市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)

WTI 4月原油期貨收跌4.6美元，報(bào)60美元/桶；布倫特5月原油期貨收跌4.72美元，報(bào)63.28美元/桶；上期所原油期貨主力合約SC2104收跌5.79%，報(bào)388.7元/桶；上期所燃料油期貨主力合約FU2105收跌2.53%，報(bào)2466元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約LU2106收跌3.9%，報(bào)3155元/噸。

機(jī)構(gòu)分析：油價(jià)走低也可能與大宗商品交易顧問(wèn)減持部分多頭頭寸有關(guān)，因?yàn)閱稳諆r(jià)格漲跌幅超過(guò)3%往往會(huì)觸發(fā)基金快速平倉(cāng)。

美國(guó)總統(tǒng)拜登：美國(guó)自1月20日起至今的疫苗接種數(shù)量將達(dá)到1億劑。65%的65歲及以上的人群至少接種了一劑疫苗。將提前一個(gè)多月實(shí)現(xiàn)接種一億劑新冠疫苗的目標(biāo)。

墨西哥國(guó)家石油公司CEO：墨西哥國(guó)家石油公司發(fā)現(xiàn)了儲(chǔ)量在5億桶至6億桶的油田。希望到2021年底墨西哥國(guó)家石油公司石油產(chǎn)量能達(dá)到接近200萬(wàn)桶/日。

法國(guó)總理讓·卡斯泰：我們必須在幾個(gè)地區(qū)執(zhí)行新的限制性措施。新的限制措施將在16個(gè)地區(qū)實(shí)施。

英國(guó)首相約翰遜：英國(guó)方面面臨短期的新冠疫苗供應(yīng)短缺。

據(jù)CNBC：拜登政府計(jì)劃在5月中旬開始放松針對(duì)疫情實(shí)施的旅行限制。

波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)周四漲110點(diǎn)或5.2%，至2215，刷新2019年9月以來(lái)新高，因各類船舶均需求強(qiáng)勁。巴拿馬型船運(yùn)價(jià)指數(shù)漲239點(diǎn)或9.3%，報(bào)2822點(diǎn)，續(xù)刷2010年9月以來(lái)新高，日均獲利增加2155美元至25400美元。海岬型船運(yùn)價(jià)指數(shù)漲114或5.3%，報(bào)2276點(diǎn)，續(xù)刷1月26日以來(lái)新高，日均獲利增加942美元至18873美元。

投資邏輯

昨日國(guó)際油價(jià)暴跌，布倫特跌超7%，美油失守60美元/桶。我們認(rèn)為此輪油價(jià)的迅速下跌超出預(yù)期，是多重短期利空因素的共同作用。其中包括宏觀面：美債收益率與美元指數(shù)的攀升；需求面：歐洲與巴西等地疫情再度出現(xiàn)惡化態(tài)勢(shì)，法國(guó)增強(qiáng)封鎖措施，石油需求恢復(fù)的前景受到?jīng)_擊，再加上目前本身處于原油需求淡季（煉廠檢修季節(jié)）；供應(yīng)端：伊朗石油走私近期有增加跡象，再加上墨西哥國(guó)家石油公司CEO的言論帶來(lái)當(dāng)?shù)毓?yīng)上漲的預(yù)期；資金面：?jiǎn)稳諆r(jià)格漲跌幅超過(guò)3%可能觸發(fā)商品基金快速平倉(cāng)。以上因素，我們認(rèn)為除了宏觀面外，其他利空有望隨著時(shí)間推進(jìn)減弱（疫情逐步控制）或被其他因素抵消（比如油價(jià)的下跌可能使得歐佩克聯(lián)盟繼續(xù)延長(zhǎng)減產(chǎn)的概率增加，另外油價(jià)回落可能促進(jìn)中國(guó)、印度等地采購(gòu)需求的回歸），但在節(jié)奏上仍需要我們持續(xù)觀察，尤其需要關(guān)注歐美等地疫苗分發(fā)與疫情控制的進(jìn)展。從燃料油市場(chǎng)自身的角度來(lái)看，油價(jià)暴跌將在短期給燃料油單邊價(jià)格帶來(lái)巨大下行壓力，但燃料油基本面目前沒(méi)有明顯矛盾，其中高硫燃料油在未來(lái)兩到三個(gè)月時(shí)間有望隨著發(fā)電旺季到來(lái)而邊際走強(qiáng)，待原油端企穩(wěn)后可能考慮對(duì)FU裂解價(jià)差或單邊價(jià)格進(jìn)行多配。

策略：暫時(shí)觀望，待原油端企穩(wěn)后可考慮多配FU單邊價(jià)格或裂解價(jià)差

風(fēng)險(xiǎn)：歐佩克增產(chǎn)超預(yù)期；煉廠開工大幅回升；美債收益率大幅攀升；美元超預(yù)期走強(qiáng)；航運(yùn)需求改善不及預(yù)期；餾分油市場(chǎng)表現(xiàn)不及預(yù)期；LU倉(cāng)單大量注冊(cè)；FU倉(cāng)單大量注銷