本文系CME特約評論員寇健授權(quán)七禾網(wǎng)發(fā)布，感謝芝商所支持

歐佩克的上一次會議,也就是3月4日的會議,沒有做出市場所期待的增加生產(chǎn)的決定。在3月4日這一天的交易中，美油(WTI)從當(dāng)日的交易最低點(diǎn)60美元沖破重要的阻力線63美元，直沖到67美元左右。日內(nèi)交易范圍大約是七美元，這樣的日內(nèi)交易范圍在最近是不多見的。

原油是當(dāng)今世界上最重要的商品，是整個(gè)人類社會運(yùn)作的血脈。原油價(jià)格的高低直接影響到全球的通貨膨脹規(guī)模，特別是在各國央行大量放水之后的今天。

各國央行需要一個(gè)低油價(jià)、低通脹的經(jīng)濟(jì)環(huán)境來恢復(fù)由新冠病毒造成的去年全球性經(jīng)濟(jì)衰退。很明顯，3月4日歐佩克會議上有意識的人為控制產(chǎn)能，對于各國央行是一件很不愉快的事情。芝商所美國政府10年債券期貨(ZN)在3月4日那一天猛烈下跌,收益率上升到了1.64%。于是在3月7日，也就是歐佩克會議之后的那個(gè)周末，美國能源總署宣布賣出10,000,000桶酸性戰(zhàn)略儲備原油。10,000,000桶原油不是一個(gè)什么很大的數(shù)量，只等于10,000手芝商所WTI原油的期貨合同。但是這一舉動表示了美國政府要遏制通貨膨脹的決心。

果不其然,從3月4日歐佩克會議到今天，兩個(gè)星期過去了，世界原油價(jià)格幾乎在沒有重大原因的情況下,又被打回了原形.站在了3月4日歐佩克會議開會時(shí)的60美元。(請看下面一張圖)

很明顯，對于2021年來說，歐佩克每一個(gè)月的會議結(jié)果對于原油市場價(jià)格都是一個(gè)波動的重要因素，面對4月1日歐佩克會議可能產(chǎn)生的結(jié)果，如何提前做好交易準(zhǔn)備正是我們今天要討論的話題。

上面我們已經(jīng)講過,在歐佩克3月4日會議的那一天，WTI 原油價(jià)格日內(nèi)交易的范圍達(dá)到了七美元，這和平時(shí)一至三美元的日內(nèi)交易范圍相比，是不多見的。對于歐佩克4月1日的會議結(jié)果可能對市場的影響，我們的具體策略是買入4月2日星期五或者4月9日星期五到期的每周期權(quán)跨式套利(Buy Straddle)，同時(shí)賣出3月26日到期的每周期權(quán)和4月16日到期的五月期貨的標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)(Sell Straddle)。

這樣做的目的是為了節(jié)省一筆巨大的期權(quán)保險(xiǎn)費(fèi)，同時(shí)又可以達(dá)到我們要為4月1日歐佩克會議結(jié)果作準(zhǔn)備的目的。

芝商所原油(CL)和成品油衍生品市場是全球最大的原油衍生品市場，其中芝商所原油期權(quán)市場主要分為兩大部分，第一就是原油標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)，第二是原油超短期期權(quán)，即每周期權(quán)(Weeklyoptions)。

上述兩種期權(quán)的共同點(diǎn)是：1.都是美式期權(quán)，2.都是現(xiàn)貨交接，結(jié)算成WTI原油期貨合同。標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)和每周期權(quán)的不同點(diǎn)在于: 標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)到期日是相對應(yīng)期貨到期的前三天，

而每周期權(quán)的到期日是每一個(gè)星期五(OG 1-5)。

那么交易每周期權(quán)的好處在哪里？最大好處就在于時(shí)間短，所以保險(xiǎn)費(fèi)價(jià)格相對便宜。WTI原油超短期期權(quán),即每周期權(quán)，可以有效的靈活管理短期市場波動和風(fēng)險(xiǎn)，并不增加保險(xiǎn)費(fèi)費(fèi)用。

今年的原油市場與歷史上以往相比,最大的特點(diǎn)就是歐佩克將在每個(gè)月月初召開會議。而會議的結(jié)果是很難事先預(yù)測的。這種不可預(yù)測的會議結(jié)果將會給市場造成“脈沖式”的價(jià)格移動。對于期權(quán)，特別是短期期權(quán)交易者來說，這將是絕好的交易機(jī)會。