本文系CME特約評(píng)論員寇健授權(quán)七禾網(wǎng)發(fā)布，感謝芝商所支持

美國(guó)10年債券期貨(ZN)連續(xù)八天的價(jià)格上漲(請(qǐng)看下面第一張圖)，將10年債券的收益率打到了1.3%。低利率對(duì)于金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，本來(lái)應(yīng)該是一個(gè)絕好的消息。但是美國(guó)債券市場(chǎng)的表現(xiàn)和聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行最近的言論，目前是完完全全相互矛盾，風(fēng)牛馬不相及。這種不協(xié)調(diào)性引起了機(jī)構(gòu)投資者的警惕。因此美股并沒有像往常一樣，隨著10年債券的價(jià)格變動(dòng)隨風(fēng)起舞(請(qǐng)看下面第二張圖)。

美國(guó)股票市場(chǎng)前景

盡管7月9日（星期五），小標(biāo)普期貨(ES)的收市價(jià)格創(chuàng)造了歷史新高，但是仍然沒有跳出目前的交易范圍。下一步應(yīng)該怎樣看待美國(guó)的股票市場(chǎng)？是否有適合的交易策略能做好相對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制呢?

個(gè)人的看法是:目前的美國(guó)股票市場(chǎng)是在歷史的高位，但是由于對(duì)未來(lái)充滿了很多不確定性，高位震蕩應(yīng)該是美股近期的最可能的走勢(shì)。在這種走勢(shì)下，充分利用短期期權(quán)構(gòu)建跨式套利多頭(Buy Straddle)，既對(duì)沖可能的下行風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)又不失去市場(chǎng)上行的交易機(jī)會(huì)。這一策略可能是相對(duì)比較穩(wěn)妥的策略。

美國(guó)的股票指數(shù)衍生品市場(chǎng)可能是目前世界上最成熟的股票指數(shù)衍生品市場(chǎng)，僅僅以芝加哥商品交易所(CME)股票指數(shù)衍生品市場(chǎng)作為例子，就有數(shù)十種產(chǎn)品供大家選擇。

認(rèn)識(shí)股票指數(shù)每周期權(quán)

大家都熟悉芝商所E-迷你標(biāo)普指數(shù)期貨和E-迷你標(biāo)普指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)，可能大家并不太熟悉芝商同時(shí)交易三個(gè)不同到期日的E-迷你標(biāo)普指數(shù)超短期每周期權(quán) (Weekly options)。

現(xiàn)在, 對(duì)這三個(gè)不同到期日的E-迷你標(biāo)普指數(shù)每周期權(quán)給大家做一個(gè)簡(jiǎn)單的介紹。

第一，與E-迷你標(biāo)普指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)不同的是，E-迷你標(biāo)普指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)是美式期權(quán)，也就是說(shuō)期權(quán)的持有人可以隨時(shí)行權(quán)。E-迷你標(biāo)普指數(shù)短期每周期權(quán) (Weekly options)是歐式期權(quán)，也就是說(shuō)每周期權(quán)的持有人只能在到期日的這一天行權(quán)。

第二, 這三個(gè)短期每周期權(quán)到期日分別是每個(gè)星期一、星期三和星期五的芝加哥時(shí)間下午3:00。

第三，這三個(gè)短期每周期權(quán)是現(xiàn)貨交接，交接產(chǎn)品為當(dāng)月的E-迷你標(biāo)普指數(shù)期貨(ES)。

每個(gè)星期一到期的E-迷你標(biāo)普指數(shù)短期每周期權(quán)交易代碼分別為: E1A, E2A, E3A, E4A。代表每個(gè)月的四個(gè)星期一的不同到期日交易。

每個(gè)星期三到期的E-迷你標(biāo)普指數(shù)短期每周期權(quán)交易代碼分別為: E1C, E2C, E3C, E4C。代表每個(gè)月的四個(gè)星期三的不同到期日交易。

每個(gè)星期五到期的E-迷你標(biāo)普指數(shù)短期每周期權(quán)交易代碼分別為：EW1, EW2, EW3, EW4。代表每個(gè)月的四個(gè)星期五的不同到期日交易。

這樣,在美國(guó)的股票指數(shù)市場(chǎng)上,就出現(xiàn)了一個(gè)連續(xù)不斷的超短期(僅僅兩天)的E-迷你標(biāo)普指數(shù)期權(quán)。

它的好處在哪里? 它的最大的好處就是期權(quán)的買方可以用最小的費(fèi)用來(lái)獲取最大的利潤(rùn)。

微型E-迷你期貨期權(quán) 

為了滿足全球小投資者對(duì)于美國(guó)股票市場(chǎng)指數(shù)化投資的需求，芝商所在2019年5月專門為全球的小投資者推出了四個(gè)微型E-迷你指數(shù)期貨，包括微型E-迷你標(biāo)普指數(shù)期貨(MES)、微型E-迷你那斯達(dá)克股票指數(shù)期貨(MNQ)、微型E-迷你道瓊斯股票指數(shù)期貨(MYM)和微型E-迷你羅素2000股票指數(shù)期貨(M2K)。

經(jīng)過(guò)兩年多的成功交易,微型E-迷你指數(shù)期貨在亞洲時(shí)間的交易量已經(jīng)占到了全球微型 E -迷你指數(shù)期貨交易量的10%以上。去年8月，芝商所又推出了微型E-迷你標(biāo)普指數(shù)(MES)期權(quán)和微型E-迷你納斯達(dá)克指數(shù)(MNQ)期權(quán)。這是小投資者進(jìn)入美國(guó)股票指數(shù)衍生品市場(chǎng)的又一個(gè)福音。

目前的美國(guó)股票市場(chǎng)雖然頗有“高處不勝寒的感覺”，但是由于美國(guó)是世界上最大的經(jīng)濟(jì)體，同時(shí)又充滿了非?；钴S的經(jīng)濟(jì)潛力。與日本公司和德國(guó)公司相比，美國(guó)公司更注重股東的利益。所以綜合上述理由，美國(guó)股票繼續(xù)上行的可能性仍然是非常大的。