如果說2019年是科創(chuàng)板元年，那么2020年就是科創(chuàng)板兩級分化的開端。雖然科創(chuàng)50指數(shù)在2020年的漲幅接近40%，但在200多家科創(chuàng)板公司中，仍有38家公司全年股價漲幅為負(fù)。

尤其是2020年下半年，在科創(chuàng)板行情整體下行的大背景下，“裸泳”的公司越來越多。到了2020年最后一個月，更是出現(xiàn)了一波破發(fā)的小高潮，科創(chuàng)板破發(fā)幅度最大的公司也隨之浮出水面。

科創(chuàng)板最深破發(fā)股誕生

在2020年全年股價下跌的38家科創(chuàng)板上市公司中，天宜上佳的跌幅位居首位，全年下跌46.76%。進(jìn)入2021年，天宜上佳的股價表現(xiàn)依舊低迷。截至5月25日收盤，天宜上佳的股價僅剩11.47元/股，較發(fā)行價下跌超43%，幾近腰斬。天宜上佳也因此成為了科創(chuàng)板破發(fā)幅度最大的個股。

科創(chuàng)板破發(fā)幅度前十個股

早前，私募“大V”葉飛在微博高調(diào)喊話中源家居的董事長和董秘，直指多家上市公司“市值管理”有貓膩，掀起軒然大波，并引發(fā)證監(jiān)會調(diào)查。一時間，“市值管理”事件在資本市場傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。

天宜上佳也不幸卷入其中，公司股價受到影響。對此，天宜上佳方面表示，對于該事件，公司系不幸“躺槍”，并確認(rèn)公司肯定沒有參與上市公司“市值管理”。葉飛本人也通過微博表示，網(wǎng)傳的18家具體股票名單并非其本人披露，配圖中也特意劃掉了包括天宜上佳在內(nèi)的8家企業(yè)作為澄清。

爆炒后股價遭重挫并持續(xù)低迷

天宜上佳成立于2009年，是國內(nèi)領(lǐng)先的高鐵動車組粉末冶金閘片及機(jī)車、城軌車輛閘片、閘瓦供應(yīng)商。早年，高鐵動車組的剎車片全部依賴進(jìn)口。2013年11月，天宜上佳與長客簽訂銷售合同，向長客提供動車組粉末冶金制動閘片10000片，成功實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，公司也因此走上了快速發(fā)展的道路。

2016年12月，天宜上佳啟動上市程序，但由于種種原因，最終未能如愿奔赴IPO。2018年，天宜上佳再次尋求上市輔導(dǎo)。彼時，恰逢科創(chuàng)板被提上議程，天宜上佳搭上了快車。2019年7月22日，天宜上佳成為科創(chuàng)板首批IPO企業(yè)之一，順利登陸資本市場。

上市之后，天宜上佳一度遭到資金爆炒，股價最高暴漲至64.8元/股。然而，好景不長，僅半個月后，公司的股價便開始扭頭向下，并持續(xù)低迷。以最新收盤價計(jì)，天宜上佳的股價已經(jīng)自高位下跌82.30%，總市值縮水近50億元。

天宜上佳股價走勢

業(yè)績變臉，一季度凈利下滑超5成

股價下行的背后，是變臉的公司業(yè)績。

上市之前，天宜上佳的業(yè)績表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。據(jù)公司招股書顯示，2016-2018年，天宜上佳的營業(yè)收入分別為4.68億元、5.07億元、5.58億元，歸母凈利潤分別為1.95億元、2.22億元、2.63億元，毛利率分別高達(dá)74.32%、73.12%、75.11%。上市當(dāng)年，業(yè)績表現(xiàn)同樣喜人。據(jù)公司2019年年報顯示，天宜上佳在報告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.82億元，歸母凈利潤2.71億元，毛利率76.26%。

然而，進(jìn)入2020年后，公司業(yè)績卻迎來轉(zhuǎn)折。據(jù)公司財(cái)報顯示，2020年全年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.15億元，同比減少28.65%；歸屬于母公司所有者扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為1.16億元，同比減少57.41%；公司實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)毛利率為74.29%，同比減少1.96%。對于營收變動原因，公司解釋企業(yè)受新冠疫情影響，境內(nèi)人員流動大幅減少，鐵路客運(yùn)服務(wù)受到巨大沖擊，客戶對產(chǎn)品的需求量減少所致。

今年一季度，天宜上佳利潤再度出現(xiàn)下滑。報告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營收7525.61萬元，同比增長7.99%；同期歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤922.97萬元，同比下滑58.17%。

天宜上佳業(yè)績概況

提前搶籌機(jī)構(gòu)或面臨整體浮虧

資料顯示，在天宜上佳上市之前，有23只創(chuàng)投基金先后入股，其中有12只創(chuàng)投基金在2018年5-8月Pre-IPO輪次進(jìn)場，投資總額為8.67億。然而近一年多來，隨著天宜上佳股價的大幅下跌，提前入場搶籌的這批投資機(jī)構(gòu)，或面臨整體浮虧。

據(jù)證券時報統(tǒng)計(jì)，上述12家機(jī)構(gòu)的平均持有成本為12.02元/股，而天宜上佳的最新股價僅11.47元/股，已經(jīng)跌破Pre-IPO投資人的平均持股成本。

值得一提的是，在天宜上佳上市滿一年之際，公司曾遭遇巨額減持。彼時，占公司總股本的57.46%的2.58億股一舉解禁，公司兩名持股5%以上的股東——澤瑞產(chǎn)業(yè)基金（持股比例5.87%）、北工投資（持股比例5.43%），計(jì)劃“清倉式”減持合計(jì)不超過公司11.3%的股權(quán)。然而，在持續(xù)下行的股價走勢下，減持工作進(jìn)展的并不順利。據(jù)悉，目前上述兩家機(jī)構(gòu)均未完成減持目標(biāo)。

注：以上內(nèi)容僅供參考，不作為投資建議，市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎！

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