前加強安全檢查等因素的出現(xiàn)，現(xiàn)貨煤價有繼續(xù)上行的動力。目前工業(yè)生產(chǎn)正在穩(wěn)步恢復(fù)，雖然沿海八省重點電廠存煤可用天數(shù)為18天，但隨著工業(yè)生產(chǎn)加速，電廠或有補庫需求。在全球復(fù)蘇，美國大力度財政刺激的影響下，大宗商品整體上漲勢頭強勁，也形成一定的支撐。綜合研判下，現(xiàn)貨價格將繼續(xù)反彈，期貨端將獲得更多的向上支撐。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：昨日鮑威爾講話表示，他預(yù)計未來一段時間會有一些通脹壓力，但這些壓力可能不足以刺激美聯(lián)儲加息，加息將發(fā)生在經(jīng)濟“幾乎完全復(fù)蘇”的情況下。美聯(lián)儲對于通脹的容忍態(tài)度使得市場對于通脹的預(yù)期繼續(xù)上升，長端美債利率持續(xù)上行，金銀再度下挫。本周公布的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)和ISM非制造業(yè)指數(shù)不及預(yù)期，拜登表示5月底美國將有足夠數(shù)量的新冠疫苗供全國每個成年人接種。隨著疫情得到控制和美國新一輪財政刺激計劃的通過，在疫情好轉(zhuǎn)-經(jīng)濟企穩(wěn)-快速復(fù)蘇-通貨膨脹的交易邏輯下，避險需求的下降以及美債利率的上行使得黃金持續(xù)承壓，而近期海外經(jīng)濟數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)加強了當(dāng)前邏輯，黃金整體表現(xiàn)震蕩走弱，受工業(yè)金屬下跌影響白銀近期跌幅更大。預(yù)計黃金維持弱勢，建議投資者觀望為主。

【銅】

銅：夜盤銅價低開后震蕩整理，仍受低庫存、精礦緊張和預(yù)期供應(yīng)缺口支撐，但鎳大幅下挫限制市場情緒。由于南美持續(xù)受疫情影響，全球精礦供應(yīng)緊張，而國內(nèi)需求持續(xù)向好，加上歐美疫情出現(xiàn)轉(zhuǎn)好勢頭，市場預(yù)期未來供應(yīng)吃緊。由于前期上漲幅度較大，中短期可能進(jìn)入技術(shù)整理階段，價格可能延續(xù)寬幅震蕩，建議關(guān)注下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價小幅上漲，受冶煉成本支撐。目前精礦加工費已縮窄至4000元左右，靜態(tài)計算達(dá)到冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本，但近期鋅價快速上漲已使得冶煉利潤明顯改善，市場寄希望冬季停工的礦山開工。短期鋅價可能寬幅震蕩，建議關(guān)注其它有色品種走勢對鋅價的影響、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：夜盤鋁價小幅上行。基本面方面，本周國內(nèi)社會庫存較前一周增長5.3萬噸至116.1萬噸，節(jié)后鋁錠累庫持續(xù)，短期鋁錠庫存預(yù)計先增后降。盡管短期鋁價表現(xiàn)亮眼，但價格沖高加上高利潤低庫存下供應(yīng)的增加，鋁價存在回調(diào)風(fēng)險。走勢方面短期鋁價預(yù)計進(jìn)入高位震蕩，操作上堅持逢低買入和正套為主。

【鎳】

鎳：受青山供應(yīng)高冰鎳及美債收益率走高的利空影響，鎳價夜盤跌幅擴大。前日有消息稱青山將于十月開始向下游供應(yīng)鎳鐵制高冰鎳，市場擔(dān)憂會影響硫酸鎳價格，進(jìn)一步影響鎳豆的價格。從實際情況看，鎳鐵制高冰鎳勢必對電解鎳下游造成擠壓，打壓鎳鐵和純鎳價差?；久娣矫?，中期來看鎳礦供應(yīng)存在較大收縮，但未來菲律賓礦山發(fā)貨逐步增加，二季度后供應(yīng)預(yù)計增加。此外境外鎳鐵和不銹鋼的產(chǎn)量同樣增加，未來對國內(nèi)的出口或繼續(xù)增長。操作建議逢低買入為主。         

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價格夜盤回升。供應(yīng)端近期不銹鋼供應(yīng)維持寬松，庫存增加?；久娣矫?，目前下游企業(yè)尚未完全開工，需求有待恢復(fù)，預(yù)計未來逐步增加。短期不銹鋼走勢預(yù)計震蕩，中期看不銹鋼供應(yīng)整體預(yù)計還是會維持相對寬松，走勢預(yù)計震蕩。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【白糖】

白糖：糖價沖高回落。昨夜國內(nèi)糖價一度受投機買盤情緒洶涌而創(chuàng)年內(nèi)新高但隨后由于商品集體走弱而大幅回落。國際上印度目前大規(guī)模收榨，大局基本確定，后期市場將更多關(guān)注巴西開榨的情況。另外近期印度出口簽約大量增加以及月底巴西即大規(guī)模開榨將緩解目前全球糖供應(yīng)緊張的局面，但原糖15美分/磅存在乙醇折糖以及印度出口成本的強支撐。國內(nèi)糖則處于季節(jié)性庫存高點缺乏獨立上漲的動能，但下方空間因為進(jìn)口成本高企而變得十分有限。操作上，短期國內(nèi)跟隨原糖波動，白糖適合在盤面回調(diào)后買入并在上漲后止盈；長期全球糖繼續(xù)處于去庫存狀態(tài)，遠(yuǎn)期白糖多單可繼續(xù)持有。

【油脂】

油脂:3月4日(星期四)CBOT大豆收盤上漲。交易商稱，因?qū)δ厦啦焕魑锾鞖獾膿?dān)憂加劇。05月大豆收1410.00美分/蒲式耳，漲幅0.18%。國內(nèi)豆油Y2105收盤于9026，漲幅1.48%。棕櫚油P2105收盤于7498，漲幅1.27。目前美豆盤面一方面受到較低的期末結(jié)轉(zhuǎn)庫存支撐，另外市場也預(yù)期后續(xù)庫存仍有調(diào)低的可能，但是市場主要關(guān)注南美天氣和收割交貨進(jìn)度，巴西收割偏慢和內(nèi)陸物流問題也支撐美豆，但是加快的收割進(jìn)度和豐產(chǎn)也打壓美豆，暫時美豆主力在1400美分附近震蕩。三大機構(gòu)預(yù)計2月底馬來西亞棕櫚油累庫至140-150萬噸，但是庫存相對仍較低，關(guān)注后續(xù)棕櫚油產(chǎn)量和出口情況。國內(nèi)豆油庫存低，下游提貨積極，市場擔(dān)憂3月在部分油廠停機檢修及短豆等情況下豆油供應(yīng)相對不足，在非洲豬瘟病發(fā)環(huán)境下，市場也偏看多油粕比，目前豆油已突破前期新高，棕櫚油受產(chǎn)地增產(chǎn)和累庫影響漲勢相對少一些，盤面波動較大，謹(jǐn)慎追高，豆油Y2105棕櫚油2105分別在8700、7300附近做多。

【生豬】

生豬:生豬LH2109收盤于28845，漲幅0.28%。全國生豬均價繼續(xù)小幅下跌至29.15元/公斤，目前南北方出欄不多，但是下游需求轉(zhuǎn)淡，預(yù)計價格仍會回落。非洲豬瘟疫情頻發(fā)，12月、1月能繁母豬存欄連續(xù)環(huán)比下降，對應(yīng)11月生豬供應(yīng)減少，仔豬價格出現(xiàn)上漲，中小豬出欄較多，對應(yīng)5、6、7月生豬供應(yīng)減少，3月能繁母豬預(yù)計仍會減少。本輪非洲豬瘟疫病潛伏期長，不易檢測癥狀，而且豬瘟疫苗毒導(dǎo)致一些很多大的養(yǎng)殖企業(yè)不敢使用疫苗，大規(guī)模正常使用仍需要時間，2021年全年生豬價格預(yù)計難偏弱。受仔豬價格大幅上漲和飼料端成本上升，外購仔豬養(yǎng)殖模式下成本上升至30元/公斤，期貨操作以逢低做多為主，需要持續(xù)關(guān)注非洲豬瘟疫情走勢。