在大A，有這么一家奇葩公司，上市靠作假，業(yè)績(jī)靠操作，僅憑一家酒店、200間客房，在市場(chǎng)上混跡二十余年，堪稱A股“最強(qiáng)釘子戶”。

上市即巔峰

大東海A成立于1992年，旗下主要資產(chǎn)是一家名為“南中國(guó)”的大酒店，該酒店是三亞最早的酒店之一。自成立起，公司業(yè)績(jī)便逐年提升，表現(xiàn)十分耀眼。1996年，大東海A發(fā)行B股。同年，公司業(yè)績(jī)創(chuàng)成立來(lái)巔峰，營(yíng)收接近1.2億，凈利潤(rùn)近6000萬(wàn)。次年，大東海A在A股市場(chǎng)粉墨登場(chǎng)。

大東海A歷年股價(jià)走勢(shì)

然而，就在資本市場(chǎng)對(duì)其充滿期待的時(shí)候，大東海A卻給大家完美地詮釋了什么叫做“上市即巔峰”。上市當(dāng)年，大東海A的業(yè)績(jī)就開(kāi)始下滑，凈利潤(rùn)慘遭腰斬，到了第二年，更是出現(xiàn)了5445.4萬(wàn)元的虧損。

事出反常必有妖，大東海A的業(yè)績(jī)大變臉引起了監(jiān)管部門(mén)的注意。1998年，海南省審計(jì)廳對(duì)大東海A進(jìn)行了財(cái)務(wù)審計(jì)，不審不知道，一審嚇一跳，該公司在1993年-1997年的利潤(rùn)竟然全是造假的。

2001年3月，證監(jiān)會(huì)認(rèn)定大東海A采用虛列收入及投資收益等方式，虛增利潤(rùn)2.28億。值得一提的是，據(jù)財(cái)報(bào)顯示，在1993-1997年間，公司總計(jì)錄得凈利潤(rùn)1.87億元。也就是說(shuō)，在1998年之前，大東海A就已經(jīng)有著較為嚴(yán)重的虧損了。這意味著，大東海A能夠上市，其實(shí)是通過(guò)財(cái)務(wù)造假實(shí)現(xiàn)的。最終，證監(jiān)會(huì)依法對(duì)大東海A予以警告，沒(méi)收違法所得1931萬(wàn)元，并罰款50萬(wàn)元。但是，因?yàn)闆](méi)錢(qián)，這筆罰款也是一拖再拖，直到2017年才被繳納。

股東提款機(jī)

看到這里肯定有人會(huì)問(wèn)，剛上市就窮成這樣，募集到的錢(qián)都去哪兒了？

資料顯示，大東海A在A股和B股共融資1.2405億元，其中只有1986萬(wàn)元用于南中國(guó)大酒店的擴(kuò)建工程，其余1.0419億都被公司原第一大股東海南大東海旅游中心集團(tuán)有限公司及其關(guān)聯(lián)公司占用，被占用資金占募集資金總額的83.99%。沒(méi)錯(cuò)，大東海A妥妥的就是一大股東的提款機(jī)。

據(jù)悉，大東海集團(tuán)曾以大東海A的資產(chǎn)做抵押或直接以其名義取得的借貸款，占有其募集資金，累計(jì)從大東海A取得的利益高達(dá)近4億元。此后，大東海集團(tuán)名存實(shí)亡，還給大東海A留下一攤債務(wù)。這也直接導(dǎo)致了公司后來(lái)二十多年的坎坷命途。

1998年，因還不起銀行貸款，大東海集團(tuán)將持有的大東海A股份折讓轉(zhuǎn)讓給了農(nóng)行三亞分行。后來(lái)，這些股份幾經(jīng)輾轉(zhuǎn)，來(lái)到了海口食品公司名下，?？谑称饭境蔀榱松鲜泄究毓晒蓶|。直到2008年，羅牛山確認(rèn)?？谑称匪执髺|海A股份系為其代持。羅牛山成為上市公司控股股東直到現(xiàn)在。

漫漫保殼路

1998-2000年，是大東海A第一個(gè)連續(xù)虧損的三年。按理說(shuō)，公司應(yīng)在2000年完成退市。但大東海A什么都不好，偏偏就運(yùn)氣好，受益于A股制度，公司憑借各項(xiàng)補(bǔ)貼和稅款抵扣，于2001年成功扭虧，重回A股市場(chǎng)。

自此，大東海A長(zhǎng)達(dá)20年的保殼術(shù)正式上演。

2003年和2004年，大東海A連續(xù)兩年虧損。2005年12月，公司通過(guò)轉(zhuǎn)讓兩塊土地的經(jīng)營(yíng)權(quán)及其附屬物等，實(shí)現(xiàn)盈利，再次度過(guò)難關(guān)。2006年虧損再現(xiàn)，2007-2008年，公司難得連續(xù)兩年盈利。在2009-2014年間，大東海A的業(yè)績(jī)開(kāi)始在一年虧損、一年盈利中交替進(jìn)行。2015年和2016年，大東海A再次連續(xù)虧損，發(fā)布退市風(fēng)險(xiǎn)警示，戴帽ST。2017年度扭虧為盈，2018年3月摘帽。

數(shù)據(jù)來(lái)源：大東海A歷年財(cái)報(bào)

我們可以看到，每每處于退市邊緣的時(shí)候，大東海A總能找到各種辦法讓公司整體利潤(rùn)變成正的，不論是處置土地使用權(quán)、股東資產(chǎn)置換還是稅費(fèi)補(bǔ)貼等等，統(tǒng)統(tǒng)都信手拈來(lái)。在保殼的路上，大東海A戴遍了A股市場(chǎng)上所有帽子，值得一提的是，公司還是A股歷史上為數(shù)不多的PT帽子的擁有者。

大東海A曾用簡(jiǎn)稱

看到這里，任誰(shuí)都得說(shuō)一句，沒(méi)有誰(shuí)比大東海A更懂保殼。

按照退市新規(guī)要求，扣非凈利潤(rùn)或凈利潤(rùn)虧損且營(yíng)收低于1億的公司，一年戴帽，兩年退市。2020年，大東海A全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1551.2萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為-1156.79萬(wàn)元，再次帶上了熟悉的*ST的帽子，股票簡(jiǎn)稱變更為*ST東海A。在登陸A股市場(chǎng)的24年里，大東海A一直圍繞著自家酒店的200來(lái)間客房開(kāi)展業(yè)務(wù)，環(huán)境老舊、項(xiàng)目單一，要想在酒店業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的三亞實(shí)現(xiàn)盈利，難度還是非常大的。

欲跨界保殼

盡管希望渺茫，但精通各種保殼術(shù)的大東海A顯然不會(huì)放過(guò)任何一個(gè)機(jī)會(huì)。2020年年報(bào)發(fā)布三天后，大東海A發(fā)布了一份關(guān)于籌劃發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)市場(chǎng)的停牌公告。

5月13日，大東海A再發(fā)公告，稱擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，購(gòu)買(mǎi)成都朗培教育咨詢有限公司（簡(jiǎn)稱“朗培教育”）51%股權(quán)。同時(shí)，大東海A擬通過(guò)向羅牛山集團(tuán)非公開(kāi)發(fā)行股票募集配套資金，預(yù)計(jì)不超過(guò)擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)股份支付對(duì)價(jià)的100%。如果以業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來(lái)看，交易結(jié)束后，大東海A最主要的營(yíng)收來(lái)源或?qū)⒊蔀榻逃嘤?xùn)。

相較于大東海A，朗培教育的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不要太好。2019年-2020年，朗培教育實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.09億元和1.34億元，凈利潤(rùn)為1690.54萬(wàn)元和842.29萬(wàn)元，遠(yuǎn)高于大東海A。大東海A方面表示，朗培教育所處行業(yè)市場(chǎng)前景廣闊，本次交易后，大東海A的業(yè)務(wù)規(guī)模、盈利能力以及現(xiàn)金流水平將得到大幅提升，抗風(fēng)險(xiǎn)能力大幅增強(qiáng)。

若此次收購(gòu)順利完成，在大東海A長(zhǎng)達(dá)20余年的保殼史上，極有可能再添一例經(jīng)典案例。A股“最強(qiáng)釘子戶”的命運(yùn)究竟會(huì)如何，我們拭目以待。

注：以上內(nèi)容僅供參考，不作為投資建議，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！

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