本文系CME特約評(píng)論員寇健授權(quán)七禾網(wǎng)發(fā)布，感謝芝商所支持

棕櫚油是一種熱帶木本植物油，是目前世界上生產(chǎn)量、消費(fèi)量和國際貿(mào)易量最大的植物油品種，與大豆油、菜籽油并稱為“世界三大植物油”，擁有超過5000年的食用歷史。

棕櫚油由油棕樹上的棕櫚果壓榨而成，果肉和果仁分別產(chǎn)出棕櫚油和棕櫚仁油，傳統(tǒng)概念上所言的棕櫚油只包含前者。棕櫚油經(jīng)過精煉分提，可以得到不同熔點(diǎn)的產(chǎn)品，分別在餐飲業(yè)、食品工業(yè)和油脂化工業(yè)擁有廣泛的用途。東南亞和非洲作為棕櫚油的主要出產(chǎn)區(qū)，產(chǎn)量約占世界棕櫚油總產(chǎn)量的88%，印度尼西亞、馬來西亞和尼日利亞是世界前三大生產(chǎn)國。

油棕樹是世界上生產(chǎn)效率最高的產(chǎn)油植物。在馬來西亞，目前每公頃油棕樹最多可生產(chǎn)大約五噸的油脂，每公頃油棕所生產(chǎn)的油脂比同面積的花生高出五倍，比大豆高出九倍。一般的馬來西亞已到成熟期的油棕樹每年每公頃平均產(chǎn)量是4.5噸毛棕櫚油。

棕櫚油是目前產(chǎn)量最大的一種油脂，全球每年產(chǎn)量超過5000萬噸，大豆油緊隨其后，大約3800萬噸，剩余的那些油基本都不超過1000萬噸。棕櫚油之所以產(chǎn)量大主要原因是高產(chǎn)，每公頃出油可達(dá)五噸，相當(dāng)于每畝出油600多斤；我們知道常規(guī)油料畝產(chǎn)出油率最高的是花生，幾年前獲悉的數(shù)據(jù)是平均每畝出油100多斤——可見，收獲同樣的油品，棕櫚油需要的產(chǎn)地更小。更重要的是，這些產(chǎn)地多集中在馬來西亞和印尼這些熱帶地區(qū)，大多數(shù)棕櫚種植園之前都是熱帶雨林，相比于傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)國而言，這些土地的使用成本也要低一些。用地成本低是棕櫚油價(jià)格低的最大因素，因此根據(jù)國內(nèi)的有關(guān)報(bào)道,正常年份下國內(nèi)棕櫚油成交價(jià)比同時(shí)期大豆油價(jià)格要低近3000元一噸。

在過去的一個(gè)世紀(jì)中，全球能源需求成百倍增長，導(dǎo)致人們不斷地尋求更理想的燃料來代替目前主要以石化為基礎(chǔ)的石油和天然氣。特別是近年來,對(duì)于環(huán)境污染和氣候變化的關(guān)注越來越強(qiáng)烈,煤炭和石化燃料被公認(rèn)為造成了嚴(yán)重的環(huán)境問題的罪魁禍?zhǔn)?。綠色和清潔再生燃料應(yīng)運(yùn)而生。由于棕櫚油的高產(chǎn)和低價(jià),目前在歐洲,棕櫚油已經(jīng)被作為生物柴油的首選來源。盡管目前豆油仍然是生物柴油的主要來源，而棕櫚油在全球整個(gè)生物柴油來源中僅占6%。(請(qǐng)看下面一張圖) 但是可以預(yù)計(jì)在不遠(yuǎn)的未來,棕櫚油終將代替豆油成為生物柴油的首選來源。

如同世界上所有的主要農(nóng)產(chǎn)品一樣，棕櫚的種植者和棕櫚油產(chǎn)品的生產(chǎn)者，也同樣需要自己的衍生品市場來對(duì)沖產(chǎn)品的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

目前世界上最大的棕櫚油衍生品市場就是馬來西亞衍生品交易所(BursaMalaysia) ,提供多種棕櫚油為標(biāo)的衍生產(chǎn)品。今年芝商所與馬來西亞衍生品交易所開創(chuàng)了合作的新篇章。目前一些馬來西亞衍生品交易所交易的棕櫚油衍生產(chǎn)品,比如說馬來西亞毛棕櫚油日歷價(jià)差期貨、馬來西亞毛棕櫚油平均價(jià)格期權(quán)、馬來西亞棕櫚油日歷價(jià)差期貨等等已經(jīng)可以在芝商所Globex交易平臺(tái)上發(fā)現(xiàn)價(jià)格和交易了。

這些產(chǎn)品在芝商所Globex交易平臺(tái)上的交易有下列幾個(gè)特點(diǎn)：

1.可以通過現(xiàn)有的芝商所期貨經(jīng)紀(jì)商關(guān)系接口接入

2.美元計(jì)價(jià)、現(xiàn)金結(jié)算

3.與CBOT的大豆期貨期權(quán)的套利更加方便

4.跨產(chǎn)品價(jià)差交易保證金效率大大提高

總而言之，隨著衍生產(chǎn)品全球化的不斷擴(kuò)展,可以預(yù)計(jì),馬來西亞衍生品交易所的更多產(chǎn)品將會(huì)出現(xiàn)在芝商所的Globex交易平臺(tái)上。